Fifaxilta osakeanti ja tarkemmat suuntaviivat liiketoiminnan uudelleenkäynnistämiselle
Fifax tiedotti perjantai-iltana osakeanneista ja uusista toiminnallisista tavoitteista. Yhtiö joutui keskeyttämään kirjolohen kasvatuksen kesällä 2022 kasvattamosta löytyneen IHN-viruksen vuoksi, minkä jälkeen kasvattamoa on puhdistettu yhteistyössä viranomaisten kanssa. Nyt esitetyillä toimenpiteillä pyritään keräämään rahoitusta ja asettamaan suuntaviivat liiketoiminnan uudelleenkäynnistämiseksi. Yhtiön suunnitelmat ja arvioitu rahoitustarve ovat melko hyvin linjassa meidän aiempien arvioidemme kanssa. Uuden pääoman hankkiminen nykyistä osakekurssia 57 % alemmalla hinnalla aiheuttanee merkittävää laskupainetta osakekurssiin. Tulemme tekemään yhtiöpäivityksen ja päivittämään ennusteemme tänään maanantaina 6.2. raportoitavan vuoden 2022 tilinpäätöstiedotteen myötä.
Nyt suunniteltu osakeanti kattaisi lyhyen aikavälin tarpeet
Suunnitellulla 5 MEUR:n merkintäetuoikeusannilla tavoitellaan yhtiön taloudellisen aseman vahvistamista, mikä mahdollistaisi kalankasvatuksen uudelleenkäynnistämisen vuoden 2023 kuluessa. Lisäksi yhtiö arvioi lisärahoitustarpeeksi 10 MEUR, mikä riittäisi vuoden 2024 lopun toiminnallisten tavoitteiden saavuttamiseksi. Yhtiö jatkaa eri rahoitusvaihtoehtojen kartoittamista. Olemme aiemmin arvioineet, että Fifax tarvitsisi vähintään 13 MEUR lisäpääomaa toiminnan uudelleenkäynnistämiseksi ennen kuin liiketoiminnan kassavirta voisi kääntyä positiivisiksi. Yhtiön nyt esittämä arvio yhteenlasketusta 15 MEUR:n rahoitustarpesta vuosille vuosille 2023-24 on melko hyvin linjassa meidän aiemman arviomme kanssa.
Uudet toiminnalliset tavoitteet
Fifax julkisti perjantaina uudet taloudelliset ja toiminnalliset tavoitteet, jotka jakautuvat kolmeen vaiheeseen.
- Lyhyellä aikavälillä (2023 loppuun mennessä): Hautomo- ja poikasyksikkö täyteen tuotantoon ja ensimmäinen kasvatusyksikkö käyntiin. Bioturvallisuuteen ja suorituskykyyn liittyvät investoinnit toteutettu näissä yksiköissä. Lisäksi konsultointi- ja lisensointiliiketoiminnan kehittäminen.
- Keskipitkällä aikavälillä (2024 loppuun mennessä): Bioturvallisuuteen ja suorituskykyyn liittyvät investoinnit toteutettu lopuissa yksiköissä. Täysi kalakanta ja tuotantovolyymin nostaminen laitoksen nimelliskapasiteettia vastaavalle tasolle (3200 tonnia vuodessa). Lisäksi konsultointi- ja lisensointiliiketoiminnan edelleen kehittäminen.
- Pitkällä aikavälillä (2030 loppuun mennessä): Toiminnan laajentaminen uusilla tuotantolaitoksilla ja merkittävää liikevaihtoa konsultointi- ja lisensointiliiketoiminnasta. Liikevaihto yli 125 MEUR ja käyttökate yli 25 % liikevaihdosta.
Tavoitteet ovat arviomme mukaan mahdollisuuksien rajoissa, mutta niiden toteutumiseen liittyy merkittävää epävarmuutta. Yhtiön liiketoiminta muodostuu pääosin uudentyyppisen kasvatusteknologian käyttöönotosta ja kehittämisestä. On toistaiseksi epävarmaa saadaanko kasvatusprosessia toimimaan tehokkaasti, sillä sekä Fifaxin että muiden alan toimijoiden kiertovesikasvattamoiden toiminta on ollut toistaiseksi haasteellista. Jos kasvatusprosessista saataisiin vakaa ja operatiivisesti riittävän tehokas, olisi liiketoiminnalla runsaasti kasvupotentiaalia niin Pohjoismaissa kuin muuallakin maailmassa.
Osakkeiden lukumäärä voisi kasvaa nyt ehdotettujen osakeantien myötä 113 %
Suunniteltu merkintäetuoikeusanti sisältää enintään 26 miljoonan uuden osakkeen antamisen ja sillä pyritään keräämään 5 MEUR:n bruttovarat, mikä vastaisi noin 0,19 euroa/osake. Yhtiön kuusi suurinta osakkeenomistajaa (yhteenlaskettu omistus 62,3 %) ovat sitoutuneet äänestämään osakeantivaltuutuksen puolesta, joten pidämme todennäköisenä että suunniteltu osakeanti toteutuu ja merkitään ainakin pääosin. Lisäksi yhtiö suunnittelee konversioantia, jolla konvertoitaisiin yhtiön nykyisiä velkoja osakkeiksi 0,65 MEUR:n arvosta 3,3 miljoonaa uutta osaketta vastaan. Molempien antien toteutuessa täysimääräisesti osakkeiden lukumäärä nousisi 113 % suhteessa nykyhetkeen (nyt 25,9 miljoonaa osaketta). Rahoitusta hankitaan osakeanneissa selvästi nykyistä osakekurssia alemmalla arvostuksella, mikä arviomme mukaan aiheuttaa merkittävää laskupainetta osakekurssiin.
Login required
This content is only available for logged in users
Fifax
Fifax is active in fish farming. The company operates, via its own production facilities, breeding and resale of fish. Most of the range consists of rainbow salmon. The company operates worldwide, with the largest presence in the Nordic region. The customers consist of wholesalers, retailers, and small and medium-sized companies in the restaurant industry. Fifax was founded in 2012 and is headquartered in Finland.
Read more on company pageKey Estimate Figures25.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Revenue | 1.0 | 1.2 | 0.2 |
growth-% | -19.16 % | 19.13 % | -80.60 % |
EBIT (adj.) | -9.8 | -7.3 | -8.3 |
EBIT-% (adj.) | -978.29 % | -608.88 % | -3,589.78 % |
EPS (adj.) | -0.53 | -0.31 | -0.36 |
Dividend | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
Dividend % | |||
P/E (adj.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |