Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään

P/E -arvot tällä hetkellä korkealla?

Inderes Q&A 14.04.2021 10:40

Eri lehdissä on paljon juttuja, että P/E -arvot ovat liian korkealla maailmalla. Onko kuitenkin niin, että niissä käytetään viime vuoden osakekohtaisia tuloksia laskennassa ja viime vuosi oli reilusti huonompi, kun tämä kuluva vuosi. Jos lasketaan kuluvan vuoden osakekohtaisella tuloksen arviolla, niin onko sittenkin niin, että P/E arvot eivät olekaan niin huolestuttavan korkealla?

Inderesin kommentti 

Hei,

Sijoitusmedioita on valtavasti ja tyyli vaihtelee. Osa katsoo arvostuksia toteutuneilla tuloksilla, osa eteenpäin katsovin tuloksin (yleensä 12kk eteenpäin). Osa käyttää oikaistuja tuloksia, osa raportoituja. Melkoinen sekamelska siis!

Kysymyksesi on hyvin relevantti, mutta vastaus ikävä kyllä on että on ne arvostukset silti suht tapissa. Olen videoilla lainannut tätä Topdown Chartsin laskemaa "blendattua" P/E-lukua, missä on sekoitettu 12kk eteen- ja taaksepäin katsovat P/E-luvut sekä ns. P/E 10 eli kymmenen vuoden inflaatiokorjatusta keskimääräisestä tuloksesta laskettu P/E. Tämä mittari huitelee kiven heiton päässä ennätystasoilta:

Tässä on vuorostaan SP500:sen 12 kuukautta eteenpäin katsova P/E, eli se katsoo jo keväälle 2022 asti kun tulokset on ennätystasoilla...

Yhdysvalloissa pörssit ovat maailman kalliimpia, mutta myös muualla maailmalla arvostukset ovat eteenpäin katsoen koholla suhteessa aiempaan lähihistoriaansa. Kuvaaja Yardenilta:

 

Katsoin myös Osakevertailusta Inderesin seuraaman n. 120 pörssiyhtiön 2021e ja 2022e P/E:n mediaania, joka oli 19x ja 16x. Tämä data ei luonnollisesti ole niin kuvaavaa, koska otosmäärä on pienehkö ja siellä on jos jonkinlaista yhtiöitä venyttämässä kertoimia joita ei edes pitäisi katsoa vielä P/E-luvulla. Mutta silti, nuo eivät oman Inderes-urani (4,5v) aikana käsittääkseni kertaakaan ole olleet noin korkealla. :)

Terveisin,

Verneri