Pihlajalinna Q3 huomenna - kasvun odotetaan rauhoittuvan ja tuloksen paranevan

Sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja Pihlajalinna julkistaa Q3-raporttinsa huomenna klo 8:00. Yhtiö on kasvattanut liikevaihtoaan perustamisesta lähtien noin 50 %:n vuosivauhtia, mutta viimeistä vuotta on leimannut suurten yrityskauppojen ja uusien isojen kuntaulkoistussopimusten puute, minkä vuoksi odotamme kasvuvauhdin rauhoittuvan selvästi historialliselta tasolta.

Odotamme Q3-liikevaihdon kasvaneen 7 % vertailukaudesta 100 MEUR:oon (Q3’16: 94 MEUR). Ennusteemme on linjassa Reutersin konsensusennusteen kanssa (101 MEUR). Liikevaihdon kasvua ajavat yleisen sosiaali- ja terveydenhuoltomarkkinoiden kasvun lisäksi viimeisen vuoden aikana tehdyt pienet yritysostot sekä 1.1.2017 alkanut Soinin kunnan ulkoistussopimus.

Odotamme vertailukelpoisen liikevoiton parantuneen 4,9 MEUR:oon (Q3’16: 4,7 MEUR), mikä tarkoittaa 4,9 %:n liikevoittomarginaalia (Q3’16: 5,0 %). Liikevoittoennusteemme on hieman konsensusennusteen (5,4 MEUR) alapuolella. Liikevoiton kasvua ajavat arviomme mukaan liikevaihdon kasvu ja toiminnan tehostaminen Perusterveyden ja sosiaalihuollon palvelut (P&S) -segmentissä. Liikevoittoa heikentävät arviomme mukaan yhtiön laskenut kannattavuus Lääkärikeskukset ja erikoissairaanhoito (L&E) -segmentissä ja valtakunnalliseen laajenemissuunnitelmaan liittyvät kasvupanostukset.

Pihlajalinna on tiedottanut valmistautuvansa sote-uudistuksen tuomiin mahdollisuuksiin laajentamalla toimipisteitään yli kymmenelle uudelle paikkakunnalle vuoden 2020 alkuun mennessä ensisijaisesti avaamalla kokonaan uusia yksiköitä. Lisäksi yhtiö voi nopeuttaa laajentumista tekemällä yritysostoja. Uusien lääkärikeskusten perustamistyöt ovat käynnissä Oulussa, Turussa ja Seinäjoella. Oulun ja Turun toimipisteet avautuvat vuodenvaihteessa, Seinäjoki vuoden 2018 alussa ja Espoon Tapiola vuoden 2018 aikana.

Odotamme yhtiön toistavan vuoden 2017 ohjeistuksen Q3-raportin yhteydessä. Pihlajalinna ohjeistaa vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan ja oikaistun liikevoiton paranevan vuodesta 2016. Tilikauden 2016 liikevaihto oli 399,1 MEUR ja oikaistu liikevoitto 16,6 MEUR eli 4,2 % liikevaihdosta. Ennusteemme kuluvan vuoden liikevaihdoksi ennen Q3-raporttia on 429 MEUR ja oikaistuksi liikevoitoksi 20,1 MEUR eli 4,7 % liikevaihdosta. Konsensusennuste liikevaihdolle on 432 MEUR ja liikevoitolle 20,2 MEUR.