Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Kuten tiedettyä pankkien osingonjako on siirtynyt ensi vuoteen. Samassa rytäkässä EKP kielsi jostain käsittämättömästä syystä omien osakkeiden oston. Miksi pankkien ei voisi sallia ostaa omia osakkeitaan, jotka se jättäisi taseeseensa vuoden vaihteen yli ja vasta sen jälkeen mitätöisi ne osana voitonjakoa?

Inderesin kommentti 


EKP:n poikkeuksellisten kieltojen (virallinen sanamuoto taitaa toki olla kehotus) taustalla oli halu varmistaa pankkien maksimaalinen lainanantokyky. Yksinkertaistettunahan pankkien lainanantokyky riippuu niiden omista pääomista ja mitä enemmän sillä on omia pääomia, sitä enemmän se voi antaa lainoja ulos. Omien osakkeiden osto syö yhtä lailla omaa pääomaa kuin osingot ja näin ollen EKP:n silmissä molemmat ovat omaa pääomaa heikentävää voitonjakoa. Yhtiön hallussa olevat omat osakkeet vähennetään omasta pääomasta ja näin ollen sillä, että onko osakkeita mitätöity vai ei, ei ole vaikutusta pankin käytettävissä oleviin pääomiin. Tässä mielessä EKP:n päätös kieltää molemmat oli ihan ymmärrettävä. Se asia, jota minun on vaikea käsittää, on EKP:n nuiva suhtautuminen omien ostoon noin yleisesti. Käsitykseni mukaan kukaan merkittävä pankki ei ole onnistunut toteuttamaan omien ostoja merkittävässä mittakaavassa pitkään aikaan.

-Sauli