Pörssi-indekseissä punersi viime viikolla, mutta usko elvytykseen saa uusia sävyjä

Pörssi-indekseissä punersi viime viikolla, mutta usko elvytykseen saa uusia sävyjä

Artikkeli 19.08.2019 9:18 TalousMakroanalyysiKiinan talousEurotalous

Viime viikko oli sekä USA:n että Euroopan markkinalla indeksitasolla laskuviikko. Vaikka esimerkiksi USA:ssa torstain vähittäismyyntiluvut olivat vahvat, perjantaina Michigan-kuluttajaluottamusluvut olivat jälleen selvästi odotettua heikompia. Kiinan hidastuva talouskasvu ja kauppasodan viimeaikainen eskaloituminen on alkanut näkyä Kiinan kauppakumppaneiden ulkomaankauppaluvuissa. Aamulla julkaistujen lukujen mukaan Japanin vienti tippui heinäkuussa kahdeksatta kuukautta peräkkäin (-1,6 % vuodentakaisesta). Koska heikkenevä taloustilanne on entistä suurempi uhka osakemarkkinalle, turvaa haetaan entistä vankemmin elvytysodotuksista.

Talousnäkymien luisu on tarttunut euromaista selvästi pahimmin Saksaan, jonka teollisuus kärsii heikosta vientinäkymästä. Taantuman partaalla keikkuvan Saksan apuun voisi rientää maan hallitus julkisen kulutuksen lisäyksin, mutta aikaisemmin hallitus on antanut torjuvia näkemyksiä menolisäyksistä. Perjantaina julkaistujen lehtitietojen mukaan suunta olisi kääntymässä, sillä saksalainen Der Spiegel -lehti kertoi hallituksen olevan valmis hylkäämään tavoitteen tasapainoisesta budjetista ja ottamaan lisää velkaa estääkseen mahdollisen taantuman. Saksa on onnistunut tasapainottamaan budjettinsa jo vuosikausia ja elvytysvaraa riittäisi, mutta viimeksi tiistaina liittokansleri Angela Merkel kertoi, ettei tarvetta talouspoliittiselle elvytykselle ole. Der Spiegelin uutiselle ei saatu vahvistusta maan valtiovarainministeriöstä, joten konkretiaa menolisäysten suhteen joudutaan odottamaan. Kuten viime viikolla kirjoitimme, taantumaa voi olla vaikea välttää ilman elvytystä, sillä etenkin Saksan teollisuuden alamäki on ollut jyrkkä.

Elvytysodotukset ovat vahvistuneet entistä enemmän myös Kiinassa, jonka keskuspankki viritti rahapolitiikkaansa viikonloppuna elvyttävämpään suuntaan. Kiina julkisti uudistuksen, jolla se pyrkii kehittämään keskuspankin lainakorkomekanismia (LPR, loan prime rate) ja tätä kautta laskemaan korkoa yrityslainoissa. Keskuspankin 1-vuotinen lainakorko tulee uudistuksen jälkeen määräytymään perustuen avomarkkinaoperaatioiden korkoihin ja kytköstä yrityslainakorkojen välillä tullaan lisäämään. Lisäksi 1-vuotinen korko saa rinnalleen myös viisivuotisen koron, mikä auttaa pankkeja esimerkiksi asuntolainojen korkojen määrittelyssä. Uudistunut korko julkistetaan ensimmäisen kerran huomenna, jolloin nähdään, mille tasolle lainakorko asettuu (korko on nykyisellään 4,3 %). Osakemarkkinoita Aasiassa uutinen piristi aamun kaupankäynnissä.