Tuloskasvua luvassa, mutta arvostus arveluttaa
Wärtsilän Q4-raportti tarjosi liikevaihtolukuja lukuun ottamatta neutraalia tai positiivista luettavaa. Tilauskertymän kasvu on hyvässä vauhdissa ja yhtiön markkinanäkymät ovat aiempaa positiivisemmat. Uskomme Wärtsilän pystyvän selvään marginaali-parannukseen 2018-2020 kulukarsintaohjelmien jälkeen ja Marine Solutionsin kapasiteetin käyttöasteen noustessa. Osake on kuitenkin vielä vuosien 2018-2019 kertoimilla melko hintava emmekä perusta suositustamme vuoden 2020 kertoimiinkaan, sillä uskomme Wärtsilän marginaalisyklin saavuttavan huippunsa tuolloin. Perustellun nousuvaran puuttuessa säilytämme osakkeen vähennä-suosituksen ennusteidemme myötä hieman kohonneella 58,0 euron tavoitehinnalla. Samalla pidämme kuitenkin riskiä merkittävästä kurssilaskusta pienenä.
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut31.01.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 923,0 | 5 696,4 | 6 067,8 |
kasvu-% | 2,56 % | 15,71 % | 6,52 % |
EBIT (oik.) | 589,0 | 722,8 | 818,2 |
EBIT-% (oik.) | 11,96 % | 12,69 % | 13,48 % |
EPS (oik.) | 2,14 | 2,61 | 2,99 |
Osinko | 1,38 | 1,60 | 1,70 |
Osinko % | 7,87 % | 10,34 % | 10,99 % |
P/E (oik.) | 8,19 | 5,92 | 5,17 |
EV/EBITDA | 5,38 | 3,93 | 3,20 |