Viime viikko oli Euroopan ja USA:n osakemarkkinalla mollivoittoinen. Kiinasta nopeaa vauhtia leviävä koronavirus tarttui kylmän viiman lailla sijoittajien tunnelmiin, ja loppuviikolla julkaistut euroalueen talouskasvuluvut olivat pettymys, vaikka talousyllätykset ovat edelleen positiivisen puolella. Kerroimme aikaisemmin makrokatsauksissa siitä, että talouden karhut ovat siirtyneet puun taakse tarkkailuasemiin, mutta nyt ne ovat saaneet jälleen syyn tulla nuuhkimaan talvi-ilmaa.
Kiinasta alkunsa saanut koronavirus uhkaa ensi kädessä Kiinan talouskehitystä Q1:llä. Bloombergin tietojen mukaan 2/3 Kiinan elinkainoelämästä pysyy suljettuna vielä tämän viikon tehtaiden pitkittäessä kiinalaisen uuden vuoden lomiaan ja työntekijöiden pysyessä kotioloissa virustartuntavaaran vuoksi. Jotta vakavilta pysyviltä talousvaikutuksilta Kiinan ulkopuolella vältyttäisiin, pitäisi tehtaiden tuotannon käynnistyä viimeistään maaliskuussa. Mitä pidempään Kiinan elinkeinoelämä pysyy kiinni, sitä suurempi on vaikutus tuotantoketjujen kautta koko maailmantalouteen. Olemme käsitelleet koronaviruksen talousvaikutuksia myös perjantaina julkaistulla videolla. Kiinassa Shanghain pörssi aukesi tänään aamulla rajuun laskuun (aamulla klo 8 -7,8 %) oltuaan yli viikon suljettuna. Pörssilasku olisi ollut todennäköisesti vieläkin rajumpaa ilman Kiinan hallinnon päätöstä 1200 miljardin (176 miljardin euron) repo-operaatioista. Operaatioiden päiväkoko on suurin vuoden 2004 jälkeen. Koska taudin eteneminen jatkuu paitsi Kiinassa, myös globaalisti (kuolematapauksia aamulla 361), myös talousriskit kasvavat ja voivat johtaa nopeasti laskuihin maailmantalouden kasvuennusteissa. Koronavirus on jatkuessaan merkittävä yksittäinen tekijä, jota tuskin on täysimääräisesti mukana vielä yhdessäkään ennustepäivityksessä.
Kehnoja talouslukuja Ranskasta ja Italiasta
Euroalueen talouskasvuennusteissa ei kasvun odoteta piristyvän 2020, eivätkä 2019 viimeisen kvartaalin talousluvut antaneet siihen vielä merkittävästi aihetta. Euroalueen talouskasvu hyytyi 0,1 %:iin edellisestä kvartaalista ja 1,0 %:iin vuodentakaisesta. Suurtalouksista etenkin Ranskan ja Italian talousluvut osoittivat talouden supistuneen kvartaalitasolla, Ranskassa BKT supistui 0,1 % ja Italiassa 0,3 %. Positiivinen yllättäjä oli puolestaan Espanja, jossa kasvu pysyi erittäin vahvana (+0,5 %). Saksan alustavat talouskasvuluvut on luvassa vasta 14.2.
Toki täytyy muistaa, että talouskasvuluvut ovat vahvasti peruutuspeiliin katsovia, ja luvut voivat tarkentua etenkin suhdannekäänteissä reilusti alustavista luvuista. Perjantain talouskasvuluvut antoivat kuitenkin heikon signaalin siitä, ettei Q4 sujunut aivan odotusten mukaisesti. Alkuvuodesta talouskuvaa on hieman kirkastanut USA:n ja Kiinan solmima ensimmäisen asteen kauppasopimus, mutta nyt leviävä koronavirus voi tuoda uuden kuopan ulkomaankauppaan ja investointisuunnitelmiin. Toistaiseksi talousluvut ovat olleet rohkaisevia, mutta globaalia taloutta on taas katsottava huurtuneiden lasien läpi ja talouslukuja seurattava tarkkaan.