Euroopan keskuspankissa valmistellaan haastattelujen perusteella ainakin 50 korkopisteen, mahdollisesti 75 korkopisteen, koronnostoja ensi kokouksessa. Keskuspankista osallistui 11 päättäjää viikonloppuna päättyneeseen Jackson Holen konferenssiin ja kaikilla oli puheissaan päättäväinen sävy. Pieni osa päättäjistä kertoi suoraan toivovansa 75 korkopisteen (0,75 %-yksikön) nostoa, osa taas ”merkittävää” koronnostoa, mikä viittaisi samankokoiseen harppaukseen. Suurten euromaiden, Saksan ja Italian, edustajat ovat tyytyneet toteamaan rahapolitiikan olevan datariippuvaista, mutta kuten hyvin tiedetään, Saksan keskuspankkiiria pidetään yhtenä vahvimmista inflaatiohaukoista EKP:n neuvostossa. Edellisessä heinäkuun kokouksessa ohjauskorkoa nostettiin 50 korkopistettä.
Puheet ovat muokanneet myös korko-odotuksia, joissa todennäköisyys 75 korkopisteen nostolle on noussut selvästi. Tätä ennen julkaistaan vielä keskiviikon inflaatiolukemat, jotka ovat eräänlaisena suunnannäyttäjänä myös korko-odotuksille. Konsensusodotuksissa euroalueen inflaation ennakoidaan kiihtyneen elokuussa 9 %:iin eli jälleen ennätystasoille. Inflaatiohuipun ohittamista odotetaan nyt markkinoilla kuin kuuta nousevaa, sillä talvesta on etenkin energiamarkkinalla tulossa haastava.
Myös pitkän aikavälin inflaatio-odotukset ovat kääntyneet nousuun. Yhtä olennaista roolia pitkän aikavälin inflaatiotrendin määrittämisessä näyttelee talouspolitiikka. On hyvin mahdollista, että inflaatio jää selvästi viime vuosina nähtyjä lukemia ylemmälle tasolle ilman talouspolitiikan kiristystoimia, sillä inflaatio on osin talouspoliittisen elvytyksen kiihdyttämää. Tästä kirjoitin eilisessä makrokatsauksessa.