OmaSp Q4-aamutulos: Vahva tulos ja vielä vahvempi ohjeistus vuodelle 2023
OmaSp julkisti aamulla odotuksiamme vahvemman Q4-raportin. Yhtiön tuloskasvu jatkui viimeisellä neljänneksellä vahvana ja ylitti odotuksemme ennusteitamme paremman kulutehokkuuden sekä matalampien luottotappiovarausten johdosta. Kuluvalle vuodelle annettu ohjeistus on selvästi odotuksiamme vahvempi ja näemmekin ennusteisiimme kohdistuvan alustavasti nousupainetta. Odotamme osakekurssin reagoivan vahvaan raporttiin positiivisesti.
Vertailukelpoiset tuotot osuivat pitkälti odotuksiin
OmaSp:n vertailukelpoiset liiketoiminnan tuotot kasvoivat Q4:llä 28 %:lla 39,9 MEUR:oon ja ylittivät hieman 39,5 MEUR:n ennusteemme. Pankin korkokate kasvoi Q4:llä peräti 40 %:lla 30,6 MEUR:oon ja ylitti selvästi 28,4 MEUR:n ennusteemme. Palkkiotuotot jäivät sen sijaan selvästi ennusteistamme (8,2 MEUR vs. 10,4 MEUR), kun luotonantoliitännäiset palkkiot jäivät odotuksistamme selvästi hidastuneen uusluotonannon myötä (lainakanta -0,8 % Q/Q). Kokonaisuutena tarkastellen päätuottorivien kehitys oli odotustemme mukaista ja hieman ennusteitamme korkeammat vertailukelpoiset tuotot selittyvät ennusteitamme korkeammilla liiketoiminnan muilla tuotoilla (0,3 MEUR yli ennusteen).
Kulutehokkuus oli Q4:llä vahvaa ja luottotappiovaraukset odotuksiamme pienemmät, osinkoehdotus linjassa odotuksiin
OmaSp:n liiketoiminnan kulut olivat Q4:llä 18,7 MEUR ja noin 3 % yli ennusteemme. Huomionarvoista kuitenkin on, että kulutaso piti sisällään 1,3 MEUR:n kertakulut yritysjärjestelyihin liittyen, joita emme odottaneet, ja tästä oikaistuna vertailukelpoinen kulutaso oli reilut 4 % ennusteitamme matalampi. OmaSp:n vertailukelpoinen kulu/tuotto-suhde parantui Q4:llä selvästi vertailukaudesta ja oli 44,1 % (Q4’21: 47,9 %).
OmaSp:n luottotappiovaraukset asettuivat Q4:llä -1,3 MEUR:oon ja taso oli selvästi -3,2 MEUR:n ennustettamme matalampi. Matalia luottotappiovarauksia tuki viimeisellä neljänneksellä osaltaan johdon harkintaan perustuvien aiemmin tehtyjen luottotappiovarausten varausten purku (2,0 MEUR). Pankin toteutuneet luottotappiot olivat Q4:llä nettomääräisesti viime vuotta matalammat.
OmaSp:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja kohosi Q4:llä lopulta 20,8 MEUR:oon (+44 % v/v) ja ylitti 18,1 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Tulosylitys selittyy edellä mainituilla odotettua pienemmillä luottotappiovarauksilla ja ennusteitamme matalammalla vertailukelpoisella kulutasolla. Vertailukelpoinen EPS asettui 0,55 euroon ylittäen 0,48 euron tasolla olleen ennusteemme. OmaSp:n osinkoehdotus tilikaudelta 2022 on 0,40 euroa/osake, mikä oli täsmälleen linjassa ennakko-odotustemme kanssa.
Vahva ohjeistus vuodelle 2023
OmaSp:n antama ohjeistus vuodelle 2023 on vahva. Yhtiö ohjeistaa sen vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja kasvavan merkittävästi viime vuoteen nähden ja ylittävän 100 MEUR. Oma odotuksemme kuluvan vuoden vertailukelpoiseksi tulokseksi oli ennen Q4-raporttia noin 91,6 MEUR ja näin annettu tulosohjeistus on merkittävästi ennusteitamme korkeampi. Arviomme mukaan ennusteitamme vahvempi ohjeistus voi selittyä sillä, että yhtiön odotukset kuluvan vuoden luottotappiovarauksiksi ovat selvästi omia arvioitamme pienemmät ja/tai vahvemmalla näkemyksellä tuottojen kehityksen suhteen. Kokonaisuudessaan vahva ohjeistus on luonnollisesti positiivista ja alustavasti näemme ennusteisiimme kohdistuvan nousupainetta.
Login required
This content is only available for logged in users
Oma Säästöpankki
Oma Säästöpankki conducts banking operations. The bank offers financial services focused on insurance, loans, savings, and pensions. Various services include children, housing and income insurance, car and housing loans, as well as traditional asset management for share and fund savings. Operations are mainly conducted in Finland, with the main focus on private counseling. The head office is located in Lappeenranta.
Read more on company pageKey Estimate Figures01.02.2023
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Operating income | 156.6 | 145.0 | 210.8 |
growth-% | 40.96 % | -7.38 % | 45.35 % |
EBIT (adj.) | 53.1 | 73.2 | 91.6 |
EBIT-% (adj.) | 33.94 % | 50.48 % | 43.46 % |
EPS (adj.) | 1.40 | 1.96 | 2.24 |
Dividend | 0.50 | 0.40 | 0.50 |
Dividend % | 2.92 % | 2.20 % | 2.75 % |
P/E (adj.) | 12.18 | 9.29 | 8.11 |
EV/EBITDA | 56.51 | 74.99 | 73.42 |