Baswaren kyky luoda omistaja-arvoa

Inderes Q&A 21.03.2019 14:02 Basware

Basware haki aamuisella tiedotteella hämmentävän kallista rahaa aikaisempiin rahoitusmuotoihin nähden. 8.75 % marginaali plus isot järjestelykulut ja optiolle myöskin syytä laskea arvonsa. Väistämättä herää ajatus, että yhtiössä tehdään liikkeitä muiden premissien kuin omistaja-arvon näkökulmasta. Onko tässä kyseessä enemmänkin myrkkypillerin luonti yritysvaltausta ajatellen? Miten arvioisitte omistajien/hallituksen työskentelyn tasoa? (Omistajissa on eläkeyhtiöitä mukana, kumileimasimen roolissa ilmeisesti)

Inderesin kommentti 

Kiitos kysymyksistä.

Mielestämme järjestely ei luo kovin merkittävää "myrkkypilleriä" yritysvaltaajia vastaan, sillä esimerkiksi 45 euron osakohtaisella ostotarjouksella optiomerkinnät nostaisivat tarjouksen summaa noin 15 MEUR:lla (45-30 euroa * 1 milj. osaketta). Baswaren hallituksessa istuu sekä yhtiön pitkäaikaisten omistajien edustajia (hpj Ilkka Sihvo), pääomistaja Arrograss Capitalin edustaja (omistaa 25 % yhtiöistä), sekä neljä pääomistajista riippumatonta jäsentä. Ilmarisella ei ole edustajaa hallituksessa. On vaikea kommentoida ulkopuolelta sitä, että millaisia muita ratkaisuja yhtiön hallituksella oli pöydällä, miten ostotarjousspekulaatiot ovat vaikuttaneet yhtiön rahoitusvaihtoehtoihin ja millainen yhteisymmärrys pääomistaja Arrowgrassin ja Baswaren muiden pääomistajien välillä vallitsee.

Kommentoimme aihetta myös videolla https://www.inderes.fi/fi/videot/baswaren-rahoitussoppa

Terveisin, Petri A.