Aamukatsaus 30.10.2020

Nostamme Nokian suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkistamme tavoitehintaamme 3,4 euroon (aik. 3,6 euroa) ennustelaskujen mukana. Nokiassa alkaa nyt tapahtua näkemyksemme mukaan täysin oikeita asioita ja uusi johto toteuttaa juuri odottamiamme rohkeita uudistuksia.

Fiskars julkisti tänään aamulla Q3-raportin, joka piti meidän ja konsensuksen tulosennusteita pilkkanaan. Raportti oli niin selvästi markkinaodotuksia parempi, että odotamme osakkeelle positiivista kurssireaktiota tänään.

Nostamme Qt Groupin tavoitehinnan 45,0 euroon (aik. 35,0 euroa) ja suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). Qt:n kasvu- ja kannattavuuspotentiaali ovat jälleen osoittautumassa aiempia rohkeitakin arvioitamme suuremmiksi, minkä johdosta jouduimme tarkastelemaan arvostusta uudestaan.

Toistamme CapManin 2,1 euron tavoitehinnan ja lisää-suosituksen. Q3-tulos jäi ennusteistamme Palveluliiketoiminnan odotettua vaisumman kehityksen myötä. Olemme tehneet ennusteisiimme vain pieniä tarkistuksia ja odotamme yhtiöltä edelleen merkittävää tulosparannusta ensi vuonna.

Bittiumin aamulla julkaisema Q3-tulos oli odotuksiimme nähden selkeä pettymys, mutta ennusteisiin liittyi poikkeuksellisen paljon epävarmuutta kvartaaliraportointiin siirtymisen takia. Kuten olemme aiemmin korostaneet, Bittiumin kvartaalitulokset voivat vaihdella voimakkaasti muun muassa merkittävien tuotetoimituksien mukaisesti, eikä niistä pidä tehdä liian suuria johtopäätöksiä. Yhtiö piti kasvaneesta epävarmuudesta huolimatta vuoden 2020 ohjeistuksensa voimassa, eikä pelkäämäämme ohjeistuksen laskua tullut.

Kesko julkisti eilen ennätyksellisen Q3:n tuloksen, joka oli hyvin linjassa odotustemme kanssa. Myös näkymät olivat odotetut, vaikka lievänä positiivisena yllätyksenä näemme sen, että ohjeistushaarukan alareunaa nostettiin oikaistun liikevoiton osalta 20 MEUR:lla 530-570 MEUR:oon.

Sanoma raportoi odotuksiamme vahvemmat Q3-luvut, minkä taustalla oli etenkin Media Finlandin ennusteitamme parempi kehitys.

Loudspring julkisti aamulla Q3-katsauksensa. Portfolioyhtiöiden kehitys jäi kokonaisuutena odotuksistamme, mutta ResQ:n kehitys jatkui raiteillaan. Pandemian vaikutukset portfolioyhtiöiden liiketoimintaan säilyivät kokonaisuudessaan merkittävinä.

Nostamme tavoitehinnan 2,0 euroon (aik. 1,6 euroa) heijastellen ennustemuutoksia ja nostamme suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) heijastellen hyvin maltillista arvostusta. Solteqin Q3-raportti oli jälleen hyvä, ja erityisesti tuoteliiketoiminnan trendi on vahva.

Toistamme Telesten lisää-suosituksen ja 4,5 euron tavoitehinnan. Telesten Q3-tulos ylitti matalalle asetetut odotuksemme ja vahvisti luottamusta yhtiön kyvystä selvitä koronapandemiasta korjattavissa olevilla vaurioilla.

Tarkistamme SRV:n tavoitehinnan 0,58 euroon (aik. 0,60 euroa) pienen ennustelaskun seurauksena ja laskemme suosituksemme vähennä-puolelle (aik. lisää).

Nostamme F-Securen tavoitehinnan 3,5 euroon (aik. 3,0 EUR) ja toistamme vähennä-suosituksen. Q3:n vahvan tuloskehityksen perusteella olemme nostaneet selvästi lähivuosien tulosennusteitamme.

Nostamme Sievi Capitalin tavoitehintamme 1,15 euroon (aik. 1,10 euroa) ja suosituksen osta-tasolle (aik. lisää). Nostimme Q3-väliaikatietojen perusteella hieman arviotamme Indoor Groupin arvosta.

Enersense julkaisee historiansa ensimmäisen Q3-liiketoimintakatsauksen ensi viikon maanantaina iltapäivällä. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen selvästi vertailukaudesta Empower-yrityskaupan myötä, minkä yhdessä projektikannan katetason tervehtymisen kanssa odotamme tukeneen operatiivista tulosta.