Harvia korvaa Vincitin TOP3-listallamme

Nostamme Harvian TOP3-listallemme Vincitin tilalle. Harvia on vakaasti kehittyvien ja kasvavien maailman sauna- ja spa-markkinoiden johtava toimija. Harvian markkina-asema ja erinomainen taloudellinen kehitys perustuvat pitkän historian kautta syntyneeseen vahvaan markkina-, tuotekehitys- ja tuotanto-osaamiseen, tehokkaaseen liiketoimintamalliin, laaja-alaiseen tuoteportfolioon ja jakeluverkostoon sekä alan johtavaan tuotemerkkiin. Harvia profiloituu sijoittajan näkökulmasta vakaaksi osinkoyhtiöksi. Harviassa yhdistyvät vakaat kasvunäkymät, erinomainen kustannustehokkuus ja kannattavuus, tehokas pääomankäyttö sekä omaan osaamiseen nojaavat vahvat kilpailuedut. Osake saa tällä hetkellä tukea matalasta tulospohjaisesta arvostuksesta (2018e P/E 12x) ja lähivuosien korkeasta noin 6 %:n osinkotuotosta. Yhtiön riskiprofiili on myös hyvin maltillinen loppukysynnän matalan suhdanneherkkyyden, yhtiön vahvan markkina-aseman sekä joustavan liiketoimintamallin ansiosta.

Vincit ehti olla TOP3-listalla noin kaksi kuukautta. Tänä aikana yhtiön osake laski noin 8 % ja selvästi Helsingin pörssin painorajoitettua indeksiä (-5 %) enemmän. Vincitin operatiivinen kehitys jäi listalla ollessa selvästi odotuksiamme heikommaksi. Yhtiön kasvu on hidastunut odotettua voimakkaammin alan pahenevien rekrytointihaasteiden johdosta. Tämän lisäksi panostukset tuoteliiketoimintaan ovat painaneet kannattavuutta odotuksiamme enemmän. Odotettua heikomman operatiivisen kehityksen seurauksena poiminta epäonnistui selvästi.

TOP3-listallemme kulunut vuosi on ollut vaikea. Kuluvan vuoden aikana 9:stä toteutuneesta poiminnasta 5 on onnistunut ja 4 on epäonnistunut. Luonnollisesti emme ole tähän tyytyväisiä, sillä historiallisesti (2011-2017) TOP3-listamme on tuottanut selvää lisäarvoa poiminnoillaan.