Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Aineeton pääoma

Inderes Q&A 31.05.2017 13:34

Moro! Kuinka analyytikot huomioivat ja arvioivat yritysten aineettoman pääoman yritysten arvoa määritettäessä? Vilen esimerkiksi yhdessä videossa mainitsi hyvän toimitusjohtajan tärkeydestä, mutta miten annat sille "rahallisen" arvon tai kaikille muille aineettoman pääoman komponenteille? Mikä on aineettoman pääoman vaikutus esim P/B -lukuun ja osakkeiden väärin hinnoitteluun?

Inderesin kommentti 

Hei, osviittaa saa samankaltaiseen kysymykseen vastatessamme täällä https://www.inderes.fi/kysymys/liikearvosta

Myös aineettoman pääoman suhteen P/B-luku muuttuu alati vähemmän tärkeäksi yhtiöitä katsoessa, mitä enemmän aineettomia siellä on. Hyvää toimitusjohtajaa ei taseeseen lasketa, mutta vahva track record luo tottakai edellytykset luottaa johdon pääsemiseen tavoitteisiinsa ja voi siinä mielessä näkyä hieman korkeimpina arvostuskertoimina. Ensisijaisesti laadukas johto näkyy laadukkaina numeroina, joista sijoittajat taas usein palkitsevat korkeammilla kertoimilla.