Aamukatsaus 6.5.2022

Harvia Outokumpu Tietoevry Taaleri Martela Boreo KH Group Optomed Teleste Etteplan Cibus Nordic Real Estate Pihlajalinna NoHo Partners Relais Group Finnair LapWall

OMXH

Markkinakatsaus

Kehittyneillä markkinoilla Euroopassa nähtiin keskiviikkona laskupäivä (Eurostoxx 600 -0,7 %). Yhdysvalloissakin nähtiin reipas laskupäivä (Nasdaq -5,1 %, Dow Jones -3,1 %, S&P 500 -3,6 %).
Aasian markkinoilla aloitettiin päivä ristiriitaisissa tunnelmissa. Kiinan Shanghai Composite oli aamukahdeksalta -2,3 %:n laskussa, mutta Japanin Nikkei lievässä nousussa (+0,6 %).
Valuuttamarkkinalla euron kurssi dollaria vastaan liikkui aamulla 1,05 dollarissa.
Raaka-ainemarkkinalla öljyn hinta oli aamulla nousussa ja WTI-futuurit liikkuivat 109,0 dollarissa/bbl (+0,7 %).

Eiliset nousijat

EcoUp	5,90 EUR	5,36%
Rapala VMC	5,85 EUR	4,46%
Vincit	5,80 EUR	4,32%
Pihlajalinna	11,50 EUR	4,17%
Ilkka-Yhtymä 1	5,30 EUR	3,92%

Eiliset laskijat

Teleste	4,20 EUR	-8,70%
Endomines	0,21 EUR	-8,30%
Loudspring A	0,09 EUR	-6,80%
Piippo	2,82 EUR	-6,62%
Boreo	42,00 EUR	-6,25%

Päivän makrotapahtumia (6.5)

09.00 Saksa: Teollisuustuotanto MM , maalis , ennuste (Reuters) -0,8 /edellinen 0,2
15.30 USA: Maatalouden ulkopuoliset työpaikat huhti , ennuste (Reuters) 380 000 /edellinen 431 000
15.30 USA: Yksityiset työpaikat huhti , ennuste (Reuters) 400 000 /edellinen 426 000
15.30 USA: Työttömyysaste (%) huhti , ennuste (Reuters) 3,5 /edellinen 3,6
15.30 USA: Keskimääräiset tulot, MM (%) huhti , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,4
15.30 USA: Keskimääräiset tulot, YY (%) huhti , ennuste (Reuters) 5,5 /edellinen 5,6
15.30 USA: Keskimääräinen työviikko, tuntia huhti , ennuste (Reuters) 34,7 /edellinen 34,6
22.00 USA: Kulutusluotot, $ maalis , ennuste (Reuters) 25 000 000 000 /edellinen 41 820 000 000

Päivän makrotapahtumia (6.5)

04.45 Kiina: Caixin palvelualojen op-indeksi , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 42,0
09.00 Saksa: Teollisuustilaukset, MM (%) , maalis , ennuste (Reuters) -0,8 /edellinen -2,2
15.30 USA: Uudet työt. korvaushakemukset , ennuste (Reuters) 180 000 /edellinen 180 000
15.30 USA: Jatkuvat työt. korvaushakemukset , ennuste (Reuters) 1 400 000 /edellinen 1 408 000
15.30 USA: Alustava tuottavuus , Q1 , ennuste (Reuters) -4,5 /edellinen 6,6

Päivän makrotapahtumia (9.5)

06.00 Kiina: Vienti YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 3,2 /edellinen 14,7
06.00 Kiina: Tuonti YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) -3,0 /edellinen -0,1
06.00 Kiina: Kauppatase USD , huhti , ennuste (Reuters) 50 650 000 000 /edellinen 47 380 000 000
11.30 Euroalue: Sentix-indeksi , touko , ennuste (Reuters) -20,8 /edellinen -18,0
17.00 USA: Tukkuvarastot MM (%) , maalis , ennuste (Reuters) 2,3 /edellinen 2,3

