SaaS-ohjelmistoyhtiö Admicom julkaisee Q1’20-tulostiedotteen torstaina 9.4. noin klo 10. Odotamme Admicomin liikevaihdon, käyttökatteen sekä nettotuloksen vahvistuneen jälleen merkittävästi vertailukaudesta voimakkaan orgaanisen kasvun vedolla. Koronaviruksen yleiseen talouskehitykseen aiheuttamasta epävarmuudesta huolimatta ennakoimme yhtiön toistavan maaliskuun alussa päivitetyn, voimakasta ja erittäin kannattavaa kasvua ennakoivan ohjeistuksen vuodelle 2020. Huomiomme katsauksessa keskittyy tuloksen ohella yhtiön johdon kommentteihin Tocoman-yritysostosta, markkinanäkymistä ja koronan ennakoiduista vaikutuksista Admicomin liiketoimintaan.
Odotamme Admicomin liikevaihdon kasvaneen Q1:llä 40 % 4,8 MEUR:oon (Q1’19: 3,4 MEUR). Liikevaihdon voimakasta kasvua ajaa ennusteessamme erityisesti yhtiön suurimpien asiakassegmenttien, rakentamisen ja talotekniikan uusmyynnin kasvu vuoden 2019 lopulla sekä alkuvuonna 2020. Lisäksi odotamme myös maaliskuun alussa toteutuneen Tocoman-yritysoston sekä liikevaihtoon perustuvien lisenssimaksujen tasauslaskutuksen tukeneen hieman kasvua Q1:llä. Vertailukaudesta nousevista kasvupanostuksista (rekrytoinnit, tuotekehitys, yritysosto) huolimatta odotamme yhtiön kannattavuuden ja tuloksen parantuneen skaalautuvan liiketoimintamallin tukemana jälleen merkittävästi vertailukaudesta (käyttökatteen kasvu +50 %). Ennusteemme Q1:n käyttökatteelle on 2,0 MEUR eli 41 % liikevaihdosta (Q1’19: 1,3 MEUR ja 38 %) ja liikevoitolle 1,8 MEUR eli 39 % liikevaihdosta (Q1’19: 1,2 MEUR ja 38 %).
Admicom tarkensi ohjeistustaan maaliskuun alussa tehdyn Tocoman-yritysoston julkistamisen yhteydessä hieman aiempaa positiivisemmaksi ja odotamme yhtiön toistavan Q1-raportilla saman ohjeistuksen. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2020 liikevaihdon kasvuksi yli 37 % ja käyttökatemarginaaliksi 35-45 % liikevaihdosta (2019: 46 %). Omat ennusteemme kuluvalle vuodelle ennen Q1’19-tuloskatsausta ovat 51 %:n liikevaihdon kasvu ja 42 %:n käyttökatemarginaali. Tocoman-yritysoston vaikutus liikevaihdon kasvuun on ennusteessamme noin +18 %-yksikköä, joten ennakoimme Admicomin orgaaniseksi kasvuksi +33 %. Kannattavuuden osalta Admicomin ohjeistushaarukka on yhtiölle tyypilliseen tapaan alkuvuonna varsin lavea, mihin vaikuttaa arviomme mukaan Tocoman-yritysoston kannattavuutta laimentava vaikutus sekä uusmyynnin kasvuvauhdin toteuma.
Arviomme mukaan Admicomilla on koronakriisistä huolimatta vahvat edellytykset jatkaa lähivuosina voimakasta arvonluontia ja kasvua a) liiketoimintamallin korkeiden skaalaetujen, b) korkean kannattavuuden, c) vahvojen kilpailuetujen ja asiakaspidon, sekä d) positiivisten pitkän aikavälin markkinatrendien tukemana. Lisäksi vuodesta 2021 alkaen odotamme Tocomanin kontribuution Admicomin orgaaniseen kasvuun ja kannattavuuteen asteittain vahvistuvan. Koronakriisillä voi kuitenkin olla negatiivisia vaikutuksia myös Admicomin lyhyen aikavälin kasvuvauhtiin, minkä vuoksi seuraamme Q1-katsauksen yhteydessä erityisen tarkkaan johdon kommentteja koronaan liittyen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Admicom
Admicom on vuonna 2004 perustettu rakentamisen, talotekniikan ja teollisuuden järjestelmäkehittäjä ja kokonaisvaltainen ohjelmisto- ja tilitoimistokumppani. Yhtiön palvelut auttavat pieniä ja keskisuuria yrityksiä parantamaan kilpailukykyään automatisoimalla työmaan ja toimiston rutiineja kirjanpitoon asti.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.03.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 15,6 | 23,7 | 30,3 |
kasvu-% | 36,53 % | 51,34 % | 28,13 % |
EBIT (oik.) | 6,6 | 9,4 | 12,6 |
EBIT-% (oik.) | 42,28 % | 39,60 % | 41,62 % |
EPS (oik.) | 1,09 | 1,55 | 2,08 |
Osinko | 0,72 | 1,00 | 1,30 |
Osinko % | 1,12 % | 2,34 % | 3,04 % |
P/E (oik.) | 58,98 | 27,69 | 20,54 |
EV/EBITDA | 41,68 | 20,02 | 14,81 |