Investors Housen strategiapäivitys nosti erityisteemaksi Management-liiketoiminnan

Investors House (IH) tiedotti eilen yhtiön hallituksen vahvistaneen seuraavat strategiset keskipitkän aikavälin tavoitteet ja linjaukset. Perustavoitteet säilyivät strategiapäivityksessä ennallaan eikä uusi strategia sisältänyt huomattavia linjamuutoksia aikaisempaan 4.2.2016 julkistettuun strategiaan. Yhtiö kuitenkin painotti aikaisempaa selkeämmin sen Management-liiketoimintaa ja uusi strategia ei aikaisemmasta poiketen sisältänyt erityisiä rajauksia esimerkiksi asuntosijoitusten vähimmäispainosta yhtiön sijoitusportfoliossa. Kokonaisuutena strategiapäivitys tarkensi näkemystämme yhtiöstä ja sen kehityssuunnasta, mutta päivityksellä ei ollut olennaista vaikutusta aikaisempaan näkemykseemme IH:n osakkeesta.

IH on kiinteistösijoitusyhtiö, joka tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden suoraan sijoittamiseen ilman välikäsiä. Yhtiöllä on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Kiinteistöt ja Management. Kiinteistöt-segmentti on pääomavaltaista sijoitustoimintaa, jossa varoja sijoitetaan asuntoihin ja toimitilakiinteistöihin. Management-segmentti on vähän pääomaa sitovaa palveluliiketoimintaa. Liiketoimintasegmentit tukevat ja täydentävät toisiaan. Asuntojen, toimitilojen ja Management-toiminnan tuotot muodostavat kolme toisistaan osin riippumatonta tuottolähdettä. Resurssien ristiin käytön mahdollisuudet segmenttien välillä ovat hyvät. Numeeriset taloudelliset tavoitteet ovat seuraavat:

• Yhtiö pyrkii siihen, että sen osaketta omistavalla sijoittajalla olisi mahdollisuus vähintään 10 %:n vuotuiseen kokonaistuottoon. Kokonaistuotto muodostuu osakkeen arvonkehityksestä ja osingosta (tavoite ennallaan).

• Osinkopolitiikkana on jakaa osinkoina vuosittain 50-90 % edellisvuoden operatiivisesta EPRA-tuloksesta (tavoite ennallaan).

• Konserni tavoittelee kannattavaa kasvua kaikilla toimintalohkoillaan. Operatiivista tulosta pyritään parantamaan vuosittain. Volyymin osalta tavoitteena on kasvattaa nettovarallisuus 100 MEUR:oon (aikaisemmin tavoite kasvattaa nettovarallisuus keskipitkällä aikavälillä 100 MEUR:oon).

• Omavaraisuusaste vähintään 45 % ja emoyhtiön lainojen suojausaste vähintään 50 % (aikaisemmin yhtiö pyrki suojaamaan lainat vähintään 50 %:sti koronnousua vastaan).

Strategiakaudella yksi erityisteema on Management-toiminnan laajennus. Konserni pyrkii lisäämään vähän pääomaa sitovaa kassavirrallista tuottoa. Konserni pyrkii siihen, että osakkeen arvostus voisi perustua kahden erillisen liiketoimintasegmentin keskenään erilaisen arvonmuodostuksen huomioimiseen.

Strategiapäivityksen eilisessä tiedotustilaisuudessa IH mm. avasi tarkemmin perusteluja strategian taustalla ja kertoi myös tulevaisuuden keskeisistä voimista toimialalla. Näitä ovat rahoituksen saatavuus ja hinta, kaupungistuminen, kiinteän omaisuuden arvopaperistuminen, digitaalisten alustojen hyödyntäminen sekä sääntely-ympäristön muuttuminen. Yhtiö painotti strategiapäivityksen olevan evoluutionomainen ja yhtiön jatkavan etenemistä hyväksi havaitulla pienten askelten politiikalla.