SaaS-mallilla toimivan talotekniikan, rakentamisen ja teollisuuden pk-yritysten toiminnanohjausjärjestelmän (ERP) toimittaja Admicom julkaisee Q1’19-tulostiedotteen perjantaina 5.4. noin klo 10. Odotamme Admicomin liikevaihdon, käyttökatteen sekä nettotuloksen vahvistuneen jälleen merkittävästi vertailukaudesta. Odotamme yhtiön toistavan voimakasta ja erittäin kannattavaa kasvua ennakoivan ohjeistuksen vuodelle 2019. Huomiomme katsauksessa keskittyy tuloksen ohella yhtiön johdon kommentteihin liiketoiminnan kasvunäkymistä ja kasvun jakautumisesta.
Odotamme Admicomin liikevaihdon kasvaneen Q1’19:llä noin 38 % 3,4 MEUR:oon (Q1’18: 2,4 MEUR). Liikevaihdon kasvua tukevat kasvavat myyntipanostukset, teollisuuden toimialan ja Adminet Liten myynnin kasvun vahvistuminen sekä vanhojen sopimusten laajentuminen, mitkä heijastuvat mallissamme erityisesti SaaS-palveluiden voimakkaana kasvuna. Myös tilitoimistopalveluiden ja koulutus- ja käyttöönottopalveluiden odotamme kasvavan vahvasti asiakasmäärän kasvun mukana. Vertailukaudesta selvästi kasvaneista kasvupanostuksista (rekrytoinnit, markkinointi, uudet tuotteet) huolimatta odotamme yhtiön kannattavuuden ja tuloksen parantuneen skaalautuvan liiketoimintamallin tukemana selvästi vertailukaudesta. Ennusteemme Q1:n käyttökatteelle on 1,2 MEUR eli 39 % liikevaihdosta (Q1’18: 0,9 MEUR ja 36 %) ja liikevoitolle 1,2 MEUR eli 35 % liikevaihdosta (Q1’18: 0,7 MEUR ja 31 %).
Admicom ohjeisti vuoden 2018 tilinpäätöksen yhteydessä vuoden 2019 liikevaihdon kasvuksi yli 30 % ja käyttökatemarginaaliksi 35-45 % liikevaihdosta (2018: 42 %). Omat ennusteemme kuluvalle vuodelle ennen Q1’19-tuloskatsausta ovat 36 %:n liikevaihdon kasvu ja 43 %:n käyttökatemarginaali. Odotamme Admicomin säilyttävän molemmat ohjeistushaarukat tässä vaiheessa vuotta vielä ennallaan. Kannattavuuden osalta haarukka on varsin lavea, mihin vaikuttaa käsityksemme mukaan erityisesti se, miten voimakkaana uusmyynnin kasvu toteutuu kuluvana vuonna.
Näkemyksemme mukaan Admicom jatkaa lähivuosina voimakasta arvonluontia korkeiden skaalaetujen, erittäin kannattavan liiketoimintamallin sekä vahvojen kilpailuetujen ja markkinatrendien myötä voimakkaana jatkuvan kasvun tukemana. Odotamme yhtiön tuloskasvun yltävän lähivuosina yli 30 %:iin vuosittain, mihin aiemmat näytöt kasvusta ja jatkuviin tuottoihin perustuva liiketoimintamalli antavat näkyvyyttä. Lyhyellä aikavälillä voimakas tuloskasvu on kuitenkin jo pitkälti hinnoiteltuna osakkeeseen, emmekä näe arvostuskertoimissa nykyisillä ennusteillamme tällä hetkellä merkittävää nousuvaraa (P/E 2019e 36x, EV/EBITDA 24x ja PEG n. 1,1x).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Admicom
Admicom on vuonna 2004 perustettu rakentamisen, talotekniikan ja teollisuuden järjestelmäkehittäjä ja kokonaisvaltainen ohjelmisto- ja tilitoimistokumppani. Yhtiön palvelut auttavat pieniä ja keskisuuria yrityksiä parantamaan kilpailukykyään automatisoimalla työmaan ja toimiston rutiineja kirjanpitoon asti.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.03.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 11,5 | 15,6 | 20,3 |
kasvu-% | 41,54 % | 36,13 % | 30,47 % |
EBIT (oik.) | 4,3 | 6,2 | 7,9 |
EBIT-% (oik.) | 37,46 % | 39,80 % | 38,85 % |
EPS (oik.) | 0,71 | 1,03 | 1,31 |
Osinko | 0,48 | 0,70 | 0,90 |
P/E (oik.) | 29,00 | 39,44 | 30,96 |
EV/EBITDA | 18,53 | 27,02 | 21,08 |