Nokian Renkaat Q2 - kaikin puolin erittäin vahva raportti ja ohjeistuksen nosto
Nokian Renkaat julkaisi aamulla sekä liikevaihdon että tuloksen osalta selvästi markkinoiden odotuksia paremman Q2-raportin. Yhtiö nosti raportin yhteydessä myös kuluvan vuoden liikevoitto-ohjeistustaan, joten uskomme osakkeen reagoivan tänään positiivisesti.
Nokian Renkaiden Q2-liikevaihto kasvoi 16,5 % vertailukaudesta ja oli 393 MEUR (Q2’16: 338 MEUR). Inquiryn konsensusennuste oli 377 MEUR, joten kasvu ylitti selvästi markkinaennusteet. Kasvun moottorina on koko alkuvuoden toiminut Venäjä johtuen vahvemmasta valuutasta, hinnankorotuksista sekä vuoden 2016 jälkeisistä alhaisista varastotasoista jakelukanavassa. Venäjä ja IVY alueen liikevaihto on kasvanut alkuvuonna 84 % vertailukaudesta. Yhtiö kuitenkin muistutti Venäjän vuoden 2016 jälkimmäisen puoliskon olleen vahva, joten alueen kasvu tulee hidastumaan loppuvuodesta. Venäjän ohella Nokian Renkaiden kasvu on ollut laaja-alaista ja strategiset kasvu-alueet (Pohjois-Amerikka ja Muu Eurooppa) ovat myös alkuvuonna kasvaneet noin 10 %:n vauhtia. Markkinatilanne näyttää olevan kaikilla yhtiön päämarkkinoilla tällä hetkellä suotuisa, mikä tarjoaa vakaan pohjan liikevaihdon ja tuloskasvun jatkumiselle.
Q2-liikevoitto kasvoi 21,5 % vertailukaudesta ja oli 94,1 MEUR (Q2’16: 77,5 MEUR). Konsensusennuste oli selvästi alempana 85 MEUR:ssa. Valmistustoiminnan raaka-ainekustannukset nousivat Q2:lla 22 % vertailukaudesta, mutta hintojen nousuvauhti on yhtiön mukaan hieman tasoittunut. Raaka-ainekustannukset olivat 5 % korkeammalla kuin Q1:llä. Yhtiön alkuvuonna tekemät hinnankorotukset ovat kompensoineet osan raaka-ainekustannusten noususta, mutta bruttomarginaali jäi hieman vertailukauden alapuolelle 46,7 %:iin (Q2’16: 48,3 %). Raaka-ainekustannusten kasvu tulee yhtiön mukaan olemaan vuonna 2017 noin 20 % edelliseen vuoteen verrattuna, mikä lisää raaka-ainekustannuksia noin 60 MEUR vuoteen 2016 verrattuna. Tätä varten tarvittavat hinnankorotukset on jo toteutettu kaikilla markkinoilla. Korotusten täysi vaikutus tulee näkymään yhtiön mukaan toisesta vuosipuoliskosta alkaen ja ainakin tähän mennessä yhtiö vaikuttaa onnistuneen puolustamaan marginaalejaan kohtalaisen hyvin raaka-aineiden nopean nousun aikana.
Kuten eilisessä ennakkokommentissa kirjoitimme, näemme yhtiön tämän vuoden tuloskasvumahdollisuudet selvästi varovaista ohjeistusta paremmiksi ja näimme mahdollisuuden liikevoitto-ohjeistuksen päivittämiseksi ylöspäin. Q2-raportin yhteydessä Nokian Renkaat nostikin tänä vuonna toistamiseen ohjeistustaan tilikaudelle 2017. Q1-raportin yhteydessä yhtiö nosti liikevaihto-ohjeistustaan ja tällä kertaa yhtiö nosti liikevoitto-ohjeistustaan. Yhtiö odottaa nykyisillä valuuttakursseilla liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan vähintään 10 % vuoteen 2016 verrattuna (aik. liikevaihto yli 10 % ja liikevoitto yli 5 %). Meidän ennuste vuoden 2017 liikevaihdolle ennen Q2-raporttia oli 1570 MEUR (2016: 1391 MEUR), mikä tarkoittaa 13 %:n kasvua ja liikevoitosta 351 MEUR (2016: 311 MEUR), mikä tarkoittaa myös 13 %:n kasvua. Näemme päivitetyn ohjeistuksen jälkeen edelleen pientä nousupainetta kuluvan vuoden ennusteissamme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.05.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 391,1 | 1 569,8 | 1 725,3 |
kasvu-% | 2,28 % | 12,84 % | 9,91 % |
EBIT (oik.) | 310,5 | 351,2 | 407,2 |
EBIT-% (oik.) | 22,32 % | 22,37 % | 23,60 % |
EPS (oik.) | 1,85 | 2,02 | 2,35 |
Osinko | 1,53 | 1,60 | 1,70 |
Osinko % | 4,32 % | 20,76 % | 22,06 % |
P/E (oik.) | 19,10 | 3,82 | 3,28 |
EV/EBITDA | 11,45 | 1,84 | 1,89 |