Heeros H1 huomenna - kasvuvauhti edelleen tärkeintä
Viime syksynä First Northiin listautunut taloushallinnon ohjelmistoyhtiö Heeros julkaisee H1-raporttinsa huomenna tiistaina klo 8.00. Odotamme kasvuvaiheessa olevan Heeroksen kasvuvauhdin hieman hidastuneen 14 %:iin. Kasvupanosten myötä odotamme tuloksen olleen nollan tuntumassa. Huomiomme raportissa kiinnittyy yhtiön liikevaihdon ja käyttäjämäärän kasvuun. Heeroksella on itsenäisenä toimijana hyvä asema Suomen taloushallinnon ohjelmistojen markkinalla ja markkinan kasvunäkymät ovat houkuttelevat. Näkemyksemme mukaan Heeroksen on kuitenkin pystyttävä edelleen kiihdyttämään kasvua pysyäkseen lähimpien kilpailijoiden kasvuvauhdissa. Osakkeen arvostus on SaaS-ohjelmistoyhtiöksi maltillinen, mikäli yhtiö pystyy ylläpitämään liikevaihdon kasvunopeutta.
Arvioimme Heeroksen liikevaihdon nousseen 14 % 3,7 MEUR:oon viime vuoden ensimmäisestä puoliskosta (H1’16 3,3 MEUR). Odotamme Heerosta käyttävien organisaatioiden määrän jatkaneen noin 20 %:n kasvuvauhtia. Käyttäjämäärien kasvu on yhtiön liiketoiminnalle tärkeää, sillä Heeroksen liikevaihto muodostuu käyttäjämääristä riippuvaisista SaaS-ohjelmistomaksuista sekä transaktiotuotoista. Käyttäjämäärän kasvu ei kuitenkaan ole suoraan verrannollinen liikevaihdon kasvun kanssa, sillä uudet asiakkaat nousevat täyteen käyttöasteeseen vähitellen.
Heeroksen ei kannata optimoida kannattavuuttaan, sillä yhtiön markkinat ovat voimakkaan kasvun kynnyksellä ja SaaS-liiketoimintamalli edellyttää voimakkaita etupainotteisia myyntipanostuksia. Heeroksen listautumisen jälkeen yhtiön pääkilpailijat ProCountor ja Visma ovat lisänneet näkyvästi markkinointipanostuksiaan ja niiden käyttäjämäärät ovat arviomme mukaan nousseet jopa 50 %:n vauhtia. Näin ollen siirtymä pilvipohjaisiin taloushallinto-ohjelmistoihin vaikuttaa nopeutuneen, mutta kiristyvä kilpailu pakottaa myös Heerosta nopeuttamaan kasvuaan.
Strategian mukaisten kasvupanostusten myötä odotamme liikevoiton hieman parantuneen, mutta pysyneen H1’17:lla lähellä nollaa 0,1 MEUR:ssa (H1’16 -0,1 MEUR). Odotamme raportoidun nettotuloksen olevan vain lievästi positiivinen ja osakekohtaisen tuloksen olevan 0,01 euroa. Tulosta rasittavat myös kansainvälistymiseen liittyvät panostukset yhtiön laajentuessa Ruotsissa ja Hollannissa.
Odotamme yhtiön toistavan varovaisen ohjeistuksensa. Yhtiö arvioi vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan vuoden 2016 liikevaihdosta. Lisäksi Heeroksen tavoite on saavuttaa vuonna 2020 yli 20 MEUR:n liikevaihto, mikä tarkoittaa noin 30 %:n vuotuista kasvua. Itse odotamme yhtiön kasvavan 15 % kuluvana vuonna ja noin 17 %:n vauhtia vuoteen 2020 ja saavuttaen 13 MEUR:n liikevaihdon. Yhtiö näkee vuodet 2017 ja 2018 kasvupanostusten vuosina, jolloin kannattavuus ei vielä seuraa liikevaihdon kasvua. Yhtiö hankki listautumisen yhteydessä noin 3 MEUR uutta rahaa kasvun vauhdittamiseksi, mikä mahdollistaa kasvun ylläpitämisen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Heeros
Heeros on IT-alan yritys. Yhtiö kehittää pilvipohjaisia rahoitusratkaisuja laskutuksen, arkistoinnin ja kirjanpidon käsittelyyn. Lisäksi se tarjoaa mobiilipalveluita itse kehittämänsä mobiilisovelluksen kautta, joka mahdollistaa yhteyden työntekijän matkapuhelimen ja yrityksen työnkulkuohjelman välille. Heeroksella on asiakkaina erityisesti pohjoismaisia teollisuusalan, liikennealan ja vähittäiskaupan yrityksiä. Pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivulla