companyName

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeExtensive

includeOverview

includeOwnership

includeShortSelling

researchId

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

Company_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $researchId: ID
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
  $includeShortSelling: Boolean!
  $includeExtensive: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...Company_query_3RhbKS
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    regions
    varaConsensus {
      surveyDate
      targetPriceSummary {
        numberOfEstimates
        highest
        mean
        median
        lowest
        lastClose
      }
      recommendationSummary {
        positive
        neutral
        negative
        total
      }
      analysts {
        institution
        analyst
        target
        targetPrevious
        targetChangePercent
        upDownsidePercent
        recommendation
        recommendationStd
        date
      }
      kpiClusters {
        clusterId
        clusterName
        kpis {
          name
          periods {
            period
            isEstimate
            numberOfEstimates
            highest
            mean
            consensus
            lowest
          }
        }
      }
      targetPriceHistory {
        period
        targetPrice
        sharePrice
      }
      recommendationHistory {
        period
        positive
        neutral
        negative
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasVaraConsensus
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveResearchExists
    hasPinpointData
    defaultInstrument {
      isin
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
        updatedAt
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    hasPinpointData
    defaultInstrument {
      isin
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    websiteUrl
    logoUrl
    squareLogoUrl
    defaultInstrument {
      isin
      symbol
      marketplace {
        name
      }
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      totalShares
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyShortSelling_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    regions
    defaultInstrument {
      shortInterest
      shortInterestHistory {
        date
        totalShortPercent
      }
      currentShortPositions {
        positionHolder
        netShortPercent
        positionDate
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Company_query_3RhbKS on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyShortSelling_query_Ux1x9 @include(if: $includeShortSelling)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyAnalystConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_36E2lH @include(if: $includeExtensive)
}

fragment Extensive_query_36E2lH on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    forum {
      threadUrl
    }
    extensiveResearch(researchId: $researchId) {
      publishedAt
      pageUrl
      pdfUrl
      title
      lang
      relatedContent {
        __typename
        id
        type
        ...PublishingDetails
        ...Reactions
      }
      content {
        title
        lang
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
        isPremium
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        companies {
          name
          id
        }
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          minorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    navData: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        nav
        navPerShare
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
    wordCount
  }
  ... on Article {
    preview
    wordCount
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

websiteUrl

logoUrl

squareLogoUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasVaraConsensus

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveResearchExists

hasPinpointData

topOwners

insiderTransactions

varaConsensus

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

feedContent

Musti Group

Musti Group plc Half-Year Report 1 January 2026 - 30 June 2026

Musti Group Oyj puolivuosikatsaus 1.1.2026-30.6.2026

Musti Group Oyj: Muutos Musti Groupin johtoryhmässä

Musti Group Oyj: Changes in Musti Group's Management Team

Musti Group plc Interim Report 1 January 2026 - 31 March 2026

Musti Group Oyj osavuosikatsaus 1.1.2026-31.3.2026

Musti Group Oyj: Decisions of the organizing meeting of Musti Group plc's Board of Directors

Musti Group Oyj:n hallituksen järjestäytymiskokouksen päätökset

Musti Group Oyj: Decisions of the Annual General Meeting of Musti Group plc

Musti Group Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen päätökset

Musti Group Oyj: NOTICE TO THE ANNUAL GENERAL MEETING OF MUSTI GROUP PLC

Musti Group Oyj: KUTSU MUSTI GROUP OYJ:N VARSINAISEEN YHTIÖKOKOUKSEEN

Musti Group Oyj: Musti Group's Annual Report for the financial year 2025 has been published

Musti Group Oyj: Musti Groupin vuosikertomus tilikaudelta 2025 on julkaistu

Musti Group Oyj: Musti Group plc Financial Statements Release 1 January 2025 - 31 December 2025

Musti Group Oyj tilinpäätöstiedote 1.1.2025-31.12.2025

Musti Group Oyj: Joanna Hummel eroaa Musti Groupin hallituksesta

Musti Group Oyj: Joanna Hummel has resigned from Musti Group's Board of Directors

Musti Group Oyj: Muutos Musti Groupin johtoryhmässä (GMT)

Musti Group Oyj: Change in Musti Group's Management Team (GMT)

Musti Group Oyj: Musti Group's financial reporting and AGM in financial year 2026

Musti Group Oyj: Musti Groupin tulostiedottaminen ja varsinainen yhtiökokous tilikaudella 2026

Musti Group Oyj osavuosikatsaus 1.1.2025-30.9.2025

NASDAQ Helsinki

Musti Group tarjoaa lemmikkieläimiin liittyviä tuotteita ja palveluita. Ryhmä hallinnoi myymälöitä, jotka keskittyvät koiriin, kissoihin ja muihin lemmikkeihin. Liiketoimintaa hoidetaan franchising-pohjalta, mutta myös useiden muiden tuotemerkkien kautta. Yhtiöllä on eniten toimintaa Pohjoismaissa, ja suurin asiakaskunta on yksityisasiakkaat. Päätoimintojen lisäksi tarjotaan koulutusta, opastusta ja palveluita.

Täytynyt hieman pureskella viimeisintä osaria. Edelleenkään ei ole syytä juhlaan, mutta sinänsä puheiden mukaan mennään. On tullut paljon pohdittua Sonaen motiiveja Mustin hankkimiselle 26 euroa osakkeelta hintaa ja että millaisella skenaariolla he ovat mallintaneet. Laskeskelin piruuttani koko pörssitaipaleen ajalta keskiarvoja erilaisista luvuista, jotta saisi vähän tarttumapintaa heidän maailmankatsomukseensa. Portugalilaisista lähteistä olen yrittänyt myös etsiä kommentteja, mutta aika vähän sijoitusta on tähän mennessä kritisoitu. Mustihan on suurin yksittäinen sijoitus jonka he ovat tehneet, vaikka ei heilautakaan kokonaisuutta. Eiköhän kuitenkin jossain kohtaa ala heräämään kysymyksiä, jos kannattavuustarina ei ala oikenemaan kasvun ohella. Tietystikään pienivaihtoisella osakekurssilla ei heille ole mitään merkitystä, jos tarina etenee toivotusti. Varoitan osakepopulismista ja kaikesta muustakin oletuksiin liittyen. Ajatusleikki on aika karkea, mutta mielestäni antaa ihan hyvän pallokentän Sonaen mielenmaisemalle. Ennen Sonaen mukaantuloa ja osittain vielä heidänkin aikanaan kiinteiden kulujen suhde liikevaihtoon on ollut aika tarkasti 29%. Nyt se on noussut noin 32,5% ja se käytännössä tarkoittaa noin 20 miljoonan euron vuotuista lisäkulua nykyisellä liikevaihtotasolla. Johdon puheiden mukaan kuluja on kasvatettu, jotta pystytään paremmin vastaamaan kasvun vaatimuksiin ja näin ollen ylärivin kasvu tulee palauttamaan aikaisemman kannattavuustason. Tämä on sinänsä ihan uskottava tarina. Toisena kiinnostavana lukuna on tietysti myyntikate-%, joka on 12kk rullaavasti 44,4%, mikä on jonkin verran alle pörssitaipaleen keskiarvon (45%). Mustin strategia tähtää myyntimixin kehittämiseen ja sitä kautta myyntikate-% parannukseen. Eli omien tuotemerkkien ja palveluiden myynnin lisääminen ovat keskeisiä tekijöitä myyntikate-% nostettaessa. Yhtiön sisällä on varmasti koviakin