Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Fiskars on ostanut takaisin omia osakkeita melkein koko kesän, noin 1500 kappaleen päiväerissä. Tuoko tämä toiminta mitään lisäarvoa osakeenomistajille kun liikkellä on entistä vähemmän osakkeita?

Inderesin kommentti 

Hei,

Fiskars on ostanut tosiaan aktiivisesti omia osakkeita kesän aikana. Kun pörssiyhtiö ostaa omia osakkeitaan ja mitätöi niitä, vähentää se osakkeiden kokonaislukumäärää. Silloin yhtiön omistus jakautuu jatkossa pienemmälle määrälle osakkeita/osakkeenomistajia, joten tätä kautta jäljelle jäävät omistajat voivat hyötyä tästä. Tässä tietysti oletuksena, että yhtiön arvo kehittyy jatkossa suotuisasti (voitot on kiva jakaa pienemmän porukan kanssa, tappiot isomman porukan kanssa :) ). Yhtiö voi myös tiettyinä aikoina pitää omaa osakettaan aliarvostettuna, joten kyseessä voi olla ihan tavallinen sijoitus väliaikaisesti "halpaan" kohteeseen, jos muita hyviä investointikohteita ei ole tarjolla ja ylimääräistä rahaa on kassassa. Omien osakkeiden ostoja voi siis pitää myös vaihtoehtona osingonjaolle (ilman välitöntä veroseuraamusta). Ostettuja osakkeita voidaan myöhemmin mitätöitä, käyttää johdon palkitsemiseen tai esim. valuuttana yrityskaupoissa. Jos yhtiö onnistuu ostamaan osaketta silloin kun se on matalalla, voivat osakkeenomistajat kiittää johtoa hyvästä sijoituksesta samalla tavalla kuin jos olisivat onnistuneet itse ostamaan osaketta halvalla. Jos omien osakkeiden ostot ajoittuvat kurssihuippuihin, on silloin kyse astetta heikommasta sijoituksesta. Kun osakkeita mitätöidään, tietyt osakekohtaiset tunnusluvut muuttuvat paremman näköiseksi eli esimerkiksi EPS (osakekohtainen tulos). Myös tulevaisuudessa jaettavat osingot jakautuvat pienemmälle omistajaryhmälle.

Omien osakkeiden ostoja tulkittaessa on kuitenkin hyvä muistaa yksi tärkeä asia, joka on mittakaava. Suomessa pörssiyhtiöt voivat hankkia itselleen enintään 10 % osakkeistaan eli enimmäismääränkin toteutuessa vaikutus omistusosuuksiin jää melko pieniksi. Fiskarsin tapauksessa osakkeen päivittäiset vaihtovolyymit ovat todella vähäiset ja tästä syystä myös päiväkohtaiset omien osakkeiden ostomäärät ovat olleet pieniä. Pörssiyhtiön omien osakkeiden ostoilla ei saa lain mukaan olla merkittävää vaikutusta pörssikurssiin eli tämän takia yhtiö ei voi vastata esim. osakkeen koko päivävaihdosta tai "pumpata omilla ostoilla kurssia ylöspäin". Vaikka Fiskars on ostanut omia osakkeita kesällä lähes joka päivä, omistaa yhtiö tällä hetkellä vain 244 tuhatta omaa osaketta (0,3 % osakkeiden kokonaismäärästä), joiden arvo on tämän päivän 19 euron osakekurssilla noin 4,6 miljoonaa euroa, kun yhtiön koko osakekannan markkina-arvo on yli 1,5 miljardia euroa.

Terveisin Petri

---

Fiskarsin viimeisin yhtiöpäivitys (8/2018) on luettavissa täältä :) https://www.inderes.fi/fi/loppuvuoden-taytyy-sujua-erittain-hyvin-jotta-...