Nokian Renkaat tiedotti tiistaina aloittavansa hallitun vetäytymisen Venäjältä. Venäjän aloittaman hyökkäyssodan seurauksena yhtiöllä ei ollut enää edellytyksiä jatkaa toimintaansa maassa kestävällä tavalla. Valmistelut vetäytymiseksi aloitetaan välittömästi ja yhtiö kirjaa Venäjältä poistumiseen liittyen 300 MEUR:n edestä arvonalentumisia Venäjän varoihin liittyen. Edellä mainitut arvonalentumiset huomioiden yhtiön omistusten kokonaisarvo Venäjällä ja Valko-Venäjällä oli noin 400 MEUR toukokuun 2022 lopussa. Nokian Renkailla on Venäjällä yli 1600 työntekijää ja vuonna 2021 noin 80 % yhtiön henkilöautorenkaista valmistettiin Venäjällä. Liiketoiminta-alue Venäjä ja Aasia muodosti noin 20 % Nokian Renkaiden 2021 liikevaihdosta.
Venäjältä vetäytyminen ei tullut yllätyksenä
Uutinen ei tullut meille yllätyksenä, joskin toimet poistumiseksi aloitettiin odotuksiamme aikaisemmin. Nykyiset ennusteemme edellyttävät Venäjän myynnin loppuvan vuonna 2023, eikä sitä ole enää lainkaan 2024 ennusteissamme. Oletamme, että yhtiö kykenee väliaikaisesti löytämään sopimusvalmistuksella ratkaisun, jolla se kykenee korvaamaan Venäjällä valmistettua Keski-Eurooppaan suunnattua kapasiteettia. Pidemmällä aikavälillä odotamme yhtiön rakentavan uuden tehtaan palvelemaan Keski-Euroopan markkinaa, mutta rakennus- ja ylösajoaika vienee arviomme mukaan noin 4-5 vuotta. Tästä johtuen väliaikaisen sopimusvalmistajan löytäminen on nyt kriittistä, sillä muuten Nokian Renkaiden markkina-asema Keski-Euroopassa ehtii heikentyä merkittävästi ennen kuin mahdollinen uusi tehdas on toiminnassa.
EU:n heinäkuussa voimaan astuvan venäläisten renkaiden tuontikiellon vuoksi odotamme Nokian renkaiden tuloksentekokyvyn laskevan dramaattisesti kuluvan vuoden jälkipuoliskolla. Tiistain vetäytymisuutisen myötä ennusteissamme on kuitenkin laskupainetta myös lyhyen aikavälin Venäjän myynnin osalta. Laskupaineesta huolimatta reilu viikko sitten päivitetty näkemyksemme osakkeesta on edelleen kurantti. Päivitämme ennusteemme viimeistään Q2-tulosennakon yhteydessä.
Login required
This content is only available for logged in users
Nokian Tyres
Nokian Tyres is a premium tire manufacturer. The company develops and manufactures tires for passenger cars, trucks and heavy machinery. The company also has the Vianor chain, which provides tire and car services. Nokian Tyres' main market areas are the Nordic countries, Central Europe and North America. The company started manufacturing passenger car tires in 1932, and its headquarters is located in Nokia, Finland.
Read more on company pageKey Estimate Figures19.06.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Revenue | 1,714.2 | 1,589.9 | 1,658.9 |
growth-% | 30.49 % | -7.25 % | 4.34 % |
EBIT (adj.) | 324.9 | 229.3 | 197.6 |
EBIT-% (adj.) | 18.95 % | 14.42 % | 11.91 % |
EPS (adj.) | 1.84 | 1.31 | 1.07 |
Dividend | 0.55 | 0.55 | 0.55 |
Dividend % | 1.65 % | 6.12 % | 6.12 % |
P/E (adj.) | 18.14 | 6.88 | 8.39 |
EV/EBITDA | 10.52 | 3.83 | 3.90 |