YIT:n sijoittajapuhelussa nousivat esiin kustannuspaineet ja liiketoimintojen eteneminen
YIT järjesti tiistaina aamupäivällä hiljaista aikaa edeltävän puhelunsa. Puhelussa käytiin läpi kvartaalin aikana tapahtuneita ja tiedotettuja asioita sekä markkinatilannetta. YIT:n liiketoimintojen ja markkinan tilanne on yhtiön mukaan edennyt aikaisempien odotuksien mukaisesti. Huomiota keräsivät alan kohonneet kustannuspaineet, joiden vaikutus on loppuvuodelle arviomme mukaan alkuvuotta suurempi. Puhelun perusteella on vaikea tehdä konkreettisia johtopäätöksiä, mutta odotamme pieniä vaikutuksia H2-tulokseen. Pitkällä aikavälillä odotamme hintapiikin kuitenkin tasoittuvan, jolloin vaikutus YIT:lle myös laimenee. Emme ole tehneet muutoksia näkemykseemme tai ennusteisiimme YIT:stä puhelun perusteella.
Liiketoimintoja katsottaessa asuntorakentaminen tuntuisi kommenttien perusteella edelleen vetävän hyvin. Toimitiloissa ja Infra-segmentissä on odotetusti jatkettu toimia kannattavuuden parantamiseksi hieman epävarman markkinan ympärillä. Alkuvuoden aikana on panostettu etenkin parempaan projektihallintaan, operatiivisen mallin optimointiin ja Infra-segmentin strategian uudistamiseen. Tarkemmin strategiasta ja yhtiön kehityssuunnasta kuullaan kuitenkin vasta loppusyksyn pääomamarkkinapäivillä.
Segmenttien tilannetta tarkasteltaessa Asuminen Suomi ja CEE -segmentissä markkinatilanne on ollut yhtiön mukaan odotetun hyvä. Myös Venäjän osalta asuntorakentaminen on jatkanut hyvällä tasolla, vaikka siellä koronan vaikutukset ovat olleet isompia kuin Suomessa. Korona muuten alkaa talouksien avautuessa olla jo toissijainen puheenaihe puheluissa, mutta vielä sen osalta varotoimenpiteitä jatketaan etenkin työmaiden jatkuvuuden näkökulmasta katsottuna.
Toimitiloissa julkisen puolen kysyntä on ollut hyvällä tasolla, mikä näkyy sairaaloiden, koulujen, päiväkotien ja muiden julkisten rakennusten osuuden kasvussa. Yksityisen puolen kysyntää vielä heikentävät koronan jälkimainingit ja epävarmuus. Aktiviteetti on kuitenkin normalisoitumaan päin ja myös YIT:n isoja hankkeita on voitu viedä eteenpäin. Sisäisesti Toimitiloissa tehdään edelleen töitä projektinhallinnan parantamiseksi ja puhelun perusteella tuloksia alkaa näkymään. Toimet vievät kuitenkin aikaa ja myös kustannuspaineet osaltaan voivat vaikuttaa segmentin lähikehitykseen. Kiinteistömarkkinoilla sijoittajat ja vuokralaiset ovat aktivoituneet koronan pahimmista ajoista, mutta vielä segmentissä on omia epävarmuustekijöitä, eikä päätöksenteon nopeus ole arviomme mukaan vielä koronaa edeltävällä tasolla.
Infrarakentamisen puolella on aktiviteettia markkinassa ja hankkeita on suunnitteilla. YIT:n osalta segmentissä keskitytään tosin nyt enemmän projektien hallinnan parantamiseen sekä segmentin strategian uusimiseen. Puhelun perusteella segmentti on menossa oikeaan suuntaan, mutta tehtävää vielä arviomme mukaan riittää. Lisäksi yhtiö kommentoi, että projektien marginaaleissa on vielä ollut paineita ja pieniä yllätyksiä on tullut vastaan, vaikkakin vaikutukset ovat aikaisempaa pienempiä. Odotuksissa on, että segmentin korjaavien toimenpiteiden vaikutusta saadaan vielä odottaa vuoteen 2022, joten pettymyksiin osataan jo markkinoilla varautua.
Kustannuspaineet ja materiaalien saatavuus ovat nousseet alkuvuoden aikana riskitekijöiksi, mutta näillä ei ole ollut vielä YIT:lle merkittäviä vaikutuksia. Odotamme kuitenkin, että näistä on Q3-raportissa jo enemmän vaikutuksia nähtävissä kuin alkuvuonna. Isoin vaikutus tilanteen jatkuessa on kuitenkin todennäköisesti vuonna 2022. Nyt tilanne on kuitenkin osittain jo osoittanut helpottamisen merkkejä niin materiaalien markkinahintojen kuin YIT:n omienkin sanojen mukaan. Kustannuspaineiden vaikutuksesta huolimatta isoin tekijä YIT:n odotetun tulosparannuksen kannalta on yhtiön heikosti kannattavien segmenttien kääntäminen normaalimmalle tasolle. Etenkin tätä seuraamme Q3-raportissa.
Login required
This content is only available for logged in users
YIT
YIT operates in the construction industry. The company's business operations are focused on project development and the development of larger commercial properties and residential buildings, as well as solutions for infrastructure. In addition to the main operations, renovation projects are also being carried out. The largest operations are in the Nordic countries and Europe, with its headquarter in Helsinki.
Read more on company pageKey Estimate Figures01.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 3,069.4 | 2,801.3 | 2,931.5 |
growth-% | -9.50 % | -8.73 % | 4.65 % |
EBIT (adj.) | 85.2 | 138.1 | 170.3 |
EBIT-% (adj.) | 2.77 % | 4.93 % | 5.81 % |
EPS (adj.) | 0.20 | 0.38 | 0.53 |
Dividend | 0.14 | 0.20 | 0.25 |
Dividend % | 2.84 % | 11.33 % | 14.16 % |
P/E (adj.) | 24.83 | 4.63 | 3.34 |
EV/EBITDA | 18.52 | 6.45 | 4.48 |