Tunnusluvuista
Kysymys
Hei, Mietin tässä teidän Nesteen uusinta raporttia ja yrityksen omaa vuosikertomusta vertailessa, että mistä esimerkiksi DCF laskelmien 3% riskitön korko ja tavoiteltava velkaisuusaste määräytyy? Onko kyseessä jokin yhdistelmä eri markkinoiden riskittömästä korosta, jos yritys toimii kansainvälisesti? Onko velkaisuusaste saatu extrapoloimalla vai löytyykö se esimerkiksi yhtiön omista julkaisuista tai lausunnoista? Lisäksi teidän rahavirtalaskelma on melko pitkälle aikavälille, jolloin makrotaloudessa voi tapahtua suuriakin liikkeitä. Oletetaanko vieraan pääoman kustannuksessa, että nykyinen keskimääräinen lainojen korko pysyy likimain samana vai mietitäänkö näissäkin laskemissa jo esimerkiksi korkojen nousuja pitkällä aikavälillä?
Vastaus
Hei,
Vastaavia lukuja et todennäköisesti löydä yhtiön omista julkaisuista. DCF:ssä käyttämissämme parametreissä on vieraan pääoman ja riskittömän koron suhteen käytetty meidän arvioita pitkän aikavälin tasoista, mikä on linjassa DCF-mallin aikajänteen kanssa.
Riskittömästä korosta ja tuottovaatimuksen parametreistä on aiemmin puhuttu tässä Q&A:ssa https://www.inderes.fi/fi/kysymys/riskiton-korko-analyyseissa