Meriaura Group Q3’24 -ennakko: Kasvua Uusiutuvan energian vetämänä

Meriaura Group raportoi Q3-osavuosikatsauksen torstaina 31.10. Arvioimme konsernin liikevaihdon kasvaneen tuntuvasti Uusiutuvan energian vetämänä. Merilogistiikan näkymät ovat arviomme mukaan vakaat. Ennustamme operatiivisen tulostason vahvistuneen vertailukaudesta, mutta rahoituskulut ja vähemmistöosuudet ovat arviomme mukaan painaneet raportoitavaa nettotulosta.

Q3:lle ennustettu kasvu syntyy Uusiutuvasta energiasta

Arvioimme Meriaura Groupin liikevaihdon olleen Q3:lla 19,5 MEUR, missä on huomattava 25 %:n kasvu suhteessa vertailukauteen. Suurin osa kasvusta syntyy Uusiutuvasta energiasta, sillä Merilogistiikalle ennustamme vain maltillista 3 %:n kasvua. Uusiutuvan energian liikevaihdoksi arvioimme 3,5 MEUR (Q3’23: 0,2 MEUR), mikä sisältää noin 2 MEUR liikevaihtoa aurinkolämpöprojekteista (entinen Savosolar) ja noin 1,5 MEUR aurinkosähköratkaisujen toimituksista, jotka tulivat mukaan yhtiön tarjoamaan vuoden 2023 lopulla toteutuneen Rasol-yritysoston kautta. Uusiutuvan energian liikevaihto voi yllättää molempiin suuntiin, sillä kvartaalikohtaisen liikevaihdon ennustaminen on projektiluontoisuuden ja Rasolin vertailulukujen puuttumisen myötä haastavaa. Merilogistiikan osalta yhtiö kuvaili Q2-raportissa kysyntänäkymien olevan vakaat ja tilauskannan vahva.

Tulostason tulisi parantua kasvun tukemana

Ennustamme Q3:n käyttökatteeksi 2,1 MEUR (Q3’23: 1,7 MEUR) ja liikevoitoksi 0,6 MEUR (Q3’23: 0,3 MEUR). Merilogistiikassa ennustamme liikevoiton parantuneen 1,2 MEUR:oon (Q3’23: 1,0 MEUR) vakaan kustannusympäristön ja maltillisen kasvun tukemana. Uusiutuvassa energiassa ennustamme liikevoitoksi -0,4 MEUR (Q3’23: -0,7 MEUR). Uusiutuvan energian tulosta tukee korkeampi, joskin matalakatteinen liikevaihto aurinkolämpöprojekteista. Lisäksi odotamme Rasolilta pientä positiivista tuloskontribuutiota Uusiutuvan energian tulokseen. Uusiutuva energia -yksikön negatiivinen tulosennusteemme olettaa, että aurinkolämpöliiketoiminnan toimitusvolyymit ja katetaso eivät vielä riitä kattamaan liiketoiminnan kiinteitä kustannuksia. Konsernin kuluja sisältävälle Muut-riville ennakoimme -0,15 MEUR:n liiketulosta. Konsernin nettotuloksen ennusteemme on 0,0 MEUR, mihin vaikuttaa mm. rahoituskulut (arviolta -0,4 MEUR vaikutus) ja vähemmistöosuus (arviolta -0,2 MEUR tulosvaikutus). Vähemmistöosuus liittyy siihen, että noin viidesosa Merilogistiikasta (Meriaura Oy) myytiin heinäkuun alussa konsernin pääomistajalle Meriaura Investille.

Odotamme Uusiutuvan energian vetävän kasvua myös lähivuosina

Meriaura Group ei anna numeerista ohjeistusta, mutta odotamme yhtiön verbaalisen ohjeistuksen jatkavan aiemman kaltaisena. Odotamme kysyntänäkymien säilyvän vakaina sekä Merilogistiikalle että Uusiutuvalle energialle. Viimeisen vuoden aikana tiedotetut aurinkolämpövoimalaitosten tilaukset mahdollistavat selkeää kasvua vuoden 2024 aikana ja vähintään vastaavan liikevaihtotason saavuttamista myös vuoden 2025 aikana. Mikäli uusia aurinkolämpötoimituksia voitettaisiin vielä loppuvuonna tai vuoden 2025 alussa, voisi aurinkolämpöliiketoiminnan liikevaihto jatkaa kasvuaan vuoden 2025 aikana. Ennustamme vuodelle 2025 46 %:n kasvua aurinkolämpöliiketoimintaan ja 33 % kasvua koko Uusiutuvan energian osalta, olettaen Rasolin kasvavan vakaata 5 %:n vauhtia. Merilogistiikan liikevaihdon ennustamme kasvavan vakaata 4 %:n vauhtia vuonna 2025.