näkemyksiä myyntikate-% potentiaalista, mutta itse tyydyn nyt käyttämään oletuksissa 45%, mikä on prosenttiyksikön alle korona-ajan keskiarvon ja pörssitaipaleen keskiarvon. Uskon, että tämän osalta Sonae ja yhtiön johto voi nähdä huomattavasti mahdollisuuksia. Vuokrasopimusvelkojen maksujen suhde liikevaihtoon on noussut tasaisesti 5,5% → 6,2%. On hyvin mahdollista, että ne nousevat jossain määrin myös jatkossa, jos toimipisteisiin tarvitaan enemmän tilaa palveluille, mikä tietysti tekee niistä jossain määrin hintavampia. Oletetaan siis pidemmän aikavälin keskiarvoksi noin 7% liikevaihdosta. Jos pitäisi haarukoida nykyisten markkinoiden kasvupotentiaalia vuoteen 2035 eli seuraavalle 9 vuodelle, niin noin 1100 miljoonan liikevaihdon skenaario ei ole täysin tuulesta temmattu. En jaksanut kaivaa mitään arvioita markkinan koosta arvossa, sillä vapaasti saatavilla olevat arviot ovat hyvin epämääräisiä. Tyydyn siis käyttämään markkinoiden välisessä vertailussa karkeata arviota koirien ja kissojen määrästä, sekä huomioimaan ko. alueen yleistä ostovoimaa. Ajatellaan Suomi kypsäksi markkinaksi ja tällaisten kasvuksi on usein esitetty jotain 3-4%. Peilaan siis muita markkinoita pitkälti Suomeen, kun myös markkinajohtajuus on hyvinkin selvä. Tulee huomioida, että Ruotsi ja Norja ovat Suomea yleiseltä ostovoimaltaan korkeammalla, kun taas Baltia ja Portugali eivät. Tämä käytännössä tarkoittaa, että arvossa Ruotsin ja Norjan osalta pitäisi lyödä pientä positiivista kerrointa suhteessa Suomeen ja taas Baltiassa ja Portugalissa kulutus per lemmikki on varmasti vähemmän. Clauden kanssa kaivelin kissojen ja koirien yhteismäärää kussakin maassa ja sain tiedoiksi seuraavia: Portugalissa noin 4 miljoonaa, Ruotsissa noin 2,7 miljoonaa, Suomessa noin 1,9 miljoonaa, Norjassa noin 1,5 miljoonaa, Liettuassa noin 1,2 miljoonaa, Latviassa noin 0,7 miljoonaa ja Virossa noin 0,5 miljoonaa. Luvut ovat tietysti hyvin karkeita tilastojen epävarmuudesta johtuen, mutta antavat suuntaa markkinoiden kokoihin. Suomen liiketoiminta tekee tänä vuonna noin 200 miljoonaa liikevaihtoa ja jos oletetaan se kypsäksi markkinaksi keskimääräisellä 3,5% kasvulla, niin vuonna 2035 liikevaihto olisi noin 275 miljoonaa. Mielestäni pitäisi olla hyvin tehtävissä, kun lähtötasolla kuluttajan nyörit ovat olleet yleisesti tiukassa. Ruotsissa yhtiö tekee tänä vuonna myös karkeasti 200 miljoonaa ja tulee huomata Ruotsin olevan kissoilta ja koiriltaan 1,5x kokoinen markkina suhteessa Suomeen, joten 9 vuoden aikana Mustin pitäisi olla mahdollisuus kasvaa myös markkinan sisällä. Ruotsin kasvun voisikin piirtää huomattavasti suuremmaksi ja 8-9% keskiarvoisella kasvulla vuoden 2035 liikevaihto olisi vähän päältä 400 miljoonaa. Silloin Mustin sieltä samaa liikevaihto olisi juuri 1,5x suhteessa Suomeen. Ruotsin parempi ostovoima huomioiden tämä kuulostaa oikein järkevältä. Tulee myös huomioida, että viimeisin uutinen liittyen ICA:aan vahvistaa uskoa ArkenZoo:n kilpailukyvylle Ruotsissa. Norjassa Musti tulee tänä vuonna tekemään luokkaa 100 miljoonaa liikevaihtoa ja kasvua pitäisi todellakin olla jäljellä. Norja on kuitenkin aika tarkalleen saman kokoinen markkina kuin Suomi, jos suhteuttaa lemmikkien määrään ja parempaan ostovoimaan. Ruotsin kaltaisesti markkinaa on siis voitettavana ja kasvu onkin ollut kovaa nyt alkuvuonna. Jos oletetaan keskiarvoiseksi kasvuksi 10-11%, niin vuonna 2035 Norjan liikevaihto olisi noin noin 240 miljoonaa euroa. Mikä alkaisikin olla jo lähempänä Suomen vastaavaa, joten tämäkin kuulostaa ihan järkevältä. Viimeisenä tulee haastava osa eli Baltia + Portugali ja niiden lisäksi mahdolliset uudet markkinan avaukset. Jätetään uudet avaukset vain optioksi ja korvaamaan mahdollisia virheitä nykyisten markkinoiden kasvuoletuksissa. Esimerkiksi Tanskasta, Puolasta, Alankomaista, Tsekeistä tai jopa Espanjasta yhtiö voisi pyrkiä saamaan jonkinlaista kulmaa markkinasta. Useissa niissä on vain ongelmana kilpailu, kun mm. Maxi Zoo (omistaja Fressnapf) on vahva toimija. Muuta siitä tuonnempana. Baltiassa on tosiaan lähes yhtä paljon lemmikkejä kuin Ruotsissa, mutta kulutus per lemmikki ei tule olemaan Pohjoismaisten tasolla edes tarkastelujaksomme loppupäässä, vaikka vaurastuvia talouksia osin ovatkin. Oletetaan siis Baltia yhteensä selvästi pienemmäksi markkinaksi kuin Suomi, eli ehkä noin puoleen Suomesta. Portugalissa on valtavasti eläimiä, mutta ostovoimaan pätee pitkälti sama kuin Baltiaan. Markkina voisi siis olla esimerkiksi noin Suomen kokoinen tai jonkin verran pienempi. Joka tapauksessa niiden pitäisi olla yhteensä hieman Suomea suurempi ja toki kasvamaan kovemmalla vauhdilla tulevina vuosina. Yhteensä liikevaihto tulee olemaan tänä vuonna jotain 70-75 miljoonaa ja esimerkiksi 12-13% kasvulla yhteisliikevaihto olisi hieman päältä 200 miljoonaa vuonna 2035. Mikä kuulostaa ihan realistiselta suhteessa Suomeen, jos oletetaan että aivan yhtä kovaa markkinaosuutta ei saavutettaisi ja yhteensä markkinat olisivat tuolloin kuitenkin selvästi Suomea suurempia. Toki Portugali on Sonaen kotikenttää, joten ei sitä tiedä mitä temppuja keksivät. Edellä esitellyt skenaariot ovat puhtaita heittoja ja ne pohjautuvat hyvinkin positiiviseen olettamaan Mustin kilpailukyvystä kunkin markkinan sisällä. Eli Suomessa kasvetaan markkinan mukana ja pidetään nykyinen kilpailuasema. Ruotsissa hieman paremmin kasvava markkina ja samalla parannetaan jossain