Päivän makrotapahtumia (10.5)

12.00 Saksa: Zew-luottamusindeksi , touko , ennuste (Reuters) -42,5 /edellinen -41,0
12.00 Saksa: Zew, nykyinen tilanne , touko , ennuste (Reuters) -35,0 /edellinen -30,8

Päivän makrotapahtumia (11.5)

04.30 Kiina: Tuottajahinnat YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 7,7 /edellinen 8,3
04.30 Kiina: Kuluttajahinnat YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 1,8 /edellinen 1,5
04.30 Kiina: Kuluttajahinnat MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 0,0
09.00 Saksa: Kuluttajahinnat MM , huhti , ennuste (Reuters) 0,8 /edellinen 0,8
09.00 Saksa: Kuluttajahinnat YY , huhti , ennuste (Reuters) 7,4 /edellinen 7,4
09.00 Saksa: HICP-hintaindeksi, MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 0,7
09.00 Saksa: HICP-hintaindeksi, YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 7,8
15.30 USA: Pohjakuluttajahinnat YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 6,0 /edellinen 6,5
15.30 USA: Kuluttajahinnat MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 1,2
15.30 USA: Kuluttajahinnat YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 8,1 /edellinen 8,5

Päivän videot inderesTV:ssä

Helpotusralli ojasta allikkoon Lähetysaika: 6.5.2022 09:45

Citycon Q1'22 pe 6.5. klo 10:00 Lähetysaika: 6.5.2022 10:00

Taaleri Q1'22 pe 6.5. klo 11:00 Lähetysaika: 6.5.2022 11:00

Outokumpu: Historiallinen hetki lähestyy Lähetysaika: 6.5.2022 11:30

Taaleri Q1’22: Operatiivisesti odotetusti Lähetysaika: 6.5.2022 14:00

Sitowise: Hyvissä asemissa Lähetysaika: 6.5.2022 15:45

Analyytikon kommentit

Toistamme Tietoevryn osta-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 31,0 euroon (aik. 32,0) heijastellen ennustemuutoksia. Liikevaihdon kasvu vahvistui vastatuulista huolimatta ja tulosrivit jäivät hieman markkinoiden odotuksista Q1:llä. Erityisen positiivista raportissa oli vahva orgaaninen kasvu.

Taaleri julkaisi aamulla numeroiden valossa odotuksiamme paremman Q1-tuloksen. Tulosylitys selittyy kuitenkin puhtaasti Garantian sijoitustuottojen kirjanpitokäytännöillä ja operatiivisesti raportti vaikuttaisi olevan varsin hyvin linjassa odotuksiemme kanssa.

Martelan Q1-liikevaihto kasvoi vahvasti ja yhtiö sai poikkeuksellisesti ensimmäisen neljänneksen liikevoiton punnerrettua voitolliseksi. Kasvua ajoi etenkin yksityisen sektorin elpyvä kysyntä, mutta kasvun vahva painottuminen Ruotsiin ja Muille markkina-alueille yllätti meidät.

Toistamme Sievi Capitalin 1,80 euron tavoitehintamme ja nostamme suosituksemme tasolle osta (aik. lisää). Arviomme yhtiön osien summasta on pysynyt ennallaan ja alennus suhteessa tähän on revennyt poikkeuksellisen leveäksi.

Toistamme Telesten vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehintaa 4,3 euroon (aik. 5,0 EUR). Telesten Q1-tulos jäi heikoksi komponenttipulan vaikeuttaessa ennätysvahvan tilauskannan toimittamista.

Pihlajalinna on lisännyt terveyspalveluiden tarjontaa merkittävästi, mikä johti Q1:llä hyvään kasvuun ja vertailukelpoiseen kannattavuuteen. Nostimme hieman ennusteitamme, mutta iso kuva on ennallaan.

NoHo Partners julkistaa Q1-tuloksensa tiistaina noin 08.15. Q1 meni yhtiöllä vielä osin penkin alle koronarajoituksista johtuen, mutta katsauskauden lopulla toiminta lähti kunnolla lentoon rajoitusten poistumisen myötä.

