Aamukatsaus 17.3.2023

Admicom Aspocomp Nokian Renkaat EcoUp Koskisen Nightingale Health Sampo

Indeksit 20.4.2024 08:01

OMXH 9 838 0,71%

Eurostoxx 600 499,3 -0,08%

S&P 500 4 967 -0,88%

DAX 17 737 -0,56%

SSE Comp. 3 065 -0,29%

Tukholma (OMXS) 30 2 502,1 -0,62%

Nikkei 225 37 068 -2,66%

EUR/USD 1,066 0,11%

OMXH

Markkinakatsaus

Kehittyneillä markkinoilla Euroopassa nähtiin keskiviikkona nousupäivä (Eurostoxx 600 +1,2 %). Yhdysvalloissakin nähtiin vahva nousupäivä viime aikojen hermoilun jälkeen: Nasdaq nousi 2,7 %, Dow Jones 1,2 % ja S&P 500 1,8 %.
Aasian markkinoilla aloitettiin päivä nousutunnelmissa. Japanin Nikkei oli aamukahdeksalta 1,1 % ja Kiinan Shanghai Composite 1,4 % nousussa.
Valuuttamarkkinalla euron kurssi dollaria vastaan liikkui aamulla 1,06 dollarissa.
Raaka-ainemarkkinalla öljyn hinta oli aamulla nousussa ja Brent-futuurit liikkuivat 75,5 dollarissa/bbl (+1,0 %). Vuoden alusta öljyn hinta on 12,1 % miinuksella.

Eiliset nousijat

Lemonsoft	8,53 EUR	7,98%
SSH Communications Security	1,93 EUR	7,22%
Nokian Renkaat	8,25 EUR	7,09%
Rovio	8,00 EUR	6,03%
Efecte	10,65 EUR	5,97%

Eiliset laskijat

Aspocomp Group	6,48 EUR	-14,74%
Rush Factory	0,85 EUR	-7,17%
Titanium	17,80 EUR	-7,05%
Fifax	0,25 EUR	-6,04%
Alexandria Pankkiiriliike	6,80 EUR	-5,29%

Päivän makrotapahtumia (17.3)

12.00 Euroalue: HICP-hintaindeksi, MM (%) helmi , ennuste (Reuters) 0,8 /edellinen -0,2
12.00 Euroalue: HICP-hintaindeksi, YY (%) helmi , ennuste (Reuters) 8,5 /edellinen 8,5
12.00 Euroalue: HICP-pohjahinnat, MM (%) helmi , ennuste (Reuters) 0,8 /edellinen 0,8
12.00 Euroalue: HICP-pohjahinnat, YY (%) helmi , ennuste (Reuters) 5,6 /edellinen 5,6
15.15 USA: Teollisuustuotanto MM (%) helmi , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,0
15.15 USA: Kapasiteetin käyttöaste helmi , ennuste (Reuters) 78,5 /edellinen 78,3
16.00 USA: Michigan-luottamusindeksi, alustava maalis , ennuste (Reuters) 67,0 /edellinen 67,0

Päivän makrotapahtumia (20.3)

09.00 Saksa: Tuottajahinnat MM (%) , helmi , ennuste (Reuters) -0,5 /edellinen -1,0
09.00 Saksa: Tuottajahinnat YY (%) , helmi , ennuste (Reuters) 14,5 /edellinen 17,8

Päivän makrotapahtumia (21.3)

12.00 Saksa: Zew-luottamusindeksi , maalis , ennuste (Reuters) 16,4 /edellinen 28,1
12.00 Saksa: Zew, nykyinen tilanne , maalis , ennuste (Reuters) -45,8 /edellinen -45,1
16.00 USA: Vanhojen asuntojen myynti (kpl) , helmi , ennuste (Reuters) 4 200 000 /edellinen 4 000 000
16.00 USA: Vanhojen asuntojen myynti (%-muutos) , helmi , ennuste (Reuters) - /edellinen -0,7

Päivän makrotapahtumia (22.3)

20.00 USA: Federal Reserven ohjauskorko (%) , ennuste (Reuters) 4.75-5 /edellinen 4.5-4.75

Päivän makrokommentit

EKP:n torstaisen korkopäätöksen ympärillä oli paljon spekulaatioita, mutta keskuspankki teki sen mitä aiemmassa viestinnässään lupasi eli nosti kaikkia keskeisiä korkojaan 50 korkopisteellä. Ohjauskorko on nyt 3,5 %:n tasolla ja talletuskorko 3,0 %:ssa. Tulevaisuuden osalta paljon epävarmuuksia on ilmassa, mutta korkohuippu lienee jo lähellä.