määrin asemaa. Norjassa, Baltiassa ja Portugalissa oletukseen sisältyy voimakas markkinan kasvu ja selvä markkinaosuuden kasvatus. Suomen liikevaihtoon ja asemaan suhteutettuna kuitenkin kaikissa skenaario vaikutta ihan mahdolliselta. Yhteensä liikevaihto olisi siis noin 1100 miljoonaa euroa vuonna 2035. Jos oletetaan myyntikatteeksi 45%, kuten tekstin alussa totesimme, niin myyntikatetta kertyisi noin 500 miljoonaa. Ja jos kiinteiden kulujen suhde olisi sen noin 29%, niin käyttökatetta kertyisi noin 180 miljoonaa, mikä tarkoittaisi 16,5 % marginaalia. Se kuulostaisi kohtalaisen järkevältä, sillä ennen Sonaen mukana tulleita kasvupanostuksia oikaistu käyttökate-% on ollut 16,5%-17,5%. Jos vuokrasopimusvelkojen maksut olisivat sen alussa käydyn 7% mukaiset, niin niitä kertyisi vuodessa noin 75 miljoonaa, joten kassavirta liiketoiminnasta olisi jonkin verran päältä 100 miljoonaa. Lainanlyhennyksiin ja veroihin menee pari kymppiä ja investointeihin toinen mokoma, joten omistajille jaettava vapaa kassavirta olisi jotain 70 miljoonan luokkaa näillä olettamilla. Jos ajatellaan arvostukseksi jotain 8-10x EBITDA tai 20x FCF, mitkä voisivat olla ihan perusteltuja kansainvälisesti toimivalle ja jossain määrin edelleen kasvavalle kaupalle, niin EV liikkuisi siellä jossain 1500 miljoonan euron paikkeilla. Nettovelkaa sata miljoonaa tai pari, mutta ei muuttaisi kokonaisuutta sen suuremmin, joten osake olisi luokkaa 45 euroa. Uskon, että tämän kaltaista skenaariota Sonaen päässä on pyöritelty, sillä 26 euroa osakkeelta tarjotessa heidän vuosituottonsa pyörii noin 10% hujakoilla, kun huomioi arvon kehityksen ja kassavirrat tuolta ajalta. Tietysti nyt 14 euron osakekohtaiseen hintaan ostaessa sijoittajan tuotto voisi olla todella kova, kun pelkästään arvonkehityksessä puhuttaisiin 3x, joten pelkästään tämä huomioiden vuosituotoksi muodostuu 12,5-13,5%. Tämän lisäksi on todennäköistä, että muutamassa vuodessa myös etupeltoon tehdyt kasvupanostukset tasaantuvat suhteessa myyntiin ja kassavirtaa alkaa jäämään myös tilille. Varmaan tämän Sonaekin haluaa jakaa ja tästä voi muutama prosenttiyksikkö tulla vuosituottoon lisäystä. Eli puhuttaisiin yli 15% tuotto-odottamasta. Lopuksi täytyy todeta tuosta mainitusta Fressnapf:ista, että on siinäkin hurja toimija. Kasvua kertyy ja tänä vuonna voi mennä jo 4 miljardin liikevaihto rikki ja EBIT-% huitelee noin 10% paikkeilla (EBITDA-% samoissa kun Mustin huipputasot). Musti siis todellakin pikkuveli ja uusille markkinoille meneminen voi olla todella haastavaa, jos Fressnapfin liikkeet ovat vastassa. Sinänsä antaa kuitenkin positiivisen esimerkin alan mahdollisuuksista. Toivottavasti Musti voittokulku siis jatkuu kotikentillään.

