Aallon Groupin aamulla raportoimat H1-luvut jäivät odotuksistamme sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Ostettujen tilitoimistojen epäselvä kausivaihtelu tuo oman haasteensa tulosalituksen analysointiin, mutta kokonaisuutena se taipuu kuitenkin alustavasti lievän pettymyksen puolelle. Isossa kuvassa Aallon Groupin yritysostostrategia etenee oikein askelin ja yhtiö kommentoi yritysostojen integraatioiden sujuneen tähän mennessä hyvin. Orgaaninen kasvunäkymä on myös asteittain heräämässä uusmyynnin alkaessa pikku hiljaa piristyä.
Aallon Groupin H1-liikevaihto kasvoi 30 % 12,4 MEUR:oon, mikä alitti lievästi 12,6 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihto oli isossa kuvassa hyvin linjassa odotustemme kanssa, kun huomioidaan heikko näkyvyys tehtyjen yritysostojen liiketoimintojen kausivaihteluun. Alkuvuoden kasvu syntyi odotetusti pääosin tehdyistä yritysostoista ja arvioimme orgaanisen kasvun olleen nollan tuntumassa. H1:lle epäorgaanista kasvua toi yhteensä 7 eri yrityskauppaa. Alkuvuonna tehdyt 5 kauppaa ovat kasvattaneet Aallon Groupia 70 työntekijän verran ja kauden lopussa yhtiö työllisti jo 320 henkilöä.
H1:n käyttökate kasvoi vertailukaudesta ja oli 1,7 MEUR (H1’20: 1,2 MEUR), mutta jäi alle 1,9 MEUR:n ennusteemme. Käyttökatemarginaali oli 13,3 % ja parani hieman vertailukaudesta (12,7 %). Tulosalitus selittyy odotuksiamme matalammalla liikevaihdolla sekä hieman ennusteitamme korkeammalla kulutasolla. Käyttökatteen alitusta heijastellen myös liikevoitto (H1’21: 1,1 MEUR) jäi odotuksistamme (1,4 MEUR).
Aallon Groupilla ei ole erillistä ohjeistusta tälle vuodelle, mutta yhtiö toisti tavoittelevansa edelleen keskimäärin 15-20 %:n vuotuista kasvua ja kasvavaa käyttökateprosenttia. Tänä vuonna kasvuvauhti ylittyy heittämällä jo tehtyjen yritysostojen ansiosta, jotka tukevat myös marginaaliparannusta. Aallon Group kommentoi, ettei koronapandemia ole aiheuttanut merkittäviä negatiivisia vaikutuksia yhtiön liiketoimintaan tai konkurssiaaltoa yhtiön asiakaskunnassa. Alkuvuodesta talouden piristyvä näkymä on yhtiön mukaan myös alkanut näkyä jo hienoisesti uusmyynnin helpottumisena. Näin ollen arvioimme yhtiön palaavan myös asteittain takaisin orgaaniseen kasvuun seuraavan vuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aallon Group
Aallon Group on 2019 perustettu alueellisista pitkän historian tilitoimistoista muodostettu konserni, joka tarjoaa tilitoimistopalveluja Suomessa. Yhtiön tarkoituksena on tarjota suuren tilitoimiston osaaminen ja asiantuntemus paikallisella palvelulla. Aallon Group kuuluu kokoluokaltaan Suomen suurimpien tilitoimistojen joukkoon. Aallon Group pyrkii aktiivisesti konsolidoimaan fragmentoitunutta tilitoimistomarkkinaa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 18,3 | 24,7 | 27,1 |
kasvu-% | 9,88 % | 34,56 % | 9,68 % |
EBIT (oik.) | 1,6 | 3,0 | 3,6 |
EBIT-% (oik.) | 8,84 % | 11,96 % | 13,33 % |
EPS (oik.) | 0,36 | 0,63 | 0,77 |
Osinko | 0,19 | 0,25 | 0,30 |
P/E (oik.) | 27,58 | 13,19 | 10,84 |
EV/EBITDA | 15,05 | 8,55 | 6,66 |