Elisa julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona noin klo 8.30. Elisan liiketoiminta on tutusti hyvin ennustettavaa ja odotamme konsensuksen tavoin liikevaihdon kasvaneen hieman sekä kannattavuuden olleen vertailukauden tasolla Q3:lla. Odotamme markkinakommenttien ja operatiivisten parametrien olleen isossa kuvassa lähes ennallaan. Pidämme mahdollisena, että yhtiö tarkentaa ohjeistustaan hieman ylös tuttuun tapaansa Q3:lla.
Odotamme mobiilin palveluliikevaihdon kasvun jatkaneen hyvänä (Q2’21 4 %) ja kiinteän verkon vastatuulen hidastavan kehitystä Q2:lla. Lisäksi camLine-yritysosto tukee liikevaihtoa. Ennustamme Elisan Q3-liikevaihdon näin kasvaneen 4 % 487 MEUR:oon (konsensus 489 MEUR). Liikevaihdossa seuraamme edelleen mobiilin palveluliikevaihdon kehitystä, jonka tulisi pysyä vahvemmalla kasvulla (>3 %), jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla eikä pääasiassa tehostamistoimien tai yrityskauppojen varassa. Lisäksi seuraamme digitaalisia palveluja, jotka vastaavat vajaata 20 % liikevaihdosta kasvoivat vahvasti (16 %) Q2:lla ja alkavat hiljalleen tukea vahvemmin konsernin kasvua.
Elisan operatiivinen kannattavuus on jo hyvin vahvalla tasolla, mitä kuvaa se, että yhtiö ei H1:llä saanut liikevaihdon kasvua täysin näkyviin operatiivisessa tuloskasvussa, vaikka yhtiö samalla jatkuvasti tehostaa toimintaansa. Koronatilanteen helpotettua odotamme mobiilin postpaid -liittymien vaihtuvuuden hieman nousseen Q2:n 18 %:n tasolta, mikä hienoisesti painaa kannattavuutta. Ennustamme käyttökatemarginaalin olleen 38,4 % ja vertailukauden tasolla. Odotamme käyttökatteen olevan 187 MEUR ja kasvaneen 4 % vertailukaudesta. Ennustamme muiden kulujen olleen vertailukauden tasolla ja osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 3 sentillä vertailukaudesta 0,59 euroon.
Pidämme mahdollisena, että Elisa yhtiölle tyypilliseen tapaan tarkentaa ohjeistustaan Q3:lla vertailukelpoisen käyttökatteen osalta sanamuotoon ”hieman korkeampi”. Nyt yhtiö ohjeistaa vielä liikevaihdon olevan hieman korkeampi kuin vuonna 2020 ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla tai hieman sen yläpuolella. Vertailukelpoinen käyttökate kasvoi H1:llä 2,3 %. Ennustamme Elisan vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan 2,3 % ja käyttökatteen kasvavan 3,6 % vertailukaudesta vuonna 2021 (konsensus 4,1 % ja 2,4 %). Lähivuosina liikevaihtoa ja tuloskasvua ajavat 5G, digitaaliset palvelut sekä jatkuvat tehostamiset. Lisäksi odotamme yhtiön myös jatkossa vauhdittavan kasvua yritysostoilla.
Login required
This content is only available for logged in users
Elisa
Elisa is active in the telecom industry. The company offers services within communication with a focus on solutions that involve fixed telephony, mobile, and internet services. The customers are found among private individuals, corporate customers, and public organizations. The largest activity is in the Finnish and Baltic markets. In addition to the main business, the company also offers various digitization services, mainly to its larger corporate customers.
Read more on company pageKey Estimate Figures18.07.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 1,894.6 | 1,962.3 | 2,012.7 |
growth-% | 2.77 % | 3.57 % | 2.57 % |
EBIT (adj.) | 415.0 | 438.4 | 455.9 |
EBIT-% (adj.) | 21.90 % | 22.34 % | 22.65 % |
EPS (adj.) | 2.05 | 2.18 | 2.23 |
Dividend | 1.95 | 2.05 | 2.15 |
Dividend % | 4.35 % | 5.01 % | 5.25 % |
P/E (adj.) | 21.89 | 18.82 | 18.40 |
EV/EBITDA | 12.17 | 11.02 | 10.59 |