Jos oletetaan, että firma käyttää rahat laajentumiseen ja tekee yhden yritysoston/maa-avauksen vuodessa ja hieman yli tuplaa liikevaihdon vuoteen 2035 mennessä: Liikevaihto 2035: 1164,6 M€  EBIT-marginaali 2035: 8,0 %  WACC 9 %  Terminaalikasvu 2 % Saan arvoksi…  17,1 € Eli lopputuloksena markkinat ovat raivostuttavan tehokkaita:   Nousuvara tulee synergiaeduista, hinnoitteluvoimasta ja riskitason laskusta.  Mikäli yritysostostrategia ja laajentumiset taas epäonnistuvat, niin sitten varmaan päädytään tonne kympin pintaan

News Powered by Cision              Musti ja ICA aloittavat keskustelut pitkäaikaisesta kumppanuudesta ja ICA...    Musti Group Oyj           Lehdistötiedote  10.7.2026 klo 14.00  Musti ja ICA aloittavat                             Musti ja ICA aloittavat keskustelut pitkäaikaisesta kumppanuudesta ja ICA luovuttaa Gaston-myymälät Musti Groupille Strategisen arvioinnin jälkeen ICA luovuttaa kolme Gaston-myymälää Uppsalassa, Västeråsissa ja Norrköpingissä Musti Groupin täysin omistamalle Ruotsin suurimmalle lemmikkieläintarvikeketjulle Arken Zoolle. Samalla osapuolet aloittavat keskustelut jatkuvasta yhteistyöstä. Gaston lanseerattiin lokakuussa 2024 pilottihankkeena, jonka tavoitteena oli testata erikoistunutta myymäläkonseptia ja lisätä ymmärrystä siitä, miten ICA voi parhaiten vastata lemmikinomistajien tarpeisiin. Arvioinnin jälkeen ICA on päättänyt olla jatkamatta konseptin operointia omissa käsissään ja luovuttaa myymälät sen sijaan Arken Zoolle, joka on vakiintunut toimija ja jolla on pitkä kokemus lemmikkieläinmarkkinoista. Arken Zoo ottaa haltuunsa Gaston-myymälät Uppsalassa, Västeråsissa ja Norrköpingissä. Samalla käynnistetään keskustelut ICA:n ja Arken Zoon välisestä pitkäaikaisesta yhteistyöstä, jonka puitteissa yritykset voivat yhdessä kehittää tarjontaansa ja selvittää uusia sijainteja täydentäville lemmikkieläinmyymälöille ICA-myymälöiden läheisyydessä, jotta voidaan luoda entistä houkuttelevampia kaupallisia kokonaisuuksia. Tämän järjestelyn myötä ICA päättää Gaston-pilottihankkeen. Gaston-myymälät ja verkkokauppa jatkavat toimintaansa siirtymäkauden ajan. ICA ja Arken Zoo tekevät yhteistyötä varmistaakseen sujuvan siirtymän asiakkaille ja työntekijöille.

