Osakkeen arvostus

Inderes Q&A 26.08.2019 10:39

Mitä käytännössä tarkoittaa jos osakkeen kurssi on 7e mutta osakkeen oma pääoma on 14e? Tuleeko kurssi pitkässä juoksussa korjaamaan lähemmäs osakkeen omaa pääomaa?

Inderesin kommentti 

Hei!

Arvostuksen korjaaminen lähemmäs omaa pääomaa riippuu siitä, minkälaista tuottoa omalle pääomalle yhtiö saa (ja mikä on sijoittajien tuottovaatimus).

Otetaan karkea esimerkki: jos yhtiön OPO:n tuotto (eli ROE, return on equity) on 5 % ja tuottovaatimus 10 %, niin osakkeen kuuluukin olla arvostettu 0,5x kertoimella suhteessa omaan pääomaan. Jäähän yhtiön EPS näistä laskien 70 senttiin. Silloin 7 euron osakkeen hinta on ok. 

Jos yhtiön kannattavuudessa tapahtuisi asioita, mitkä antavat markkinalle olettaa sen kohenevan reippaasti tulevaisuudessa, voisi arvostus lähteä korjaamaan ylöspäin. Periaatteessa liiketoiminnan voisi myös purkaa ja likvidoida omaisuus ja jakaa se omistajille, mutta se ei ole aina mielekäs tie ja voi olla, että omaisuuseristä ei myynnin tapahtuessa makseta niin paljoa mitä odotettu. Nyrkkisääntönä voisi sanoa, että kirja-arvoa ei voi syödä, kassavirtaa voi.

Toivottavasti tämä avasi!

Terveisin,

Verneri