Ohjelmistokehitystyökaluja kehittävä Qt Group tiedotti eilen tiistaina ostavansa saksalaisen ohjelmistoyhtiö froglogic GmbH:n. Kyseessä on täysin odotettu yrityskauppa, sillä yhtiö on jo aiemmin viestinyt etsivänsä aktiivisesti kohteita, joilla täydentää tuoteportfoliota kattamaan laajempi osuus asiakkaiden ohjelmistokehitysprosesseista.
Froglogic on graafisten käyttöliittymien testausautomaatiotyökalujen kehittäjä, joka on erikoistunut Qt GUI -kehykseen perustuvien sovellusten testiautomaatioon. Froglogicin liikevaihto vuonna 2020 oli 6,5 MEUR ja liikevoitto 2,7 MEUR. Kauppahinta on 30 MEUR, josta 20 % maksetaan Qt:n osakkeilla ja loput käteisellä. Tiedotteen mukaan Qt maksaa lisäksi enintään 5 MEUR lisäkauppahinnan, jonka maksun toteutuminen on riippuvainen froglogicin tuotteiden liikevaihdon kasvusta lähivuosina. Yritysosto toteutetaan Qt:n omistajien kannalta nähdäksemme hyvin houkuttelevalla arvostustasolla (2020 EV/S 4,6-5,4x, EV/EBIT 11-13x) verrattuna Qt:n arvostustasoon (2021e EV/S 23x, EV/EBIT 98x).
Froglogic on nähdäksemme osuva ostos vahvistamaan Qt:n tuoteportfoliota. Froglogic erikoistuu Qt GUI -kehyksen sovellusten testiautomaatioon, joten yhtiöiden tuotteet täydentävät hyvin toisiaan. Qt pystyy näin ottamaan haltuun laajemman osan asiakkaan ohjelmistokehitysprosessista sekä laajentumaan uusille markkinoille froglogicin kautta. Froglogicin tuote taas pääsee hyötymään nopeasti Qt:n myyntiverkostosta ja asiakaskunnasta.
Qt:n vahvan kassavirran myötä olemme odottaneet yhtiön aktivoituvan allokoimaan kertyviä pääomiaan yritysostoilla. Uskomme tämän päänavauksen myötä näkevämme lähivuosina lisää yritysostoja. Qt:lla on mielestämme selkeä teollinen logiikka toteuttaa tuotetarjontaansa täydentäviä yritysostoja, sillä yhtiö pystyy hyödyntämään laajaa asiakaskuntaa ja myyntiverkostoa ostetun liiketoiminnan kasvattamiseksi. Toisaalta Qt:n arvostustaso (2021 EV/S 23x) mahdollistaa pääoman hankkimisen yrityskauppojen rahoitukseen omistajille järkevin ehdoin.
Päivitämme yrityskaupan ennusteisiimme ja tarkastelemme suositustamme Qt:n Q1-raportin julkistuksen (22.4.) yhteydessä.
Login required
This content is only available for logged in users
Qt Group
QT Group is active in the IT sector. The group develops various development tools for the global market. The technology is based on QT technology and is used to develop multi-platform interfaces and associated applications. The services are used in, among other things, industrial robots, entertainment systems, and vehicle systems. Businesses are conducted on a global level and customers are found in the automotive and aerospace industries.
Read more on company pageKey Estimate Figures19.02.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 79.4 | 108.0 | 141.5 |
growth-% | 36.10 % | 35.98 % | 30.98 % |
EBIT (adj.) | 17.0 | 25.5 | 43.9 |
EBIT-% (adj.) | 21.41 % | 23.57 % | 30.99 % |
EPS (adj.) | 0.53 | 0.84 | 1.40 |
Dividend | 0.00 | 0.30 | 0.55 |
Dividend % | 0.44 % | 0.81 % | |
P/E (adj.) | 108.84 | 80.87 | 48.74 |
EV/EBITDA | 70.69 | 57.49 | 36.92 |