Huhtikuulta Fressnapf:in toimarin haastattelu: Interview with the Group CEO of Fressnapf | Maxi Zoo - GlobalPETS Ollut aikaisemmin Tescolla hommissa. Tuumasi paljon samoja asioita kuin Rönnberg, kuten elinkaariajattelu asiakkuuksissa eli ei tuijoteta vain yhtä myyntikanavaa. Kanta-asiakkuusohjelmat ovat tärkeitä ja liikkeissä toimivan henkilöstön asiantuntijuus on keskeistä. Saksassa kilpailu kiristyy, kun Zooplus, Amazon ja rautakaupat haastaa yhä enemmän. Kasvua nähtävissä muun muassa Itävallassa, Sveitsissä, Puolassa ja Unkarissa. Puheiden mukaan keskitytään vain 15 nykyiseen markkinaan, eikä ole näköpiirissä laajentumisia.

Vaikea on uskoa, että lunastuksen tekisi joku muu kuin Sonae. Ilmeisesti heillä ei kuitenkaan näytä olevan sen suurempaa tarvetta saada Mustia pois listalta, vaikka se varmasti haittaakin kasvustrategian toteuttamista jossain määrin. On kuitenkin syytä huomioida, että heille näyttää olevan selvä strategia ja muiden asioiden tiimoilta heitä seuranneena meininki vaikuttaa pääasiassa fiksulta. He vaikuttavat ajattelevan hyvin pitkäjänteisesti ja perinteisyydestään huolimatta hyvinkin raikkaasti. Tällä viittaan siis pääasiassa omistajaperheeseen, sen edustajiin ja valittuun johtajistoon ylipäätään. Suurimmalta osalta suomalaisista pörssiyhtiöistä puuttuu Sonaen omistajaperheen kaltainen pitkäjänteinen kasvollinen omistaja. Jos piensijoittaja uskoo intressien olevan Mustissa saman suuntaisia, niin siinä mielessä poikkeuksellista omistajapohjaa olisi tarjolla. Tulee myös huomioida, että alkuperäistä ostotarjousta tehdessä silloin johto oli (moraalittomasti) mukana tekemässä tarjousta. Yhtiön sisäpiiriläiset ja globaalimmin kaupan alalla toimiva Sonae on siis nähnyt yhtiössä houkuttelevan mahdollisuuden 26 euroa osakkeelta. Lisäksi suomalaiset eläkeyhtiöt ovat nähneet hinnan kiinnostavaksi 19-26 eurolla ja vaikka eläkeyhtiöiden sijoittamisesta voi olla montaa mieltä, niin kyllä jonkinlainen ajatusprosessi ja arvonmääritysrumba Ruoholahdessakin on tehty. Nämä asiat toki tuppaavat unohtumaan kun osakekurssi rypee pienessä vaihdossa ja yhtiön liiketoiminta taistelee heikossa kuluttajakysynnässä. Vaikka alimpien rivien kannattavuus onkin ollut koronan jälkeen heikkoa, niin silti yhtiö on pystynyt kasvamaan. Suoritus voi olla yllättävänkin hyvä suhteessa toimintaympäristöön. Lisäksi liiketoiminnan kassavirtamarginaali on pysynyt ihan kohtalaisella tasolla. Jos kannattavuutta tarkastelee myyntikatemarginaalilla, niin sitä on onnistuttu pitämään hyvällä tasolla, joten kannattavuuden pehmeys selittyy enemmän alemmilta riveiltä. Tämä on sinänsä ihan loogista kun kasvupanostuksia on alettu tekemään uuden omistajan johdolla. He eivät halua valloittaa pelkästään pohjoismaita, vaan tähtäimessä on varmasti enemmän tai vähemmän koko Eurooppa ja tämä varmasti vaatii suurempaa organisaatiota monellakin tavalla. Mielestäni toimitusjohtaja on viestinyt tästä ihan johdonmukaisesti osavuosikatsauksissa. Summasummarum Musti on sinänsä kyllä mielenkiintoinen, että jossain määrin hyvinkin poikkeuksellinen tapaus listalla olevien yhtiöiden osalta. Erityisesti kun puhutaan vielä kaupanalan toimijasta. On varmaan totta, että nykyisillä tiedoilla houkutteleva hinta liikkuu jossain 14-18e per osake alueella ja siinä määrin pienivaihtoinen pörssikurssi näyttää aikas oikealta, kuten yllä todettiin. Itse silti jättäisin pienen option, että sisältä katsottuna tilanne näyttää selvästi paremmalta. Todella mielenkiintoista nähdä mitä seuraavat 5-10 vuotta tuovat tullessaan. Musti ei enää elä kvartaalitaloudessa, vaikka siitä raportoikin.

Mustilla on hallussaan omia osakkeita 147 566 kpl ja näitä on ilmeisesti tarkoitus käyttää kannustinjärjestelmässä. Tilikausien 2025-2027 osalta ansaintakriteereinä on osakkeenomistajien kokonaistuotto (TSR) ja oikaistu EBITA. Tällä hetkellä kokonaistuotto näyttää heikolta, kun myöntämispäivän (4.1.2024) kurssi on ollut 26,12. Aika näyttää miten käy ja muutetaanko esim. ansaintakriteereitä sekä mitä kannustinjärjestelmään kuuluvat henkilöt tekevät mahdollisesti saatavilla osakkeillaan. Musti-Group-Palkitsemisraportti-2025-1.pdf

Mustissa on ollut viime päivinä suurta vaihtoa. Harvalla taholla on tuollaisia määriä osakkeita enää myytävänä, joten vaihtoehtoina käytännössä enää jokin eläkeyhtiöistä, Nordean rahasto tai hallintarekisterissä lymyilijä (mutta ei sielläkään enää paljoa ole osakkeita).

Flybird Holding Oy

Varma Mutual Pension Insurance Company

Yksityisyysasetukset

Musti Group

Sijoittajien näkemys

Sijoittajien ennusteet

Musti Group

Sijoittajien näkemys

Sijoittajien ennusteet