Moro Eki! Voitko avata tarkalleen oman pääoman vinkkelistä, miten Glastonin oma pääoma tulee laskea ko oston jälkeen (p/b 1,3 Inderes) Yhtiö ilmoittaa antiesitteessä omaksi (pro forma) pääomaksi 55,9milj€. Samaa sivuava kysymys toisella tapaa; mistä (karrikoitu tahattomasti) Glaston maksaa yritysostosta kun Bystronicin oma pääoma on ifrs-muunnoksen jälkeen laskettu 7,9milj€:oon? Oikeita sanamuotoja en varmaan osannut laittaa, pahoittelut, mutta toivottavasti näistä ymmärtää pointin.

Inderesin kommentti 

Moi, mielenkiintoinen kysymys. Glastonin oma pääoma (pro forma) 31.3.19 oli tosiaan 55,9 MEUR. 30.6.19 tilanteeseen omaan pääomaan pitää lisätä merkintäoikeusannin nettotulot eli 32 MEUR sekä tietenkin vielä julkistamaton Q2-tulos. Ottamatta kantaa Q2-tulokseen, asettuu  P/B-luku nykyisellä markkina-arvolla (107 MEUR) todellakin 1,2x-1,3x:een. Kauppahinnasta sen verran, että käteishintahan oli 56 MEUR (68 MEUR miinus Bystronicin koroll. nettovelat 12 MEUR). Glaston maksoi kaupassa 48 MEUR Bystronicin oman pääoman kirjanpitoarvoa (8 MEUR) enemmän. Tuo 48 MEUR muodostuu vajaan 25 MEUR:n liikearvosta (jota ei poisteta) sekä vajaan 24 MEUR:n suuruisesta hankittujen varojen ja hankittujen velkojen käypien arvojen ja kirjanpitoarvojen erotuksesta. Käypien arvojen ja kirjanpitoarvojen positiivinen erotus muodostuu suurimmaksi osaksi Bystronicin rakennuksista, tuotemerkistä ja asiakassuhteista. Kaikkiaan Bystronicin kauppahinnan oikeellisuuden arvioinnissa on sen omalla pääomalla vain sekundäärinen merkitys. Toki vaikutus näkyy tuloslaskelman PPA-poistoissa ja taseessa nököttävissä aineettomissa hyödykkeissä sekä liikearvossa. Itse kauppahintaan olemme ottaneet kantaa jo tammikuussa.

Terv. Eki