Yli 1,6 miljoonan työpaikan harha
Yhdysvaltain työllisyysluvut ovat laajalti sijoittajapiireissä seurattuja ja ansaitsevat paikkansa myös makrokatsauksissa. Nurinkurista on kuitenkin se, että ne laajimmin seuratut alustavat luvut työllisyydestä tai talouskasvusta eivät aina kerro koko totuutta ja toisinaan ne eivät ole sinne päinkään. Osakemarkkinalla annetaan kuitenkin suhteellisen suuri paino aina näille ensimmäisille, vaikka nimensä mukaisesti ne ovat vajavaisin tiedoin kerättyjä. Lopulliset ja tarkemmat luvut eivät sen sijaan herätä yhtä suurta mielenkiintoa, sillä ne ovat tulevaisuuteen luotsaavalla markkinalla jo auttamattoman vanhoja.
Lukujen tarkistuksissa piilee kuitenkin suuria eroja. Otetaan esimerkiksi Yhdysvaltain talouskasvuluvut. Niissä kvartaalin alustavat luvut julkaistaan tyypillisesti seuraavan kvartaalin ensimmäisen kuukauden lopulla ja lopulliset luvut kaksi kuukautta myöhemmin. Kuluvan vuoden Q1:llä lukuja tarkistettiin alustavasta lukemasta hieman alaspäin, mutta historiassa erotukset ovat olleet selvästi suurempia. Vuonna 2020 lopulliset luvut olivat joillakin kvartaaleilla parhaimmillaan yli yhden %-yksikön suurempia kuin alustavat. Finanssikriisin syövereissä 2008 ja 2009 puolestaan nähtiin suuria tarkistuksia alaspäin, eli lopulliset luvut olivat pahimmillaan yli 4 %-yksikköä huonompia kuin alustavat.
Sama pätee kerran kuussa julkaistuissa ja laajasti seuratuissa Yhdysvaltain työllisyysluvuissa, joita tarkistetaan aina seuraavien kuukausien julkistusten yhteydessä. Maaliskuussa 2020 työpaikkojen määrää jouduttiin tarkistamaan 670 000:lla alaspäin eli ensimmäisen estimaatin antama kuva työmarkkinasta oli selvästi lopullista ruusuisempi, kun taas viime vuonna työpaikkalukuja on tarkistettu järjestäen ylöspäin. Tammikuussa 2021-kesäkuussa 2022 ensimmäisen ja kolmannen estimaatin kumulatiivinen summa oli yli 1,6 miljoonaa työpaikkaa. Toisin sanoen, jos olisi seurannut vain alustavia lukuja, tämän suuruinen lovi olisi jäänyt tietoihin USA:n työmarkkinasta.
Lukujen lähde: BLS
Usein tarkistukset ovat suuria etenkin talouden käännekohdissa, joissa tietojen tarkentuminen kestää tavallista pidempään. BKT- ja työllisyyslukujen perusteella suuren painoarvon ensimmäiset estimaatit saattavat antaa suorastaan harhaisen kuvan taloudesta. Kuitenkin niiden informaatioarvo on suhteellisen suuri, sillä pieniäkin mahdollisimman reaaliaikaisia tiedonjyviä talouden kokonaiskuvasta hamutaan sijoituspiireissä. Tieto on siis tässä mielessä valtaa ja siinä hetkessä arvokasta.