CapMan julkaisi aamulla hieman odotuksiamme vaisumman Q3-tuloksen. Tulosalituksen taustalla on Palvelut-segmentti ja Hallinnointiliiketoiminnan suoritus oli linjassa odotuksiemme kanssa. Alustavasti raportti jättää varsin neutraalin vaikutelman. Kello 10 alkavaa webcast-lähetystä voi seurata täältä.
CapManin Q3-liikevaihto oli 8,9 MEUR (Q3’19: 9,7 MEUR), mikä jäi selvästi 9,9 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihtoalituksen taustalla oli Palvelut-segmentti, jonka liikevaihto laski vertailukaudesta 34 %:lla 1,8 MEUR:oon jääden kauas 2,6 MEUR:n ennusteestamme. Roiman liikevaihtoalituksen taustalla on arviomme mukaan Q2:lla nähty Scalan projektiliiketoiminnan alasajo, joka vaikuttaisi tehneen selvästi odottamaamme suuremman loven segmentin liikevaihto- ja tulostasoon. Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli Q3:lla vertailukauden tasolla 7,0 MEUR:ssa, mikä jäi lievästi 7,2 MEUR:n ennusteistamme. Tämän taustalla olivat hieman odotuksiamme matalammat hallinnointipalkkiot (Q3’20: 6,6 MEUR vs. Q3’20e: 6,9 MEUR), joita kuitenkin kompensoivat osaltaan Q3:lle kirjatut pienet voitonjako-osuustuotot (0,1 MEUR). Hallinnointiliiketoiminnan jatkuvat palkkiot kääntyivät Q3:lla kuitenkin takaisin kasvu-uralle (+9 % v/v), mikä oli positiiviista.
CapManin Q3-liikevoitto oli 4,5 MEUR, mikä jäi 5,0 MEUR:n ennusteestamme. Tulosalituksen taustalla oli Palvelut-segmentti (Q3’20: 0,6 MEUR vs. Q3’20e: 1,1 MEUR). Hallinnointiliiketoiminnan Q3-liikevoitto oli 2,1 MEUR, mikä ylitti 1,9 MEUR:n ennusteemme segmentin kirjattua neljännekselle pienet voitonjako-osuustuotot. Oman taseen sijoitustuotot olivat Q3:lla 2,6 MEUR, mikä oli linjassa 2,7 MEUR:n ennusteemme kanssa. CapManin konsernikulut olivat Q3:lla selvästi vertailukautta matalammat (Q3’20: 0,8 MEUR vs. Q3’19: 1,2 MEUR) ja linjassa ennusteemme (Q3’20e: 0,7 MEUR) kanssa. Tuloslaskelman alimmilla riveillä vähemmistöjen tulososuus jäi ennusteitamme pienemmäksi ja EPS oli lopulta ennusteidemme mukaisesti 0,02 euroa (Q3’19: 0,03 euroa).
Näkymien osalta Q3-raportti ei tarjonnut mitään yllättävää. CapMan tiedotti kuitenkin Q3-raportin julkaisun yhteydessä kasvattaneensa Infra-tuotealueen pääomat noin 400 MEUR:oon, kun yhtiö teki ensimmäisen Infra-rahaston lopullisen sulkemisen 190 MEUR:ssa ja julkaisi uuden sijoitusmandaatin. Infra-rahaston jäänti alle tavoitekoon (300 MEUR) on meille pettymys, vaikka tämä ei varsinainen yllätys ollutkaan.
Login required
This content is only available for logged in users
CapMan
CapMan is an investment company. The vision is to be a long-term owner and create added value for the shareholders in the long term. CapMan mainly invests in medium-sized unlisted companies, properties and infrastructure facilities around the Nordic market. Furthermore, the company offers asset management, purchasing activities as well as analysis, reporting and back office services. CapMan was founded in 1989 and its headquarters are in Helsinki.
Read more on company pageKey Estimate Figures07.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Revenue | 49.0 | 43.5 | 62.0 |
growth-% | 46.27 % | -11.15 % | 42.54 % |
EBIT (adj.) | 25.0 | 9.7 | 36.3 |
EBIT-% (adj.) | 51.03 % | 22.21 % | 58.55 % |
EPS (adj.) | 0.13 | 0.02 | 0.17 |
Dividend | 0.13 | 0.14 | 0.15 |
Dividend % | 5.52 % | 7.27 % | 7.79 % |
P/E (adj.) | 18.32 | 94.27 | 11.63 |
EV/EBITDA | 15.37 | 29.78 | 9.08 |