Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Vieraileva analyytikko: Tuloskauden karikot

Torstaiaamulla Nasdaq teki uuden kaikkien aikojen huippunsa. Ennen puolta päivää Dow Jones taas oli laskenut toukokuun lopun tasoille. Tylsät firmat ovat alkaneet nuukahdella, vaikka moni teknonimi vielä jyrää.

On selvää, että tämän tuloskauden yksi kipukohta tulee olemaan kauppa- ja ravintolaketjujen ilmoitukset toimintojen pysyvästä kutistumisesta. Suosittu ja epidemiasta teoriassa hyötyvä Dunkin Donuts ilmoitti kolme päivää sitten sulkevansa 450 kahvilaa. McDonald'sin ilmoitus Manhattanin massiivisen 42nd Streetin lippulaivan pysyvästä sulkemisesta oli viime viikolla iso yllätys newyorkilaisille. Koko Times Squaren turistialue on murskaavan paineen alla – musikaalit, elokuvateatterit, hotellit ja ravintolat ovat tyhjinä ja vaikutukset säteilevät kahviloihin ja pikaruokapaikkoihin. Sama kuvio toistuu pienemmässä mittakaavassa ostoskeskuksissa kautta maan.

Tämän päivän Dow Jonesin laskua sävytti nimenomaan kauppaketjujen ja ravintoloiden heikkous – esim. Dine Brands tippui 7%. Ketjut ovat nyt alkaneet varautua pitkään kestäviin ongelmiin. Isojen pankkien lupaama, voimakas syksyneljänneksen toipuminen on kariutunut epidemian uuteen aaltoon. Yli 30 osavaltiota on sulkemassa taloutta uudestaan tai siirtämässä avautumisen seuraavia vaiheita hamaan tulevaisuuteen.

Torstain pommi oli Bed, Bath & Beyond, jonka Dunkinin tapaan oletettiin olevan suhteellinen voittaja ihmisten sisustaessa kotejaan uusiksi karanteenin kourissa. Yrityksen ilmoitus sulkea peräti 20% myymälöistä oli tuntuva shokki - osake laski koko päivän ja päätyi miltei 25%:n sukellukseen. Sijoittajat eivät ole hinnoitelleet sisään tämän mittaluokan leikkauksia.

Epidemian uusi vaihe etenee nyt rivakasti Amerikassa. Tämän viikon alussa uutisia sairaaloiden teho-osastojen täyttymisestä alkoi tulla päivittäin paikallislehtiin: Keskiviikkona Miami, Orlando ja Tampa ilmoittivat, että 56 sairaalassa teho-osastot ovat täynnä. Torstaina Teksasin Corpus Christi ilmoitti että kaupungin ruumishuone on täynnä ja FEMAn jäähdytysrekkoja tarvitaan seuraavaksi.

Tämä on Brooklynistä ja Queensistä tuttu kaava. Ja nämä ovat niitä uutisotsikoita, jotka hyydyttivät New Yorkin alueen kulutuksen perusteellisesti huhtikuussa. New York tosin oli hyvin avoin ja rehellinen sairaus- ja kuolleisuusluvuistaan. Mm. Florida ja Teksas ovat huomattavasti persompia salailemaan esim. tehohoitopaikkojen kapasiteetin muutoksia. Tämä on johtanut siihen, että uutiset terveydenhuollon tilan heikkenemisestä tulevat nyt puskan takaa ja herättävät epäilyksiä viranomaisten rehellisyydestä. Se luo yrityksille ja kotitalouksille hankalan taustan tehdä investointipäätöksiä.

Sairaalahoidon tarve nousee rivakasti monessa osavaltiossa ja kuolleisuusluvut kääntyivät viimein selvään nousuun Teksasissa ja Kaliforniassa tällä viikolla. Tässä tilanteessa monella yrityksellä ei ole muuta vaihtoehtoa kuin leikata menoja rajusti ja varautua heikkoon syksyn kulutuskysyntään. Sijoittajia ei kiinnosta kesäkuun neljänneksen tulokset. Mutta kommentit isoista irtisanomisista ja liikkeiden pysyvistä sulkemisista ovat nyt myrkkyä. Seuraavat kaksi viikkoa kertovat, kuinka laajamittaisesti jenkkifirmat kaavailevat kutistumista.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:

Teknohuuman uudet ikonit (8.7.2020)
Työllisyyden uusi notkahdus (2.7.2020)
Uuden tukipaketin odottelua (1.7.2020)
Kauhu  pisartaa pintaan (26.6.2020)

Työttömyyden taakka (26.6.2020)
Sukupolveni unta (25.6.2020)
Käännekohta (19.6.2020)
Taudin kuva (17.6.2020)
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.

Tero Kuittinen