Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Vieraileva analyytikko: Tesla keulii, talous pehmenee

Tesla puski sinnikkäästi läpi $2000:n haamurajan päivänä jolloin S&P vahvistui hissun kissun läpi koko osakemarkkinoiden aukioloajan. Aamulla tunnelma oli vaisu heikon makrodatan vuoksi, mutta S&P:n hidas toipuminen jätti sen 0,3 % positiiviselle iltapäivän päätteeksi. Viikoittaiset työttömyysapuhakemukset pomppasivat takaisin yli miljoonan rajan - noin viisi kertaa normaalia korkeammalle tasolle. Philadelphian alueellinen diffuusioindeksi laski 24:n pisteen tasolta 17:ään pisteeseen. Uudet tilaukset laskivat 23:sta pisteestä 19:ään.

Alueelliset indeksit ovat joskus tempoilevia, mutta kolme päivää sitten New Yorkin alueen indeksi tippui 17 pisteen tasolta alle 4:n pisteen. Uusien tilausten mittari meni pakkasen puolelle. Konsensusodotus New Yorkille oli 15 pistettä, joten näyttää siltä, että elokuun heikkous tuli jossain määrin yllätyksenä.

Konteksti tässä on se, että alkukesän rajun teollisen tuotannon laskun jälkeen syksyn pompun pitäisi olla huomattavasti normaalia aggressiivisempi ja jyrkempi. Tämä taloussykli ei seuraa vanhaa mallia - koska lasku oli historiallisen jyrkkä ja ns. ulkoisen shokin aiheuttama, toipumisen pitäisi olla huikea. Se ei ole sitä. Työllisyyden parantuminen on yskinyt jo pitkään ja vaikuttaa hidastuvan nyt elokuussa oleellisesti. Teollisuuden uudet tilaukset eivät tue teoriaa V-tyyppisessä toipumisesta, jonka pitäisi seurata ulkoisen shokin jälkeen.

Viikoittaiset indikaatiot vähittäiskaupan kehityksestä tulevat nyt olemaan suurennuslasin alla. Tulkintoja tulee vaikeuttamaan kaksi myrskyä, jotka nyt lähestyvät Teksasia ja Floridaa, uhaten mahdollisesti myös Louisianaa, Alabamaa, Mississippiä ja Georgiaa. Ainakin toisen niistä odotetaan kasvavan hurrikaaniksi ja myrskyjen mittakaavasta on epätavallisen suuri epävarmuus - pöydällä on nyt sekä Kategoria 3:n isku Miamiin että lievä trooppinen myrsky joka ehkä aiheuttaa pari tuumaa sadetta. Etelävaltioissa joka tapauksessa on jo alkanut myrskyjen alla hätävarojen ostaminen, joka tulee taas vääristämään tämän ja ensi viikon myynti-indeksejä.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:
Rajapyykkejä (19.8.2020)
Huikea päivä (12.8.2020)
Musta elokuu (11.8.2020)
Kulutus kompuroi (5.8.2020)
Jumalat juhlivat öisin (31.7.2020)
Poliittinen kriisi (28.7.2020)
Puhutaanpa taas onnensotureista (23.7.2020)
Kohtalon hetket (22.7.2020)
14 päivää (16.7.2020)
Tik Tok (14.7.2020)
Tuloskauden karikot (9.7.2020)
Teknohuuman uudet ikonit (8.7.2020)
Työllisyyden uusi notkahdus (2.7.2020)
Uuden tukipaketin odottelua (1.7.2020)
Kauhu  pisartaa pintaan (26.6.2020)

Työttömyyden taakka (26.6.2020)
Sukupolveni unta (25.6.2020)
Käännekohta (19.6.2020)
Taudin kuva (17.6.2020)
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.

Tero Kuittinen