Consti Q2 torstaina - fokus kasvunäkymissä
Consti Yhtiöt raportoi Q2-tuloksensa torstaina aamulla. Toinen neljännes on korjausrakentamisen vahvasta kausiluonteisuudesta johtuen tyypillisesti tuloksellisesti vielä suhteellisen vaisu, joten huomiomme raportissa tulee kiinnittymään erityisesti liikevaihdon kasvuun ja tilauskannan kehitykseen, sekä johdon kommentteihin näkymistä. Odotamme yhtiön toistavan helmikuussa annetun liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksen.
Ennustamme Constin liikevaihdon kasvaneen Q2:lla noin 11 % 72 MEUR:n tasolle (Q2’16: 65 MEUR) yritysostojen ja vahvistuneen tilauskannan tukemana. Laskutuspäivien vertailukautta pienempi lukumäärä ja talvikauden venyminen on arviomme mukaan kuitenkin heikentänyt jossain määrin kasvua. Q2:n oikaistu käyttökate-ennusteemme on 3,6 MEUR, missä on kasvua noin 16 % vertailukauteen nähden (Q2’16: 3,1 MEUR). Kannattavuusparannusta ajaa ennusteessamme vahva myyntikatteen kasvu, jonka odotamme ylittävän kiinteiden kulujen kasvuvauhdin. Q2-liikevoiton ennustamme puolestaan nousseen 3,0 MEUR:oon (Q2’16: 2,6 MEUR), ja olevan 4,2 % liikevaihdosta (Q2’16: 4,0 %). Liikevoiton kasvua jarruttaa hieman yritysostojen myötä ennakoimamme poistojen nousu. Tuloksen ennen veroja odotamme olevan 2,8 MEUR (Q2’16: 2,3 MEUR) ja osakekohtaisen tuloksen 0,30 euroa osakkeelta (Q2’16: 0,24). Ennusteemme ovat kokonaisuutena linjassa kahdesta muusta ennusteesta koostuvan konsensuksen kanssa.
Odotamme raportin lukujen ja näkymien heijastelevan positiivisia kasvunäkymiä. Vuoden 2016 kasvu (+2 %) jäi Constin osalta vaisuksi ja kauas yhtiön pitkän aikavälin yli 10 %:n keskimääräisestä vuosikasvutavoitteesta. Odotamme yhtiöltä kuitenkin Q1:n tapaan Q2:lle ja koko kuluvalle vuodelle jälleen selvästi vahvempaa kasvua 1) usean pienen yritysoston, 2) vahvan tilauskannan kehityksen ja 3) uudisrakentamisen kasvuvauhdin taittumisen myötä. Consti on aktivoitunut jälleen yritysostomarkkinalla ja viime vuoden lopulla tehdyt kaksi pientä ja tänä vuonna tehdyt kaksi hiukan isompaa yritysostoa kasvattavat Constin liikevaihtoa kuluvana vuonna arviomme mukaan yli 5 % vertailukaudesta. Konsernin tilauskanta oli Q1’17:n lopussa 11 % vertailukautta korkeammalla, mikä antaa yhdessä noin 19 MEUR:n arvoisen kesäkuussa julkistetun tilauksen kanssa hyvät edellytykset selvästi positiiviselle orgaaniselle kasvulle vuonna 2017. Lisäksi uudisrakentamisen kasvuvauhdin taittuminen voi kasvattaa hieman korjausrakentamisen kysyntää ja vapauttaa resursseja ja investointeja korjausrakentamiseen. Yhtiön tilauskanta oli Q2’16:lla 213 MEUR, ja alle 240 MEUR:n kokoinen tilauskanta Q2’17:n lopussa olisi mielestämme pettymys. Q1’17:lla tilauskanta oli 213 MEUR. Arvioimme, että yhtiö toistaa raportissa helmikuussa annetun liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksen. Ennustamme tällä hetkellä kuluvalle vuodelle 10 %:n liikevaihdon kasvua ja 4,4 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.05.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 261,6 | 287,9 | 302,3 |
kasvu-% | 2,11 % | 10,08 % | 5,00 % |
EBIT (oik.) | 11,0 | 12,6 | 13,9 |
EBIT-% (oik.) | 4,21 % | 4,38 % | 4,60 % |
EPS (oik.) | 1,05 | 1,22 | 1,37 |
Osinko | 0,54 | 0,70 | 0,90 |
Osinko % | 3,66 % | 6,57 % | 8,45 % |
P/E (oik.) | 14,05 | 8,72 | 7,80 |
EV/EBITDA | 9,49 | 6,23 | 5,56 |