Kamux Q3-pikakommentti: Vahvaa kasvua, mutta haastava markkina painaa kannattavuutta
Kamux julkisti aamulla Q3-raportin, joka ylitti odotuksemme kasvun suhteen, mutta kannattavuus jäi ennusteistamme markkinan supistuessa yhtiön jokaisessa toimintamaassa.
Kamuxin Q3-liikevaihto kasvoi 23 % 255 MEUR:oon, mikä ylitti meidän (242 MEUR) ja konsensuksen (243 MEUR) odotukset. Myytyjen autojen määrä kasvoi 8 % ja oli 18 699 autoa. Erotusta liikevaihdon kasvun ja myytyjen autojen lukumäärän välillä selittää myytyjen autojen noussut keskihinta. Yhtiön arvion mukaan käytettyjen autojen markkina supistui lievästi Suomessa ja Ruotsissa, mutta Pohjois-Saksassa yli 15 %. Tästä huolimatta Kamux kasvoi kaikilla markkina-alueilla ja vertailukelpoisten liikkeiden myynti koheni 14 %. Liikevaihto integroiduista palveluista kasvoi ja oli 10,7 milj. euroa (9,4), mikä oli 4,2 % (Q3'20: 4,6 %) kokonaisliikevaihdosta.
Bruttokate kasvoi 0,4 % ja oli 29,0 MEUR, mikä on 11,4 % liikevaihdosta (Q3’20: 13,9 %). Bruttokate per myyty auto laski 7 % vertailukaudesta ja sen osuus liikevaihdosta laski kaikissa toimintamaissa autojen keskihinnan noustessa. Liikevoitto laski 19 % ja oli 10 MEUR, mikä on 3,9 % liikevaihdosta (Q3’20: 6 %). Tässä on hyvä huomioida, että vertailukaudella koronan aiheuttamat käytettyjen autojen myyntiä rajoittaneet epävarmuudet hälvenivät ja rajoituksia purettiin, mikä patoutuneen kysynnän purkautuessa tuki myyntiä heinä-syyskuussa 2020. Kamuxin uusi CRM-ERP-järjestelmä (Kamux Management System) otettiin käyttöön Ruotsissa marraskuun alussa ja on nyt käytössä yhtiön kaikissa toimintamaissa. Vaihto-omaisuuden kierto laski 4,2 % vertailukaudesta, mikä on positiivinen merkki uutta ERP-järjestelmää ajatellen.
Raportin yhteydessä Kamux säilytti 850–900 MEUR:n liikevaihtoa ja kohenevaa oikaistua liikevoittoa indikoivan ohjeistuksena. Ennusteemme oli liikevaihto-ohjeistuksen ylälaidassa jo ennen raporttia, mutta liikevoitto-ohjeistuksen saavuttamiseksi yhtiöllä on edellisvuoteen nähden kirittävää. Kamux antoi keväällä uudet aikaisempaa kasvuhakuisemmat taloudelliset tavoitteet. Yhtiö tavoittelee nyt yli 20 %:n liikevaihdon kasvua ja yli 3,5 %:n liikevoittomarginaalia. Vaikka kannattavuus jäikin hieman odotuksistamme, oli suoritus taloudellisten tavoitteiden mukainen haastavasta käytettyjen autojen markkinasta huolimatta.
Login required
This content is only available for logged in users
Kamux
Kamux is active in the automotive industry. Today, the company offers sales of cars and related car services, insurance, and loan financing. The sales of the cars take place via the company's physical stores but also via the E-commerce platform. The largest business operations are held around the Nordic market. The company was founded in 2003 and is headquartered in Hämeenlinna.
Read more on company pageKey Estimate Figures15.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Revenue | 724.0 | 900.3 | 1,088.7 |
growth-% | 9.96 % | 24.35 % | 20.93 % |
EBIT (adj.) | 30.7 | 31.8 | 35.6 |
EBIT-% (adj.) | 4.24 % | 3.53 % | 3.27 % |
EPS (adj.) | 0.57 | 0.60 | 0.68 |
Dividend | 0.24 | 0.24 | 0.25 |
Dividend % | 1.76 % | 4.44 % | 4.63 % |
P/E (adj.) | 23.80 | 9.01 | 7.90 |
EV/EBITDA | 13.46 | 5.67 | 5.02 |