Viime viikko oli Euroopan ja USA:n osakemarkkinalla vaihteleva. Helsingissä muutos jäi lähelle nollaa, Euroopassa noustiin kuudetta viikkoa putkeen ja USA:ssa S&P 500 laski hieman. Pörssinousulle löytyy nyt haastajia loppuvuoden osalta ja päällimmäisenä sijoittajia puhuttaa hintojen nousun vaikutukset talouteen. Osakkeet ovat olleet myös suoja inflatorisessa ympäristössä, mutta amerikkalaiskuluttajaa harmittaa.
Perjantaina julkaistut marraskuun Michigan-luottamusluvut painuivat odotettua enemmän ja seuraavan 12 kuukauden inflaatio-odotukset nousivat korkeimmiksi vuoden 2008 jälkeen. Kuluttajat odottavat hintojen nousun yltävän 4,9 %:iin vuoden sisällä, joten nopeaa hintojen laskua ei näihin odotuksiin ole leivottu sisään. Inflaation nakertaminen kotitalouksien kukkaroissa näkyy myös kestokulutushyödykkeiden ostoaikeissa, jotka ovat laskeneet lähes mittaushistorian pohjiin. Loppuvuoden kuluttajakysynnän kasvulle luvut aiheuttavat painetta ja kehitys riippuu myös siitä, kuinka kuluttajien tulot kehittyvät, eli kuinka kallistuneet tuotteet rahoitetaan. Toistaiseksi reaalipalkkojen kehitys on ollut negatiivista eli ostovoima on laskenut.
Lähde: Bloomberg
Amerikkalaiskuluttaja on myös kiinalaistehtaiden elättäjä ja kysynnän lähde. Kiinan talous on kohdannut kuluvan vuoden aikana haasteita aina energiapulasta heikkoon kotimaiseen kysyntään, mutta lokakuun talousluvut onnistuivat ylittämään odotukset. Kiinan teollisuustuotanto kasvoi 3,5 % ja vähittäismyynti 4,9 % vuodentakaisesta, kun vastaavat luvut syyskuussa olivat 3,1 % ja 4,4 %. Kiina on joutunut asettamaan uusia koronapandemiaan linkittyneitä rajoituksia etenkin pohjoisessa, ja lisäksi energiapula on viime kuukausina vaivannut maan teollisuutta. Vaikka energiapula on hieman helpottanut, talvesta on tulossa taloudelle haastava, sillä Kiinan kiinteistösektorilla lasku on jatkunut mm. tiukentuneen sääntelyn vuoksi. Uusien asuntojen hinnat kääntyivät lokakuussa laskuun (-0,2 % syyskuusta) ensimmäistä kertaa vuoden 2015 jälkeen. Myös tarjontapuoli on hyytynyt, sillä rakennusaloitukset painuivat Reutersin laskelmien mukaan 33,1 % vuodentakaisesta.