Aamukatsaus 5.6.2019

Innofactor Talenom Enersense Nokia Pihlajalinna SSH Communications Security

OMXH

Markkinakatsaus

Kehittyneillä markkinoilla Euroopassa tiistai oli lievä nousupäivä (Eurostoxx +0,6 %), ja nousu kiihtyi USA:ssa, jossa pääindeksit sulkivat yli 2 % plussalle. Federal Reserven pääjohtaja Jerome Powellin puheista tulkittu nojaaminen yhä elvyttävämpään rahapolitiikkaan tarjosi markkinoille helpotusta keskellä kauppasota- ja talouskasvuhuolia.
Aasian markkinoilla aloitettiin aamu nousutunnelmissa. Japanin Nikkei oli aamukahdeksalta 1,9 % ja Kiinan Shanghai Composite 0,7 % plussalla. Elvytysodotukset nostivat osakkeita Aasiassakin, vaikka Kiinan palvelualojen ostopäällikköindeksit aamulta laskivat kolmen kuukauden pohjiin.
Valuuttamarkkinoilla euron kurssi dollaria vastaan vahvistui hienoisesti, ja yhteisvaluutta noteerattiin 1,126 dollarissa. Fedin Powellin kommentit painoivat dollaria, mutta euroalueella selvästi hidastunut inflaatio asettivat painetta myös eurolle.
Raaka-ainemarkkinalla öljyn hinta oli aamulla laskussa, ja WTI-futuurit liikkuivat 53,16 dollarissa/bbl (-0,6 %). Öljyä painoi API:n raportoima USA:n raakaöljyvarastojen kasvu viime viikolla vastoin odotuksia.

Eiliset nousijat

Innofactor	0,71 EUR	29,09%
SSH Communications Security	1,33 EUR	18,75%
Ovaro Kiinteistösijoitus	4,24 EUR	6,00%
Outotec	3,44 EUR	5,46%
Nurminen Logistics	0,32 EUR	5,23%

Eiliset laskijat

Saga Furs C	10,25 EUR	-5,53%
Herantis Pharma	5,30 EUR	-5,36%
Neo Industrial	1,90 EUR	-5,00%
Ahola Transport A	0,82 EUR	-4,68%
Stockmann A	2,09 EUR	-4,13%

Päivän makrotapahtumia (5.6)

10:55 Saksa: Markit palveluiden op-indeksi , touko , ennuste (Reuters) 55,0 /edellinen 55,0
11:00 Euroalue: Markit palveluiden ostopäällikköindeksi, lopullinen , touko , ennuste (Reuters) 52,5 /edellinen 52,5
11:00 Euroalue: Markit yhdistetty ostopäällikköindeksi, lopullinen , touko , ennuste (Reuters) 51,6 /edellinen 51,6
12:00 Euroalue: Tuottajahinnat MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) 0,3 /edellinen -0,1
12:00 Euroalue: Tuottajahinnat YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 3,2 /edellinen 2,9
12:00 Euroalue: Vähittäismyynti MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) -0,3 /edellinen 0,0
12:00 Euroalue: Vähittäismyynti YY (%) , huhti , ennuste (Reuters) 1,6 /edellinen 1,9
15:15 USA: ADP-työllisyysindeksi touko , ennuste (Reuters) 185 000 /edellinen 275 000
17:00 USA: Palvelualojen ISM-indeksi touko , ennuste (Reuters) 55,5 /edellinen 55,5

Päivän makrotapahtumia (6.6)

09:00 Saksa: Teollisuustilaukset, MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 0,6
12:00 Euroalue: BKT tarkistettu QQ (%) , Q1 , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,4
12:00 Euroalue: BKT tarkistettu YY (%) , Q1 , ennuste (Reuters) 1,2 /edellinen 1,2
14:45 Euroalue: EKP:n ohjauskorko (%) , kesä , ennuste (Reuters) 0,0 /edellinen 0,0
14:45 Euroalue: EKP:n talletuskorko (%) , kesä , ennuste (Reuters) -0,4 /edellinen -0,4
15:30 USA: Kauppatase, USD , huhti , ennuste (Reuters) -50 700 000 000 /edellinen -50 000 000 000
15:30 USA: Uudet työt. korvaushakemukset , ennuste (Reuters) 215 000 /edellinen 215 000
15:30 USA: Jatkuvat työt. korvaushakemukset , ennuste (Reuters) - /edellinen 1 657 000
15:30 USA: Työvoimakustannukset (%,tark.) , Q1 , ennuste (Reuters) -0,8 /edellinen -0,9
15:30 USA: Tuottavuus (%, tark.) , Q1 , ennuste (Reuters) 3,5 /edellinen 3,6

