YIT julkistaa Q4-tuloksensa perjantaina 10.2.2023 noin kello 9.00. Odotamme yhtiöltä liikevaihtoon pientä nousua ja vertailukautta parempaa tulosta. Tuloksen tasoon ennusteissamme positiivisesti vaikuttaa Infran parantuva tulos, mutta heikentävästi kustannuspaineet sekä asuntomarkkinan heikompi kehitys. Tarkistimme hieman tulosennusteitamme alaspäin ennen tulosta Q4:n asuntomarkkinan heikkouteen perustuen, mutta tällä ei ollut vaikutusta näkemykseemme. Osingon odotamme olevan edellisvuoden tasolla. Näkymissä huomiomme kiinnittyy asuntomarkkinan kommentteihin, muun rakentamisen kehitykseen sekä kustannuspaineisiin. Odotukset kuluvalle vuodelle ovat markkinoilla maltilliset, mutta myös epävarmuus asuntomarkkinan kehityksestä on vuoden lopussa ollut koholla.
Liikevaihto odotuksissa vertailukauden tasolla
Ennustamme YIT:n liikevaihdon nousseen Q4:llä 1 %:lla vertailukauden tasolta 881 MEUR:oon (konsensus: 853 MEUR). Liikevaihdon pieneen nousuun vaikuttavat ennusteissamme Asuminen-segmentin nousevat asuntovalmistumiset. Infra-segmentissä odotamme liikevaihdon olevan myös pienoisessa nousussa, mutta laskevan Toimitilat-segmentissä. Tilauskanta oli vielä kasvussa Q3:n lopussa (+5 %) YIT:llä etenkin Asuminen-segmentin ansiosta, mutta arvioimme haastavan markkinan, Q4:n suuren valmistumismäärän sekä alhaisempien aloitusten laskevan tilauskantaa tästä eteenpäin. Seuraamme tilauskannan kehitystä kvartaalilla myös tarkasti yhdessä markkinanäkymien kanssa.
Tulostason odotetaan olevan vertailukauden tasolla
Ennustamme oikaistun liikevoiton nousevan 40 MEUR:oon ja oikaistun liikevoittomarginaalin olevan 4,5 %:ssa (Q4’21: 4,1 %). Konsensus on odotuksiimme nähden alhaisemmalla tasolla (oik. EBIT: 35 MEUR, 4,1 %). Tarkistimme hieman tulosennusteitamme alaspäin (-6 %) Q4:n odotuksiamme hiljaisemman asuntomarkkinan sekä vielä koholla olevien kustannuspaineiden vuoksi. Asuminen-segmentin tuloksen odotamme laskevan, mutta tulosta nostaa ennusteissamme konsensusta vahvemmin ongelmistaan toipuva Infra-segmentti. Infra-segmenttiä heikensivät vertailukautena isot kateheikennykset. Toimitilojen tuloksen odotamme hieman heikentyvän alhaisemman liikevaihdon vuoksi. Kiinteistöt-segmentin tuloksen odotamme heikentyvän, vaikka odotettua Tripla-kauppakeskuksen arvonalennusta ei ole kuulunut tai ainakaan yhtiö ei ole tästä historialliseen tapaan tiedottanut. Alariveillä kertaerien vaikutus vertailukaudella parantaa selvästi raportoituja lukuja. Osingon odotamme pysyvän vertailukauden tasolla 0,16 eurossa per osake.
Näkymiin kohdistuu iso mielenkiinto
YIT ohjeistaa, että jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton olevan korkeampi kuin vuonna 2021 (2021: 85 MEUR). Ennustamme vuoden 2022 liikevaihdon olevan 2505 MEUR ja oikaistun liikevoiton 107 MEUR (EBIT-%: 4,3 %). Kuluvalle vuodelle konsensus odottaa tuloksen (2023e: oik. EBIT: 100 MEUR) sekä liikevaihdon pysyvän vuoden 2022 tasolla (2023e: 2440 MEUR), mitä myös tulevan ohjeistuksen tulisi vähintään heijastaa päästäkseen markkinoiden odotuksiin. Huomio tulee raportissa kiinnittymään näkymiin, kustannusinflaatioon, muihin markkinahäiriöihin sekä markkinatilanteeseen. Etenkin asuntomarkkinan kantokyky on haastavan kuluttajan luottamuksen ja tunnelman vuoksi koetuksella. Aikaisempien projektihaasteiden onnistunut selättäminen on raportissa myös seurattava asia etenkin Infra- ja Toimitila-segmenteissä. Näiden segmenttien tulisi myös suorittaa kuluvana vuonna, jotta haastavan asuntomarkkinan paine pystytään taklaamaan.
Login required
This content is only available for logged in users
YIT
YIT operates in the construction industry. The company's business operations are focused on project development and the development of larger commercial properties and residential buildings, as well as solutions for infrastructure. In addition to the main operations, renovation projects are also being carried out. The largest operations are in the Nordic countries and Europe, with its headquarter in Helsinki.
Read more on company pageKey Estimate Figures05.02.2023
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Revenue | 2,651.3 | 2,504.8 | 2,516.9 |
growth-% | -13.62 % | -5.53 % | 0.48 % |
EBIT (adj.) | 85.0 | 107.4 | 111.7 |
EBIT-% (adj.) | 3.20 % | 4.29 % | 4.44 % |
EPS (adj.) | 0.17 | 0.31 | 0.29 |
Dividend | 0.16 | 0.16 | 0.16 |
Dividend % | 3.71 % | 9.08 % | 9.08 % |
P/E (adj.) | 25.80 | 5.73 | 6.01 |
EV/EBITDA | 14.37 | 7.61 | 6.74 |