Telia Q3 torstaina: Koronan jälkeen osin palautuvat kulut painavat tulosta
Telia Company julkaisee Q3-raporttinsa torstaina kello 8.00. Odotamme konsensuksen tavoin liikevaihdon hieman laskeneen ja kannattavuuden olleen vertailukauden tasolla Q3:lla. Yhtiö on jatkanut tehostamistoimia, mutta koronan helpottamisen myötä osittain palautuvat kulut syövät tehostamisen hyödyt. Telia kertoi Q4:llä uudet taloudelliset tavoitteet sekä antoi tiekartan näiden saavuttamiseen, mitä seuraamme Q3:lla ja kuluvan vuoden aikana.
Odotamme Q3-liikevaihdon laskeneen 4 %:n 20694 MSEK:iin, kun konsensus odottaa 3 %:n laskua Q3:lta. Oikaistuna Carrier-liiketoiminnan myynnistä arvioimme liikevaihdon kasvaneen 2 %. Koronan helpottamisen myötä maat ovat pääsääntöisesti olleet enemmän ”auki” Q3:lla verrattuna Q2:een ja vertailukauteen. Tämä voi arviomme mukaan hieman nostaa vaihtuvuutta. Analyytikkopuhelussa yhtiö kommentoi asiakashankinnan olevan hyvää yhtiön selvästi suurimassa Ruotsin markkinassa, mikä tukee kehitystä. Suomen osalta yhtiö kommentoi käänteen olevan korkealla prioriteettilistalla, mutta käänteen kestävän. Saamme Suomen käänteestä merkkejä arviomme mukaan vasta ensi vuonna.
Teliaa seuratessa oikaistu käyttökate kuvaa parhaiten operatiivista tulostasoa, kun muilla riveillä on kertaluonteisia ja ei-operatiivisia eriä. Ennustamme konsensuksen tavoin Telian oikaistun käyttökatteen laskeneen 3 % (konsensus 5 %) ja olleen 7925 miljardia kruunua. Ilman Carrier-liiketoimintaa odotamme käyttökatteen laskeneen 1 %:n. Odotamme oikaistun käyttökatemarginaalin olleen vertailukauden tasolla reilu 38 %:ssa Q3:lla. Kannattavuutta tukee jatkuvat tehostamistoimet (2 miljardin säästöohjelma vuoteen 2023 mennessä) ja toisaalta painavat perinteisen hyväkatteisen operaattoriliiketoiminnan liikevaihdon lasku ja koronan jälkeen osin palautuvat kulut. Muilla riveillä ei ole tiedossa suurempia kertaeriä. Vertailukaudella tulos sisälsi selvästi suuremman (616 MSEK) osakkuusyhtiöiden tulon verrattuna Q3’21:n ennustettuun 40 MSEK:iin. Odotamme raportoidun tuloksen olleen 0,47 kruunua osakkeelta (konsensus 0,44) Q3:lla. Pidämme mahdollisena, että yhtiö kertoo uusista tehostamistoimenpiteistä Suomen käänteen vauhdittamiseksi.
Telia ohjeistaa vuodelle 2021 palveluliikevaihdon ja oik. käyttökatteen paikallisin valuutoin ilman Telia Carrieria olevan vertailukauden tasolla tai kasvu-%:n olevan matala yksinumeroinen luku (2020: -3,4 % ja -3,0 %). Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen ja ennustamme vuoden 2021 liikevaihdon nousevan 1,2 % ilman Carrier-liiketoimintaa ja oik. käyttökatteen kasvavan 1,2 % ilman Carrier-liiketoimintaa (raportoidut -3 % ja -0 %). Telian kattavat taloudelliset tavoitteet ja tiekartta on luettavissa tästä.
Login required
This content is only available for logged in users
Telia Company
Telia Company is active in the telecom sector. The company delivers a wide range of services within voice, IP and capacity services, mainly through wholly-owned international carrier networks. The customers are found among private customers and corporate customers. Most of the business is done in the Nordic countries, the Baltics, and Europe. The company was formed by a merger of Telia and Sonera. The head office is located in Solna.
Read more on company pageKey Estimate Figures21.07.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 89,190.7 | 86,942.2 | 86,658.5 |
growth-% | 3.75 % | -2.52 % | -0.33 % |
EBIT (adj.) | 10,735.2 | 11,513.9 | 13,144.8 |
EBIT-% (adj.) | 12.04 % | 13.24 % | 15.17 % |
EPS (adj.) | 1.63 | 1.82 | 2.24 |
Dividend | 2.00 | 2.00 | 2.00 |
Dividend % | 5.89 % | 7.65 % | 7.65 % |
P/E (adj.) | 20.86 | 14.38 | 11.65 |
EV/EBITDA | 7.06 | 4.78 | 5.67 |