KONE: Otis laski vuoden 2018 ohjeistustaan

KONEen pääkilpailijan Otisin emoyhtiö United Technologies julkisti eilen Q3-raporttinsa. Otisin Q3-liikevaihto dollareissa mitattuna kasvoi 2 % v/v 3223 MUSD:iin. Laitetilaukset (joiden arvoa Otis ei julkista) kasvoivat orgaanisesti 9 %:n tahtia (Kiina: +14 %; Amerikat: +25 %; Eurooppa -10 %). Kiinan tilaukset kasvoivat kappalemääräisesti kuitenkin vain 4 %, minkä taustalla oli saatujen tilausten painottuminen infrastruktuurihankkeisiin (rautatiet, metrot, lentokentät jne.) ja myös Pohjois-Amerikan tilauskasvu pohjautui pitkälti isoihin infraprojekteihin.

Kuten KONE on aiemmin todennut, myös Otis näkee hintojen stabiloituvan Kiinan markkinoilla. Otisin liikevoittomarginaali laski Q3’17:n 17,6 %:sta Q3’18:n 15,2 %:iin. Yhtiö sanoi, että hinnankorotuksilla ei tällä hetkellä pystytä kompensoimaan kohoavia raaka-aine- ja työvoimakustannuksia. Otis korosti, että kustannusten nousu on ollut selvästi voimakkaampaa kuin vuoden alussa arveltiin. Lisäksi tilauskannan mix ja hinnoittelu tuovat Otisin mukaan painetta marginaaleihin. Otisin erityisongelmana on Korean markkina, jonka merkitys KONEelle on melko vähäinen. Otis säilytti ohjeistuksensa koko vuoden liikevaihdon 2-5 %:n kasvusta (Q4:n osalta merkitsee käytännössä nollakasvua), mutta odottaa nyt liiketuloksen laskevan 25-75 MUSD:lla (aik. ± 25 MUSD). Uusi ohjeistus tarkoittaa Otisille noin 15,3-15,5 %:n liikevoittomarginaalia Q4:llä. Käytännössä kyseessä oli siis ainakin pienimuotoinen tulosvaroitus.

KONEen kannalta Otisin markkinakommenteissa ei ollut paljoakaan uutta, mutta näyttää selvältä, että kustannuspaineet tulevat näyttelemään ehkä aikaisempaakin merkittävämpää roolia marginaaliajurina. KONE on aiemmin todennut, että raaka-aineista koituu kuluvalle vuodelle 100 MEUR:n ylimääräinen kustannusrasite ja että paine jatkuu vielä ensi vuonnakin. Kaikkiaan pidämme Otisin raporttia ja kommentteja lyhyellä aikavälillä negatiivisina KONEelle.