Maailmantalouden kasvunäkymä koheni vuodenvaihteessa: pohjakosketus teollisuusluvuissa näyttää olevan takana ja kasvu palvelualoilla on vauhdittunut. Teemme jälleen nopean katsauksen sijoittajan tärkeimpiin talousindikaattoreihin, joiden taustaa on selitetty täällä. Lisää ajantasaisia makroindeksejä on puolestaan löydettävissä Inderesin makrosivuilla.
Teollisuuden alamäki vaikuttaa yleisesti loiventuneen viime kuukausien aikana. Saksan teollisuuden korpivaellus jatkuu edelleen, mutta on edes hieman loiventunut. Tulevien kuukausien luvut näyttävät, ostavatko maailmankaupan toimijat ajatuksen USA:n ja Kiinan tullisovusta ja näkyykö maailmankaupassa elpymistä. Kokonaan uuden riskin talouteen on tuonut Kiinassa leviävä koronavirus, jolle osakemarkkina ei ole antanut kovin suurta painoarvoa. Aamun uutisvirrassa mm. JP Morgan ja Nomura kertoivat odotusten aliarvioivan selvästi koronaviruksen talousvaikutuksia. Mikäli virustartuntojen määrä nousisi huippuunsa maaliskuun aikana ja kiinalaistehtaat saivat tuotantonsa käynnistettyä tämän kuun aikana, Kiinan talouskasvu hidastuisi Q1:llä vain 1 %:iin vuodentakaisesta, mutta elpyisi Q2:lla 9,3 %:iin. Etenkin Q1:n kasvuarvio on selvästi alhaisempi kuin yleinen konsensus, jossa BKT:n kasvun arvioidaan laskevan 4-5 %:iin. Vaikutukset riippuvat pitkälti siitä, kuinka nopeasti Kiinan elinkeinoelämä saa tuotantonsa pyörimään. Vielä ei myöskään tiedetä, minkälaisia kerrannaisvaikutuksia tehtaiden sulkemisella on maailmantaloudelle. Tammikuun talousluvuissa koronan vaikutuksia ei vielä näkynyt.
Vahva kuluttajakysyntä on tukenut palvelualojen kasvua, joka on edelleen pysynyt positiivisena ja jopa vahvistunut joissain talouksissa viime kuukausina. Palvelualat on merkittävä työllistäjä, joten se ja kuluttajakysyntä kannattelevat toisiaan. Ranskassa lukemat ovat olleet laskussa, mutta sitä selitetään väliaikaisilla tekijöillä, kuten lakoilla.
Keskuspankkien ei ole tarvinnut huolehtia inflaatiosta aikoihin, ja vaikka pitkän aikavälin inflaatio-odotuksissa nähtiin pientä nousua, odotukset ovat jälleen kääntyneet laskuun. Tilaa tämän perusteella riittää siis elvyttävälle rahapolitiikalle, jossa tullaan todennäköisesti hakemaan vielä uusia pohjia.
Talouden yllätysindekseistä näkee, mikä talous on ollut maailmantalouden vahva lenkki viime kuukaudet. USA:ssa on nähty liuta positiivisia yllätyksiä viime aikoina, mutta euroalueella ollaan selvästi huterammalla pohjalla. Elpymisnarratiiville löytyy kuitenkin perusteensa ja taantumapuheet ovat väistyneet, vaikka ensi vuoden talouskasvuluvuista ei ole odotettavissa ihmeitä.