Martelan kassavirrat

Inderes Q&A 08.02.2019 12:48 Martela

"Liiketoiminnan kassavirta parani katsauskaudella merkittävästi ja oli 7,4 milj. euroa (-7,6)." Millaisen tulkinnan Martelan potentiaalista antaa yhtiön paranevat kassavirrat? (Price-to-cash-flow-ratio)

Inderesin kommentti 

Hei,

Kiitos kysymyksestäsi. Martelan vuoden 2018 vahva kassavirta johtui käytännössä kokonaan käyttöpääoman muutoksista, erityisesti myyntisaamisten vähentymisestä. Yhtiöllä oli vuonna 2017 vakavia ongelmia tietojärjestelmän kanssa, jonka takia yhtiön laskutus ei toiminut ja taseeseen kertyi saamisia. Vuonna 2018 ongelmat saatiin vihdoin ratkaistua ja tilanne on normalisoitunut. Kyseessä oli tässä mielessä kertaluontoinen erä. Lähivuosina emme ennusta enää muutoksia käyttöpääomaprosenttiin. Toisaalta yhtiöllä ei ole ylläpitoinvestointien lisäksi muita merkittäviä investointitarpeita ja tilikauden tulos on lähellä vapaata kassavirtaa. Näin ollen yhtiön tulos pystytään jakamaan lähes kokonaan osinkoina omistajille. Tulkinta paranevasta kassavirrasta on se, että yhtiön riskiprofiili on nyt aikaisempaa pienempi (koska käyttöpääomaongelmat ovat takana), ja että osingonmaksukyky on parantunut.

-Jesse