Relais tiedotti torstaina yrityskaupasta, jossa yhtiö ostaa ruotsalaisen Skeppsbrons Jönköpin AB:n. Näkemyksemme mukaan raskaiden hyötyajoneuvojen korjaamo- ja huoltoyhtiön hankinta istuu yhtiön strategiaan varsin hyvin ja pidämme myös yritysoston arvostusta hyvin kohtuullisena.

Finnair julkisti torstaina liikennetietoraporttinsa huhtikuulta. Aasian yhä kireät matkustusrajoitukset ja Venäjän ylilentokielto kuristivat Finnairia yhä, mutta Euroopan ja Pohjois-Amerikan liikenteessä kysyntä jatkoi elpymistään.

LapWall tiedotti torstaina, että yhtiö allekirjoittanut noin 2,5 MEUR:n sopimuksen Nordecin kanssa Nrep Oy:n Nurmijärvelle rakennuttaman logistiikkakeskuksen kattoelementtiurakasta.

Yhtiöpäivitykset

Cibuksen alkuvuosi sujui operatiivisesti odotustemme mukaisesti, mutta raportoitu tulos ylitti ennusteemme positiivisten arvonmuutosten tukemana. Yhtiön arvostus on kurssilaskun myötä järkevöitynyt, mutta erityisen houkuttelevana emme sitä kuitenkaan vielä näe.

Arviomme yhtiön osien summasta on pysynyt ennallaan ja alennus suhteessa tähän on revennyt poikkeuksellisen leveäksi. Yhtiön riski/tuotto-suhde onkin noussut mielestämme hyvin houkuttelevaksi sijoittajan saadessa ostokselleen merkittävää turvamarginaalia.

Pihlajalinna on lisännyt terveyspalveluiden tarjontaa merkittävästi, mikä johti Q1:llä hyvään kasvuun ja vertailukelpoiseen kannattavuuteen. Nostimme hieman ennusteitamme, mutta iso kuva on ennallaan.

Olemme nostaneet kuluvan vuoden ennusteitamme odotuksia vahvempaa alkuvuotta heijastellen, kun taas pidemmän tähtäimen ennusteemme ovat pitkälti ennallaan.

Boreo julkaisi eilen Q1-raporttinsa. Lyhyellä aikavälillä epävarmuuksien kirjo on runsaslukuinen, mutta pitkän aikavälin arvonluontikykyyn tai -edellytyksiin nämä eivät asiat mielestämme vaikuta. Tähän peilattuna emme pidä osaketta kalliina.

Etteplanin Q1-raportti oli vahva ylittäen odotuksemme. Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja odottaa kysyntätilanteen pysyvän hyvänä loppuvuonna, vaikka epävarmuustekijöitä markkinakehityksen ympärillä tietysti riittää.

Optomedin Q1-tulos oli pettymys ja näkymä Q2:lle on heikko Kiinan myynnin romahduksen takia. Kesän aikana yhtiön pitäisi kuitenkin saada FDA-myyntilupa Aurora AEYE-ratkaisulle ja loppuvuoden näkymät ovat muutenkin paremmat.

Telesten Q1-tulos jäi heikoksi komponenttipulan vaikeuttaessa ennätysvahvan tilauskannan toimittamista. Alkuvuodesta toimintaympäristö on muuttunut entistä vaikeammaksi ja tilanne näyttäisi helpottavan aikaisintaan ensi vuoden aikana.

Harvian Q1 raportti oli lukujen valossa aavistuksen odotuksiamme vahvempi, mutta kustannusinflaatioon ja materiaalien sekä komponenttien saatavuuteen liittyvien huolien vuoksi teimme ennusteisiimme pieniä negatiivisia tarkennuksia.

Liikevaihdon kasvu vahvistui vastatuulista huolimatta ja tulosrivit jäivät hieman markkinoiden odotuksista Q1:llä. Erityisen positiivista raportissa oli vahva orgaaninen kasvu.

Etusivu