Pikakommentti: Outotecin tulosvaroitus yllätti
Outotecin tänään tullut de facto tulosvaroitus osui yllättävään ajankohtaan. Muutettu ohjeistus koko vuoden 2017 liikevaihdoksi ja oikaistuksi liikevoittomarginaaliksi merkitsi oikaistun liiketuloksen ohjeistushaarukan keskikohdan 8-9 %:n laskua. Mielestämme tulosvaroitus nostaa esille Outotecin vanhan ongelman eli sen, että voimakaskaan liikevaihdon kasvu ei välttämättä muutu vastaavaksi tuloskasvuksi.
- Outotecin 2017 näkymien päivitys tuli yhtiön hallituksen kokouksen jälkeen. Yhtiö nosti koko vuoden liikevaihto-ohjeistuksensa 1100-1200 MEUR:oon (aik. 1050-1150 MEUR) eli haarukan keskikohta nousi 50 MEUR:lla (+5 %). Outotec viittasi hyvään tilauskertymäänsä, josta puhuimme jo aamukommentissammekin. Uusi ohjeistus tarkoittaa 4-13 %:n liikevaihdon kasvua viime vuodesta.
- Samalla Outotec kuitenkin alensi koko vuoden oikaistun liikevoittomarginaali-ohjeistuksensa 3-4 %:iin (aik. 3-5 %) Metals, Energy & Water -yksikön jatkuvien kannattavuushaasteiden takia. MEW-yksikön päätuote on rikkihappotehtaat sulattojen yhteyteen. Historiallisesti MEW-yksikön liikevoittomarginaali on ollut noin 3 %-yksikköä heikompi kuin Minerals Processing -yksikön.
- Vertaamalla uuden tulosohjeistuksen keskikohtia edelliseen päädytään oikaistun liikevoitto-ohjeistuksen 8-9 %:n laskuun. Pudotus on iso ja on muistettava, että varoitusta edeltäneissä, niin omissa kuin konsensusluvuissakin odotettiin 4,7-4,9 %:n liikevoittomarginaalia.
- Mielestämme tiistainen tulosvaroitus korostaa ongelmaa, jonka olemme jo aiemmin nostaneet esille: Outotecin voimakaskaan liikevaihdon kasvu ei suinkaan aina muutu vastaavaksi tuloskasvuksi. Haluamme kuitenkin vielä lisää tietoja tämänhetkisistä kannattavuusongelmista ja suunnitelmista niiden poistamiseksi. Tämänhetkinen suosituksemme Outotecin osakkeelle on ”myy” 4,80 euron tavoitehinnalla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.06.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 057,9 | 1 115,0 | 1 240,1 |
| kasvu-% | −11,9 % | 5,4 % | 11,2 % |
| EBIT (oik.) | −30,5 | 45,3 | 69,6 |
| EBIT-% (oik.) | −2,9 % | 4,1 % | 5,6 % |
| EPS (oik.) | −0,18 | 0,14 | 0,21 |
| Osinko | 0,00 | 0,04 | 0,07 |
| Osinko % | 0,3 % | 0,5 % | |
| P/E (oik.) | neg. | 103,2 | 71,5 |
| EV/EBITDA | neg. | 30,3 | 24,2 |
Foorumin keskustelut
