Goforen toinen puolisko käynnistynyt odotetun vahvasti

Gofore kertoi eilen sen elokuun liikevaihdon kasvaneen 4,6 MEUR:oon (3,4 MEUR), vastaten noin 35 %:n kasvua vertailukaudesta. Liikevaihdon kasvu oli puhtaasti orgaanista kasvua. Työpäiviä oli elokuussa 23 (2017 elokuussa: 23). Yhtiön heinä-elokuun lukujen perusteella vuoden toinen puolisko on käynnistynyt odotustemme mukaisella vauhdilla. Elokuun aikana Gofore laajensi toimintaansa Suomessa perustamalla toimipisteen Turkuun sekä vahvisti läsnäoloaan Helsingissä ostamalla digitaalisen liiketoiminnan asiantuntijayritys Solinor Oy:n.

Gofore ohjeistaa edelleen vuoden 2018 liikevaihdon olevan 48-52 MEUR, vaikka yhtiö toteutti elokuun lopussa Solinor-yrityskaupan ja H2:n myynti on alkanut hyvin. Pidämme edelleen ohjeistuksen nostoa loppuvuonna 2018 todennäköisenä. Ohjeistuksen mahdollisen noston ei pitäisi siten tulla yllätyksenä markkinoille.

Goforessa yhtiön oman henkilöstömäärän ja kokonaiskapasiteetin kasvu indikoivat parhaiten tulevaa kasvua. Gofore kertoi henkilöstömäärän olleen 476 elokuun lopussa ja kokonaiskapasiteetin olleen 413 (kasvua +13 edelliskuukaudesta) ja alihankinnan 46 (kasvua +22). Elokuun lopun henkilöstömäärää kasvattaa Solinor-kauppa, joka ei näkynyt vielä kokonaiskapasiteetissa. Kokonaisuutena yhtiön nykyinen kapasiteetti ja rekrytointivauhti antaa hyvät edellytykset yhtiön vahvan kasvun jatkumiselle seuraavan 12 kuukauden aikana.

Ennustamme tällä hetkellä Goforen kasvavan 55 %, 33 % ja 20 % vuosina 2018-2020 ja kannattavuuden olevan yhtiön tavoitetasolla (EBITA 15 %). Goforen arvostuskertoimet (2018e EV/Liikevaihto 2,2x, P/E (oik.) 19x ja EV/EBIT (oik.) 15x) lukeutuvat sektorin korkeimpiin, mikä perustuu yhtiön laatuun ja vahvaan tuloskasvuun. Nykyinen arvostustaso edellyttää kuitenkin yhtiöltä kykyä jatkaa lähivuodet markkinaa nopeampaa liikevaihdon kasvua sekä ylläpitää erinomaista kannattavuutta.