Tieto Q3 huomenna - odotamme kannattavuuden heikentyneen hieman
Tieto julkaisee Q3-raporttinsa huomenna keskiviikkona klo 8:00. Odotamme liikevaihdon kasvun jatkuneen yrityskauppojen ja suotuisan markkinatilanteen vetämänä, vaikka valuuttakurssit hidastavat kasvua. Yhtiöllä on yhä tarve jatkuvasti tehostaa ja uudistaa toimintaansa, joka yhdessä valuuttakurssien kanssa painaa kannattavuutta. Markkinatilanne on IT-palvelumarkkinalla hieman kiristynyt syksyn aikana kiristyneen osaajakilpailun myötä ja näemme tästä johtuen myös Tiedolla lievän tulosvaroitusriskin. Tieto odottaa koko vuoden 2018 oikaistun liikevoiton paranevan vuodesta 2017.
Ennustamme Tiedon liikevaihdon nousseen 5 % 374 MEUR:oon (Q3’17: 355 MEUR) yrityskauppojen (Avega-kaupan vaikutus n. +12 MEUR) ja suotuisan kysyntätilanteen vetämänä. Arvioimme kuitenkin valuuttakurssien hidastavan liikevaihdon kasvua. Liiketoiminta-alueittain odotamme Toimialaratkaisujen liikevaihdon kasvaneen 2 %, Teknologiapalveluiden ja uudistamisen 1 %, Liiketoiminnan konsultoinnin ja toteutuksen 6 % ja Tuotekehityspalveluiden nousseen 5 % Q3:lla vertailukauteen verrattuna.
Arvioimme kertaeristä oikaistun liikevoiton olleen 39,7 MEUR Q3:lla (Q3’17: 41,1 MEUR), kun konsensus odottaa 40,6 MEUR lukua. Olemme oikaisseet liikevoittoa 5 MEUR:lla (konsensus 5,8 MEUR) liittyen uudelleenjärjestelyihin. Uusista tehostamistoimista huolimatta kannattavuuskehitystä painaa edelleen tehostamistoimien hiipuva teho ja valuuttakurssien vastatuuli. Lisäksi liikevaihdon kasvusta ja hyvästä markkinakysynnästä huolimatta kannattavuutta painavat arviomme mukaan edelleen palveluiden kehittämiskustannukset, palkkainflaatio ja kiristynyt osaajakilpailu. Kasvavilla palvelualueilla osaajakilpailu on arviomme mukaan kiristynyt entisestään ja odotamme sen myös pysyvän kovana, mikä rajoittaa kasvua ja kannattavuutta. Odotamme oikaistun liikevoitto-%:n laskeneen 10,6 %:iin vertailukauden 11,6 %:sta.
IT-palvelumarkkinassa on jälleen näkynyt uusia osaajakilpailun kiristymisen merkkejä Q3:lla, kun useampi sektorin Suomessa toimiva yhtiö on kertonut odotettua heikommasta kehityksestä tai antanut tulosvaroituksen. Näin ollen myös Tiedon ennusteidemme epävarmuus on hieman koholla ja näemme lievän tulosvaroitusriskin H2:lla. Tieto odottaa koko vuoden 2018 oikaistun liikevoiton paranevan vuodesta 2017 (161,5 MEUR). Odotamme ennen Q3-raporttia oikaistun liikevoiton nousevan 163 MEUR:oon, kun konsensus odottaa 164 MEUR lukua kuluvana vuonna.
Pidämme IT-palvelusektorin keskimääräistä arvostusta yhtiön nykyisellä rakenteella edelleen hyvänä vertailukohtana Tiedolle. IT-palvelumarkkinan kiristyessä nousee Tiedon stabiili sekä maantieteellisesti ja tarjonnan näkökulmasta hajautettu liiketoiminta kuitenkin entistä arvokkaampaan asemaan. Yhtiön P/E- ja EV/EBIT-kertoimet vuodelle 2018 ovat noin 15x ja 12x ja osinkotuotto 5,6 %. Arvostus on painunut kohtalaisen houkuttelevalle tasolle, vaikka markkinariskit ovat kohonneet.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tietoevry
Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.07.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 543,4 | 1 613,5 | 1 658,0 |
kasvu-% | 3,40 % | 4,54 % | 2,75 % |
EBIT (oik.) | 161,4 | 163,0 | 171,6 |
EBIT-% (oik.) | 10,46 % | 10,10 % | 10,35 % |
EPS (oik.) | 1,69 | 1,76 | 1,78 |
Osinko | 1,40 | 1,42 | 1,44 |
Osinko % | 5,39 % | 8,18 % | 8,30 % |
P/E (oik.) | 15,34 | 9,86 | 9,75 |
EV/EBITDA | 11,00 | 6,79 | 6,99 |