Päivän videot inderesTV:ssä

Kasvuwebinaari: Kokeneen bisnesenkelin sijoituskriteerit tässä ajassa (30.1.2023) Lähetysaika: 17.3.2023 08:00

Baltian osakemarkkinat Lähetysaika: 17.3.2023 09:15

Admicom: Kasvupohjaa rakentamassa Lähetysaika: 17.3.2023 12:45

NYAB Q4'22 pe 17.3. klo 14:00 Lähetysaika: 17.3.2023 14:00

Analyytikon kommentit

Toistamme Admicomin osta-suosituksen ja 52,0 euron tavoitehinnan. Yhtiöllä on takanaan jo erittäin vahva kannattavan kasvun vuosikymmen Suomessa ja päivitetyssä strategiassa seuraavaa kasvuloikkaa haetaan Euroopan rakennusalaa digitalisoimalla.

Toistamme Aspocompille lisää-suosituksen, mutta laskemme tavoitehintamme 7,0 euroon (aik. 8,0 €) ennakoitua heikomman Q4-raportin jälkeen. Silti vuosi 2022 oli yhtiölle ennätyksellinen ja näkymä vuoteen 2023 on kohtuullisen hyvä.

Nokian Renkaat ilmoitti eilen, että se on vastaanottanut 285 MEUR:n kauppahinnan Venäjän toimintojensa myynnistä ja kauppa on muodollisuuksia vaille valmis.

Toistamme EcoUpin vähennä-suosituksemme ja tarkistamme tavoitehintamme 3,50 euroon (aik. 3,75 €). EcoUpin H2-raportti sisälsi sekä plussia että miinuksia ja muodosti mielestämme neutraalin kokonaiskuvan.

Koskisen Q4-tulos oli odotuksiamme parempi. Yhtiön liikevaihto tulee laskemaan kuluvana vuonna odotetusti, mutta kannattavuus pysyy hyvällä tasolla Levyteollisuuden suotuisan hinnoitteluympäristön siivittämänä.

Laskimme IFRS-muutoksen yhteydessä kannattavuusennusteitamme arvioituamme uudelleen yhtiön lähivuosina vaatimien kiinteiden kulujen tasoa. Isossa kuvassa yhtiön tarinassa ei kuitenkaan ole tapahtunut muutosta.

Topdanmark kertoi torstaina ostavansa tanskalaisen Oona Health A/S:n. Kauppa on Topdanmarkin kokoluokassa kohtuullisen kokoinen, mutta Sammon näkökulmasta ollaan pilkun väärällä puolella. Kaupalla ei ole vaikutusta näkemykseemme Sammosta.

Artikkelit

EKP:n torstaisen korkopäätöksen ympärillä oli paljon spekulaatioita, mutta keskuspankki teki sen mitä aiemmassa viestinnässään lupasi eli nosti kaikkia keskeisiä korkojaan 50 korkopisteellä. Ohjauskorko on nyt 3,5 %:n tasolla ja talletuskorko 3,0 %:ssa. Tulevaisuuden osalta paljon epävarmuuksia on ilmassa, mutta korkohuippu lienee jo lähellä.

Yhtiöpäivitykset

Laskimme IFRS-muutoksen yhteydessä kannattavuusennusteitamme arvioituamme uudelleen yhtiön lähivuosina vaatimien kiinteiden kulujen tasoa. Isossa kuvassa yhtiön tarinassa ei kuitenkaan ole tapahtunut muutosta.

Admicomilla on takanaan jo erittäin vahva kannattavan kasvun vuosikymmen Suomessa ja päivitetyssä strategiassa seuraavaa kasvuloikkaa haetaan Euroopan rakennusalaa digitalisoimalla.

EcoUpin hinnoittelussa alkaa olla houkutteleviakin indikaatioita kuluvan vuoden yli katsottuna, mutta lyhyen tähtäimen yhä kohollaan olevan arvostuksen ja korkean riskitason takia seuraamme yhtiön tuloskäänteen etenemistä vielä varovaisella näkemyksellä.

Aspocompin Q4-raportti oli odotuksiamme heikompi, mutta koko vuosi 2022 oli yhtiölle ennätyksellinen ja näkymä vuoteen 2023 on kohtuullisen hyvä. Keskipitkällä aikavälillä näemme yhtiöllä vahvat edellytykset kannattavaan kasvuun aiempien oikeiden strategisten valintojen ansiosta.

Koskisen Q4-tulos oli odotuksiamme parempi. Yhtiön liikevaihto tulee laskemaan kuluvana vuonna odotetusti, mutta kannattavuus pysyy hyvällä tasolla Levyteollisuuden suotuisan hinnoitteluympäristön siivittämänä. Viime raportin jäljiltä arvostuskuva on ennallaan emmekä näe arvostuksessa vielä riittävää turvamarginaalia yhtiön riskiprofiili huomioiden.

Etusivu