Päivän makrotapahtumia (7.6)

09:00 Saksa: Teollisuustuotanto MM , huhti , ennuste (Reuters) -0,4 /edellinen 0,5
09:00 Saksa: Vienti , MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) -1,0 /edellinen 1,5
09:00 Saksa: Tuonti, MM (%) , huhti , ennuste (Reuters) 0,0 /edellinen 0,4
09:00 Saksa: Kauppatase , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 20 000 000 000
15:30 USA: Maatalouden ulkopuoliset työpaikat , touko , ennuste (Reuters) 183 000 /edellinen 263 000
15:30 USA: Yksityiset työpaikat , touko , ennuste (Reuters) 175 000 /edellinen 236 000
15:30 USA: Työttömyysaste (%) , touko , ennuste (Reuters) 3,6 /edellinen 3,6
15:30 USA: Keskimääräiset tulot, MM (%) , touko , ennuste (Reuters) 0,3 /edellinen 0,2
15:30 USA: Keskimääräiset tulot, YY (%) , touko , ennuste (Reuters) 3,2 /edellinen 3,2
15:30 USA: Keskimääräinen työviikko, tuntia touko , ennuste (Reuters) 34,5 /edellinen 34,4
17:00 USA: Tukkuvarastot MM (%) huhti , ennuste (Reuters) 0,7 /edellinen 0,7

Osingon irtoaminen (7.6)

Fiskars Group

Päivän makrotapahtumia (10.6)

17:00 USA: JOLTS avoimet työpaikat , huhti , ennuste (Reuters) - /edellinen 7 488 000

Päivän makrokommentit

Keskuspankit euroalueella ja USA:ssa ovat tulleet entistä valppaammiksi käynnissä olevan kauppasodan ja sen tuomien riskien edessä.

Päivän videot inderesTV:ssä

Tuleeko Nokialle kassakriisi ja kaksi muuta kysymystä Lähetysaika: 5.6.2019 15:45

Analyytikon kommentit

Toistamme Innofactorin vähennä-suosituksen ja nostamme tavoitehinnan 0,68 euroon (aik. 0,58) eilisen ohjeistustarkistuksen myötä hieman nousseiden ennusteiden tukemana.

Toistamme Talenomille 36,0 euron tavoitehintamme, mutta laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää). Osake on noussut vuoden alusta noin 80 % ja arvostustaso on noussut samalla haastavaksi (2019e P/E 27x).

Tarkistamme Enersensen tavoitehinnan 2,0 euroon (aik. 2,30 euroa) ja toistamme vähennä-suosituksemme.

Nokia kertoi sillä olevan nyt julkistettuna 42 kaupallista 5g-sopimusta, mikä on enemmän kuin millään muulla verkkotoimittajalla.

Suomen työterveyshuollon markkinoilla on tänä keväänä tapahtunut runsaasti yrityskauppoja, joissa mielenkiintoisena erityispiirteenä on ollut se, että monet kunnat ovat myyneet omia työterveysyhtiöitään yksityiselle sektorille.

SSH tiedotti eilen uudesta SSH200-kasvuvisiostaan, joka tähtää 200 miljoonan euron vuotuiseen liikevaihtoon identiteetin- ja pääsynhallintamarkkinoilla 2020-luvun loppuun mennessä.

Artikkelit

Keskuspankit euroalueella ja USA:ssa ovat tulleet entistä valppaammiksi käynnissä olevan kauppasodan ja sen tuomien riskien edessä.

Yhtiöpäivitykset

Talenomin osake on noussut vuoden alusta noin 80 % ja samalla yhtiön arvostustaso on noussut varsin haastavaksi (2019e P/E 27x). Pidämme Talenomia edelleen erinomaisena sijoitustarinana, mutta lyhyellä tähtäimellä osakkeen nousuvara on mielestämme rajallinen.

Innofactorin pitkän aikavälin kasvutarina on viimeisen parin vuoden aikana törmännyt useisiin operatiivisiin haasteisiin ja sijoitusprofiili muuttunut kasvuyhtiöstä käänneyhtiöksi.

Arviomme mukaan yhtiön lyhyen tähtäimen tuloskehitys jää vielä vaatimattomaksi ja sijoittajien luottamuksen palauttaminen ja katseen siirtäminen pidemmän tähtäimen potentiaaliin vaatii kovia näyttöjä numeroiden valossa.