Matalan inflaation Japanista tuli velkakirjamarkkinan turvasatama
Inflaatio nousi monien suurtalouksien huolenaiheeksi viime vuonna, mutta Japanissa ihmetellään pikemminkin sen puuttumista. Pohjainflaatio oli marraskuussakin negatiivinen ja pitkät korot lähellä nollaa. Keskuspankki pysyttelee vahvasti elvyttävällä laidalla, eikä sen johto viime kuun korkokokouksessakaan nähnyt syytä linjanmuutokseen vain globaaleiden hintapaineiden perusteella.
Japanin talous elää siis täysin omaa elämäänsä, ja se on tehnyt maan houkuttelevaksi etenkin velkakirjamarkkinalla, jossa kiihtyvä inflaatio nakertaa tuottoja. Siinä missä muissa kehittyneissä talouksissa tuotot painuivat viime vuonna miinukselle, Japani pinnisti Bloombergin laskelmien mukaan valuuttasuojatuissa tuotoissa plussalle. Globaalit rahastot lisäsivät omistuksiaan Japanin velkakirjamarkkinalla 6,1 biljoonalla jenillä (52,8 miljardia dollaria) viime vuoden tammi-lokakuussa, kun vuonna 2020 samalla ajanjaksolla nettomyynnit olivat 2,1 biljoonaa jeniä.
Japanin tielle joutumista on pelätty ja Japanin talouden menetettyjä vuosikymmeniä käsitelty Inderesilläkin Q&A-vastauksissa vuosien varrella. Lyhyellä aikavälillä sen ongelmista on tullut tietynlainen turvasatama, mutta vain valuuttasuojattuna. Nimittäin Japanin jeni heikkeni viime vuonna 10 % dollaria vastaan, joten dollarisijoittajat olisivat ilman suojausta olleet tuotoissa 11 % miinuksella.
Lähde: Bloomberg