Telia toteuttaa edelleen tasaisesti osakkeiden takaisinostoja

Telia on huhtikuun lopusta lähtien toteuttanut tasaisesti omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaa. Yhtiö on ostanut tähän mennessä omia osakkeitaan yhteensä reilulla 2 miljardilla kruunulla (48,2 milj. kpl) ja 41,99 SEK:n osakekohtaisella keskihinnalla. Ensimmäisen reilun 4 kuukauden takaisinostot vastaavat noin 40 % koko vuodelle indikoidusta 5 miljardin kruunun takaisinosto-ohjelmasta. Yhtiö on toteuttanut takaisinostoja päivittäin ja tahti vastaa tasoa, jolla päästään koko vuoden tavoitteeseen. Vaikka takaisinostot ovat absoluuttisesti suuria, vastaavat ne keskimäärin kuitenkin vain noin 4 % osakkeiden kaupankäynnin kokonaisvaihdosta.

Telia kertoi Q1-raportin yhteydessä tavoitteestaan ostaa takaisin omia osakkeita yhteensä 15 miljardilla ruotsin kruunulla seuraavan kolmen vuoden aikana. Yhtiö pyytää yhtiökokoukselta vuosittain valtuutusta mitätöidä ostetut osakkeet ja jatkaa ohjelmaa seuraavalle vuodelle. Heinäkuussa Telia kertoi ostavansa TDC:n Norjan liiketoiminnot, ja GET:n ja Bonnierin TV-kanavat. Tästä huolimatta yhtiö piti osingonmaksupolitiikkansa ja omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmansa ennallaan. Vuosittainen takaisinostojen määrä vastaa noin 3 %:n pääomanpalautusta vuosina 2018-2020, minkä päälle osake tarjoaa ennusteemme mukaan noin 5,5 %:n osinkotuoton. Lisäksi yhtiön arvostus on ennusteillamme (P/E vuosille 2018-2019 on noin 15,5x) noin 15 % sektorin mediaanin alapuolella ja on näin ollen edelleen houkutteleva. Arvotamme Teliaa edelleen myös karkean osien summa -laskelman kautta, joka tukee myös 44 SEK:n tavoitehintaa.