Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Osingon ennustaminen

Inderes Q&A 21.01.2019 15:18

Onko Vernerillä tai jollain muulla tilastoa siitä, miten hyvin eri yhtiöillä menneet osingot ovat ennustaneet tulevia? Erot laatu-, arvo- ja kasvuyhtiöiden välillä?

Inderesin kommentti 

Hei,

Meillä ei ole valitettavasti tuohon suoraa tilastoa: Suomessahan ei ylipäätään (valitettavasti) mitään osinkoaristokraatteja vielä ole, kun Raisio katkaisi oman nostoputkensa, joskin Sampo ja Fiskars saavat 10 vuoden osingonkasvuputken rikki tänä keväänä osinkojen noustessa. Osingosta itsestään on  paha mennä ennustamaan tulevaa, vaikka tämän vuoden osinko usein lähtötasona lähteekin seuraavaan vuoteen. Kun arvioit tulevien osinkojen tasoa ja kestävyyttä, kannattanee kiinnittää huomiota erityisesti seuraaviin seikkoihin:

-Yhtiön osingonjakopolitiikka. Yhä useampi yhtiö pyrkii maksamaan vuosittain kasvavaa osinkoa, keihäänkärkenä visuaalisesti kaunista osinkograafia tavoitteleva Sampo. 

-Yhtiön tuloskehitys ja taloudellinen tilanne. Nämä ovat tärkeimpiä seikkoja: osingot jaetaan yhtiön kassasta ja kassaan saadaan yksinkertaistettuna lisää hyvää jaettavaa tekemällä tulosta. Vakaalla pohjalla oleva tuloskasvu yhdistettynä tahtotilaan nostaa osinkoa lienee paras tae myös tulevien osinkojen kannalta.

-Osingonjakosuhde: kuinka suuren osan tuloksesta yhtiö jakaa ulos osinkoina? Jakosuhde voi esimerkiksi finanssipalveluyhtiöillä olla iso, koska ne eivät tarvitse extrapääomaa toimintansa pyörittämiseen tai investointeihin. Pääasiassa kuitenkin matalampi osingonjakosuhde tuo puskuria, jolloin vaikka tulos laskisi, voi osinkoa vielä korottaa jos muutoin taloudellinen tilanne niin sallii.

Toisinsanoen, taloudellisesti vakaa ja tulostaan tasaisesti kasvattava, yleensä liiketoiminnaltaan suhteellisen defensiivinen yhtiö tuppaa olemaan myös osingon suhteen paras vaihtoehto. 

Alla vielä mieltä lämmittävä kuvaaja Sammon ja Fiskarsin osingoista.

 

Terveisin,

Verneri

Lisäys:

Osingonjakosuhteen näkee helposti esimerkiksi yhtiösivuilta. Tässä esimerkkinä KONEen ennusteet vastausajankohtana: